看2017年，跨国投资何以走低

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根据《2018年世界投资报告》，去年全球外国直接投资下降了23%，至1.43万亿美元，这主要是由于跨境并购大幅下降22%。与此同时，2017年宣布的绿地投资也下降了14%。

流入发达国家的外国直接投资下降了37%，至7120亿美元。其中，跨境M&A下降了29%，主要是由于超大型M&A和企业重组较2016年有所减少。在很大程度上，上述下降也是由于来自英国和美国的外国直接投资在2016年飙升后大幅下降。美国的外国直接投资流入量下降了40%，至2750亿美元，但仍居世界首位。流入英国的外国直接投资下降了92%，至150亿美元，位列世界前20名。来自法国和德国的外国直接投资流入量有所增加，但由于英国的拖累，流入欧洲的外国直接投资总体下降。

流入发展中经济体的外国直接投资保持稳定，为6，710亿美元。发展中国家在全球外国直接投资中的比例从2016年的36%上升到2017年的47%。

具体而言，流入非洲的外国直接投资继续下降至420亿美元，同比下降21%，主要集中在商品出口国。流入亚洲的外国直接投资保持稳定，达到4760亿美元。该地区再次成为世界上吸引外资最多的地区。拉丁美洲和加勒比地区的外国直接投资增长了8%，达到1510亿美元。这主要是由该地区的经济复苏推动的。这是六年来的首次增长，但流入量仍远低于2011年大宗商品繁荣时期的峰值。

流向转型经济体的外国直接投资下降了27%，至470亿美元，为2005年以来的第二低水平。这主要反映了地缘政治的不确定性和对自然资源的投资不足。

发达国家仍然是世界上外国投资的主要来源。2017年，跨国公司在发达国家的对外投资略微下降3%，约为1万亿美元，占全球对外投资总额的71%。欧洲外国投资下降21%，至4180亿美元。德国和英国的对外投资大幅增加，而法国的对外投资保持在较高水平，但荷兰公司的对外投资从2016年的1490亿美元下降到2017年的230亿美元。来自美国和加拿大的外国投资增长了18%，达到4190亿美元。美国仍然是世界上最大的外国投资者。

来自发展中国家的外国投资下降了6%。中国的对外投资下降了36%，至1250亿美元。拉丁美洲和加勒比以及非洲的外国投资有所增加，转型经济体的外国投资在前两年的历史低点基础上增加了59%。

从行业来看，三大行业的跨国并购都有所下降。第一产业，特别是采掘业，经历了最大的衰退。第一产业和服务业的绿地投资分别下降了61%和25%。制造业绿地投资增长14%，但总体保持在较低水平。

全球外国直接投资的急剧下降与其他跨境资本流动的增长形成了鲜明对比。由于银行贷款和证券投资弥补了外国直接投资的下降，全球跨境资本流动占gdp的比例从去年的5.6%上升至6.9%。流入发展中国家的国际资本也保持适度增长，占国内生产总值的比重从4.0%上升到4.8%。然而，外国直接投资仍然是发展中经济体最大的外部资本来源，占发展中经济体外部资本流入总量的39%。

全球投资回报率的下降是低投资的原因之一。2017年，全球平均外国投资回报率为6.7%，低于2012年的8.1%。世界所有地区的投资回报率都在下降，其中非洲、拉丁美洲和加勒比地区下降幅度最大。外国资产回报率的下降可能会影响外国直接投资的长期前景。

国际生产的扩张正在放缓。生产要素的国际生产和跨境交易正日益从有形模式向无形模式转变。跨国公司海外分支机构的销售额继续增长，但资产和员工增长缓慢。这可能对发展中国家吸引投资以提高生产能力的前景产生不利影响。

此外，全球价值链的扩张趋于停滞。经过20年的持续增长，2010年至2012年，全球贸易中的对外增加值(即包括在各国总出口中的进口商品和服务的价值)达到了31%的峰值。根据贸发会议的全球价值链数据库，2016年至2017年，全球贸易中外国附加值的比例下降了1个百分点，降至30%。

与过去十年相比，全球价值链参与在所有发达和发展中区域的增长势头近年来大幅下降。报告显示，全球价值链增长放缓与外国直接投资趋势有明显的相关性，这表明了外国直接投资趋势对全球贸易格局的影响。