多只保本基金净值跌破一元 存续产品今明两年陆续到期

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记者王奕夜编辑张译文

保本基金的净值以集体应急的形式再现。据统计，受市场持续震荡影响，截至目前，已有7只保本基金净值跌破面值。需要指出的是，保本基金很少集体出现，并且在2016年发生过一次，当时的背景是股票和债务的双重杀戮。

事实上，随着监管力度的加大，保本基金不再发行，仍然存在的产品将在今年和明年陆续到期。一些基金人士提醒，持有人必须注意保本的结束日期，及时赎回，以避免基金转型带来的投资风险，尤其是在市场预期不确定的情况下。

保本基金的净值很紧迫

风统计显示，截至5月29日，共有107只保本基金仍然存在(a/b/c股单独计算)，其中7只保本基金净值低于1元面值，占6.5%。

以北京某基金公司的保本基金为例。该基金的净值此前一直在持续上涨，2018年2月达到1.042元的高点，但此后一直在持续下跌。最新净值为0.98元，较高点下跌近6%。

据调查，该基金成立于2015年9月25日，认购份额为2.47亿股，保本期限为3年，即保本应在2018年9月底之前到期。言下之意是，基金的基金管理人需要在4个月内将基金的净值提高到1元的票面价值以上，否则相关方将承受支付到期差额的压力。根据数据，截至2018年3月底，该基金的份额约为9152万英镑。

统计显示，紧急净值保本资金的最新净值最低为0.895元，最高为0.995元。另外，几只保本基金的净值非常接近1元。如果市场继续走弱，净值将会一个接一个的急涨。

据业内人士称，保本基金通常需要通过投资债券等低风险产品积累收入，以创造一个“安全垫”，然后通过股票投资获得更高的投资收益。然而，自今年2月以来，股指持续下跌，并显示出大幅震荡。这种趋势，加上频繁的信用违约事件，不断触动市场敏感神经，导致债券市场承压，使保本基金面临双重困境。不仅“安全垫”不够坚固，而且获得超额回报的难度也在增加

《上海证券报》记者近日注意到，保本到期后，保本基金净值突然大幅下跌。据业内专业人士分析，净值大幅下跌背后的一个重要原因是其重债的赎回危机。

即将退出历史舞台

保本基金一度很受欢迎，但随着监管越来越严格，保本基金不再发行，存续产品将在今明两年陆续到期，保本基金的时代即将过去。

自2016年初以来，a股市场经历了长时间的波动，这使得发行部分股票基金更加困难。然而，保本基金因其“保底不封顶”的特点而大放异彩。统计显示，2016年共发行设立了93只保本基金，超过了前几年设立的保本产品总数。然而，保本基金数量的突然增加也为“刚性赎回”埋下了隐患。

为避免风险集中爆发，中国证监会在2017年2月发布的《对冲策略基金指导意见》中指出，存续保本基金到期后，应调整基金名称，改变保本担保模式，以符合新《指导意见》的规定，不符合要求的应转入其他类型基金或进行清算。此后，保本基金未发行任何新产品，现有产品相继到期后被清算或改造。

风统计显示，截至5月29日，2018年和2019年仍有107只保本基金将到期，其中汇天富宝保本的保本周期于2019年9月30日结束，这应该是最后一只到期的保本基金。

有基金人士提醒，一般来说，保本基金到期后，持有人本金的安全性将不再根据基金合同得到保证。因此，持有人必须注意保本的结束日期，并及时赎回，以避免基金转换带来的各种风险，尤其是在市场预期不确定的情况下。