私募：回避ST股的投机操作

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在监管更加严格、ipo发行正常、上市公司业绩不佳的背景下，过去受到市场青睐的st股被市场基金所抛弃，st板块出现下跌趋势，而st钱宝(600074，诊断股)以29个日涨停板脱颖而出。那么退市的可能性有多大呢？受访的绝大多数私募表明，st股退市的概率很高，占总数的91.52%；只有8.48%的私募机构表示，st股退市的可能性很小。

同时，鉴于st板块持续下跌的具体原因和投资策略，许多私募基金经理认为，随着管理层大力完善退市制度和新股发行的规范化，st股的壳资源价值正在逐渐消失，投资者的投机热情正在逐渐下降。同时，他们建议大多数中小投资者必须避免st的投机操作

超过90%的私募认为，st股退市是一个高概率事件

这份问卷的内容是关于st股票的退市概率。从调查结果来看，超过90%的被调查私募股权机构认为，在监管更加严格、投资者更加关注上市公司基本面的市场环境下，st股退市是一个高概率事件。只有8.48%的私募表明st股不会退市。

赛亚资本(Saiya Capital)董事长罗卫东表示，随着管理层大力推进退市制度，股票退市的可能性将继续增加。同时，他认为持有st股的投资者将遭受不可逆转的损失。

费璇兄弟投资有限公司总经理陈轩透露，经过2017年第一年的价值投资教育，a股市场在价值投资发现中逐渐发挥了作用。对于质量较差的上市公司，尤其是st板块，一方面公司业绩面临退市压力，另一方面新股发行平稳，导致空壳资源价值逐渐流失，未来空壳股票价值将更低。

巨泽投资董事长马成表示，随着cdr和新股的正常化，壳资源贬值。根据往年的惯例，每年的4月左右都是投机st股的重要时间窗口。st股票投机的起源主要是基于重组的可能性。但是，近年来，各种监管得到加强，监管部门严格审查借壳上市和重大资产重组，愿意借壳上市的公司越来越少。独角兽公司可以直接上市，到香港股市上市，其壳值越来越低，投机热情越来越弱，这已经成为st近期业绩持续疲软的一个重要原因。

和君资本认为，一方面，a股市场基于概念炒作和筹码博弈的投资模式已经逐渐淡化，未来a股市场赚钱的实质应该是把握上市公司的长期基本面。另一方面，a股市场正在与国际市场接轨，国际资本一般是长期资本，这将更加关注上市公司的长期盈利能力。没有利润的上市公司不会受到投资者的青睐。

一定要避免st股的投机操作

罗卫东认为st股不值得投机。同时，他强调，a股市场有3000多只股票，可供投机的选择很多，所以投资者不需要选择有全损风险的股票进行投机。

领导小组基金经理潘认为，炒股非常困难。他建议普通投资者必须避开刚刚上市的股票

陈璇表示，建议中小投资者一定要远离st股这种高度投机性的炒作。

和君资本认为，在ipo加速正常化的背景下，壳公司的价值正在逐渐缩水。因此，st下降并不奇怪。同时，他认为a股市场的大多数st公司都不值得投资者投机，并建议中小投资者应该避免。

天智成投资总经理钟认为，从2016年到2018年，监管机构将鼓励高质量公司直接上市，而独角兽在前期也发表了声明。在持续引入退市制度的基础上，国有企业壳资源或壳资源的投资风险收益率不如往年高。利润在本质上是有限的，但风险也是巨大的。对于普通投资者来说，能够获得关于试题证券外壳资源的猜测权的概率相对较低。