险资坚定波段操作 寻白马股轮动博弈机会

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记者黄蕾编辑陈郁

如何在热点轮换中抓住机遇？我们如何才能在大幅波动的市场中“引人注目”？出于这些投资者的担忧，《上海证券报》最近采访了一些保险机构的投资经理。总的来说，鉴于对市场前景的判断，他们最近已经决定在波段内操作，寻找在白马股票轮换的游戏机会。

据报道，最近，许多保险机构适当地从一些上涨迅速且涨幅较大的白马股中获利。这并不意味着他们只是看空的白马股票。一家保险机构的投资经理告诉记者:“事实上，我们已经调整了我们的股票产品组合的头寸，卖出了一些大幅上涨的白马股，并转向了其他已经到位的白马股。”

在白马股中寻找轮换博弈的机会主要来自于一些保险机构对市场的预先判断。一方面，随着a股摩根士丹利资本国际成份股的确定，大金融和大消费将长期受益，这有望迎来估值修复的时间窗口。另一方面，来自宏观和外部环境的因素仍然不稳定，如果没有足够的援助，a股市场很难在短期内打破震荡格局。

在这种背景下，受访的保险机构认为，为了追求绝对回报而交易保险基金的最明智方式仍然是高抛低吸。

然而，谨慎并不意味着悲观。接受采访的一些保险机构人士表示，4月份的财务数据超出预期，表明经济没有明显风险，这有利于市场的预期修复。此外，就资本而言，沪港通和深交所上周均连续5个交易日出现净流入，并在短期内反弹或继续处于底部。

就具体行业而言，在过去三年半国际油价创出新高之际，除了白马股的波段操作外，一些保险机构还关注石油石化行业的机遇。就主题而言，随着市场风险偏好的上升，一些中小保险公司人士表示，他们可以适当关注5g、独角兽、钴和锂等高繁荣概念股的投资机会。

至于债券市场，大多数保险机构认为，债券市场在飙升后仍处于回调阶段。建议在规避低等级信用债券的同时，应密切关注优质品种高收益后的配置机会。

总体而言，上周资金非常宽松，但受信贷风险事件频发和进出口数据基本面预期上升的影响，债券市场出现明显调整。上周下半年，由于低于预期的通胀数据，债券市场停止下跌并趋于稳定。整个一周，利率债券收益率普遍上升，CDB的调整幅度大于国债，10年期国债收益率上升10个基点以上。在信用债券方面，由于资金宽松，短期融资的收益率明显下降，而中间票的收益率普遍提高了10个基点左右，低水平调节滞后。

一家保险机构的债券投资经理表示，4月份的财务数据基本符合市场预期，贷款和债券融资支撑了社会融资的稳定增长。“目前，信贷风险事件频发，但企业的融资需求并未明显减弱。在这种背景下，稳定增长的压力越来越大。预计监管部门将持续协调债券融资增长。央行一季度的货币政策执行报告也传达了稳定增长的态度。在表外回报的巨大压力下，央行的货币政策可能在结构上是宽松的。”