融资盘结束三周净流出 市场人气逐步回暖

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上周，两个城市的融资余额约为9792亿元，与前一周相比约为45亿元。其中，上海股市融资净流入约为23亿元，深圳股市融资净流入约为22亿元。上周，融资购买和偿还总额约为3487亿元。与上周五9747亿元的融资余额相比，五天折算的周周转率为35.8%，明显高于前一周的32.9%。人气开始回升，市场的谨慎情绪发生了变化。上周，蓝筹股上涨，市场平均保证率升至260%左右。融资市场被动还款额减少，芯片稳定性提高。少量增量资金进入市场参与反弹，但两市成交量的扩大仍不够显著。软件服务和中成药行业是融资流入的前沿。市场在犹豫中上涨，预计将在5月份收盘。油价上涨推高了通胀预期，投资者可以适当关注煤炭和有色金属行业。

首先，融资盘开始回归，蓝筹股领涨反弹

上周，上证指数上涨2.34%，沪深300指数上涨2.6%，创业板指数上涨1.1%，两市平均日成交量较上周上涨8%。截至上周五，两市融资余额约为9792亿元，较上周净流入约45亿元，增幅约0.5%，其中上海股市净流入23亿元，深圳股市净流入22亿元。周一和周二的总净流入为34亿元，周三和周四的总净流入为47亿元，周五的净流出约为36亿元。

上周，该专栏提到:“6月份，以msci品种为核心的蓝筹股将获得约1000亿美元的资金支持。”蓝筹股在5月份的反弹是积极的。融资盘资产侧价格的回升也将有助于盘活股市，改变目前融资市场低迷的局面。”

自4月中旬以来，融资净流出已连续三周，上周首次出现净回报。上周末，中美贸易摩擦进入正式谈判阶段，有序谈判有助于减少对市场的影响，市场的谨慎气氛暂时得到缓解。前期已经全面调整的锂电池板块和白酒、饮料、食品等白马蓝筹股成为反弹的先锋，市场人气再次回升。融资购买规模明显增加，但幅度仍有很大提高。上周，蓝筹股上涨，市场平均保证率升至260%左右。融资市场被动还款额减少，芯片稳定性提高。少量增量资金进入市场参与反弹，但两市成交量扩大仍不够显著，市场犹豫上行。

自去年以来，融资的增加主要集中在蓝筹股。2017年，蓝筹股的业绩普遍提高，估值有所改善，尤其是整体分红规模有所增加，这进一步增强了融资的稳定性。中美贸易谈判是一个长期的事件，市场会逐渐理解、接受和淡化其影响。高质量、高增长、抗风险能力强的领先股票将获得更多市场认可。随着6月份独角兽富士康的上市和摩根士丹利资本国际的进入，市场风险偏好将逐渐上升，人气将进一步上升。油价上涨推高了通胀预期，周期性行业的机会增加了。季报发布后，机构头寸调整和股票交易的周期即将结束，前期已经全面调整的蓝筹股将继续反弹。

其次，人气开始回升，市场的谨慎情绪发生了变化

上周，融资购买额为1766亿元，日均353亿元，较上周的日均315亿元增长11.9%，这是春节以来的最低值，也是2016年以来的几个低值之一。上周，融资购买金额占融资余额的3.6%，较上周的3.2%开始回升。融资购买占营业额的8.5%，高于上周的8.2%。蓝筹股领涨反弹，市场机会增加，融资头寸增加。

上周还款金额为1721亿元，日均还款金额为344亿元，比上周日均还款金额增长4.5%，平均维修保障率上升至260%左右。资产价格的上涨大大增加了负债的安全性，并大大减少了被动还款。

上周，融资购买和偿还总额约为3487亿元。与上周五9747亿元的融资余额相比，五天折算的周周转率为35.8%，明显高于前一周的32.9%。人气开始回升，但交易频率仍处于低位，市场情绪处于谨慎乐观阶段。

与两市20753亿元的周营业额相比，上周融资交易占16.8%，与上周基本持平。在融资购买明显反弹的背景下，融资交易的比重基本没有什么变化，表明少量增量资金同时进入市场参与反弹。

上周五，融资余额约为56.5亿元，较上周增加约2亿元，为今年最高。

第三，软件服务和中成药行业的融资流入处于前列

上周，来自板块融资的净流入额最高的是:软件服务业8.56亿元，医药业6.62亿元，军工4.92亿元，锂电池4.91亿元，医药化学3.75亿元，医药生物3.73亿元，化工3.69亿元，芯片3.61亿元，证券2.75亿元和医疗服务2.16亿元。

上周，个人股融资净流入金额最高的是:中环股份(002129，诊断股)2.41亿元，鲁西化工(000830，诊断股)2.25亿元，云南白药(000538，诊断股)2.05亿元，恒瑞医药(600276，诊断股)1.97亿元，方达碳(600516，诊断股)1.84亿元，格力电器(00651，00651

四、市场前景判断

市场在犹豫中上涨，预计将在5月份收盘。油价上涨推高了通胀预期，投资者可以适当关注煤炭和有色金属行业。