存款利率上限有望放开，实体融资成本将上升？

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经过多年的探索，利率市场化改革走得更远了。

近日，据媒体报道，市场利率定价自律机构成员近日召开会议，讨论商业银行存款利率自律上限事宜，预计自律上限协议将出台。

这也意味着存贷款市场的利率市场化有望迈出更加坚实的一步。市场普遍认为，利率上限的放开将增强银行存款业务的竞争力，这将在一定程度上导致资金的回流。然而，加息的幅度将相对有限，银行间的恶性竞争也不会发生。

兴业银行分析师郭宜欣在接受时代财经采访时表示，存款利率上限已经放开，可以看出银行确实提高了大额存单的报价，但加息幅度有限。例如，大额存单的空浮动区间从30%上升到40%，比空浮动区间上升了10个百分点。但反映在利率上就没那么重要了。同时，由于利率自律机制的存在，恶性竞争不容易出现。

放开存款利率上限

目前，我国的利率政策仍然是“双轨制”的利率，即存贷款基准利率和市场化的货币市场利率。事实上，早在2015年10月，央行就宣布放开存款利率上限控制。但是，由于银行利率的自主定价机制，允许银行在基准利率的基础上在一定范围内浮动，存款利率的浮动率不高于50%。

据统计，2017年人民币存款增加13.51万亿元，同比增长1.36万亿元；截至2017年12月末，人民币存款余额为164.1万亿元，同比增长9%，增速分别比上年末和去年同期低0.6和2个百分点。面对不断萎缩的存款增量，商业银行不得不提高存款利率，以吸引部分投资于理财和资产管理或商品基础的资金转化为银行存款，从而缓解银行负债压力。

据太平洋证券研究公司(Pacific Securities Research)称，放开银行存款利率上限将增强银行存款业务的竞争力，这将在一定程度上导致资金回流。特别是在理财产品的属性刚刚被打破的大趋势下，存款利率的上调和趋同将吸引理财资金的分流。

影响是不同的

近日，央行行长易纲在博鳌亚洲论坛2018年年会子论坛上表示，中国将继续推进利率市场化改革。目前，存贷款利率的限制已经放开，这意味着商业银行的存贷款利率可以根据基准利率升降，实际存贷款利率可以根据自身情况确定。“事实上，我们最好的策略是逐步统一这两条轨道的利率。这是我们必须进行的市场改革。”

兴业银行首席规划师乔勇认为，商业银行有通过提高价格来获得法定增量利率的冲动；其他机构必须跟进，以保持必要的份额。新的活跃存款(包括结构性存款、中央国库定期产品等)的成本。)仍然很高，而普通存款的成本进一步上升。这实质上起到了提高利率的作用。

以2018年公布的最新一年期整存整取存款为例，基准利率为1.5%。在银行利率自律定价机制的前提下，商业银行一年期定期存款利率最高不超过2.25%。利率上限取消后，一些银行愿意为此支付3%或更高的利息。对于偏好银行存款的金融投资者来说，存款人的利息收入会随着存款利息的增加而增加。

事实上，银行很难收取存款。面对各种金融渠道的高回报，一些银行需要通过提高存款利率来吸引储户，以缓解资金短缺和债务压力的困难。华泰证券研究员沈娟表示，中小银行吸收存款的能力较差。有必要通过提高存款利率来增加储蓄，这不仅可以缓解中小银行的债务压力，还可以缩小银行间的负债差距。

然而，放宽上限对大银行的影响有限。汇丰银行研究院执行院长董希淼指出，对于低成本债务能力较强的大银行，其存款利率浮动已经低于上限，放宽上限基本没有影响。

另一方面，放宽存款上限会否导致贷款利率相应上升？许多分析师对此并不担心。太平洋证券表示，提高存款利率并不意味着贷款利率必须提高。虽然债务方成本增加，商业银行提高贷款方利率以保持一定的利差，但贷款利率的提高也取决于融资需求的影响。

郭怡欣还告诉时代财经，贷款价格的上涨不是银行的单方面行为，还取决于企业的承受能力和客户的构成。例如，大客户很难提价，而对于中小客户，银行会根据成本的变化调整定价。