要稳定还是要高收益？看“保险三宝”如何玩转5万亿

本篇文章1833字，读完约5分钟

每个记者王燕丹每个编辑杨军

投资1万元很容易，但如果是1万亿元呢？这个基金应该如何管理？

近日，在a股市场的“保险四宝”中，除中国太平洋保险(601601)、平安保险(601318)、中国人寿保险(601628)、新华保险(601336)(以下简称“三宝保险”)均宣布2010年上市

看看这些巨头是如何投资的既有趣又有意义。《国家商报》记者将对“三宝保险”的投资情况进行梳理，为您打开一扇窗。

三家保险公司的总投资收益率上升

总的来说，这三家保险公司的经营业绩和投资回报率都不错。

平安归属于母公司股东的净利润2017年为890.88亿元，同比增长42.8%；保险资金总投资收益率6.0%，增长0.7个百分点；中国人寿净利润322.53亿元，同比增长68.6%，总投资收益率5.16%，增长0.55个百分点；新华保险净利润53.83亿元，同比增长8.9%，总投资回报率5.2%，同比增长0.1个百分点。

让我们来看看“三宝保险”的投资资产分布情况。

据中国平安统计，截至去年年底，平安的投资资产达到2.449万亿元；同期，新华保险的投资资产为6882.15亿元；中国人寿的投资资产规模最大，达到2.593万亿元。可以看出，截至去年底，这三家保险公司的投资资产市值高达5.73万亿元。从理论上讲，如果所有人都投资a股，就会有一个涨跌——也就是说，上下波动超过5700亿元。因此，当一家保险公司运营数千亿甚至数万亿资产时，更多的考虑将是可持续和稳定的利润。

三家公司都提到他们重视港股

现在让我们来看看上述公司的具体投资策略。

首先，从大规模配置的角度来看，三家保险公司都增加了股权投资比例。

截至去年底，平安投资资产规模为2.449万亿元，其中固定收益投资规模为1.68万亿元，占比68.5%，比2016年底下降4.9个百分点，股权投资比重从18.2%上升至23.7%，同比大幅上升5.5个百分点。

新华保险股权金融资产投资金额1313.7亿元，占投资资产总额的19.1%，同比增长3.3个百分点。

中国人寿股票和基金(不含货币市场基金)的配置比例也从2016年底的10.05%上升至10.32%。但在2017年，中国人寿增加了固定收益资产的配置，债券在主要品种中的配置比例从2016年末的45.62%提高到45.83%。去年，中国人寿新增非标准债权资产和固定收益超过4400亿元，总收益达到4.8%。其中，固定收益非标准资产配置受到重视，年新增投资超过2000亿元，平均周期约为7年。

《全国商报》发现，上述三家保险公司均下调了定期存款的配置比例。平安的定期存款比率从10.3%降至6.6%；新华保险从11.7%降至6.1%；中国人寿从21.94%降至17.33%。

第二，三家保险公司都提到对港股的重视。

平安指出，去年取得良好投资回报的原因之一是通过“港股通”增加港股配置，充分把握港股投资机会；中国人寿还提到，2017年，公司在公开市场股权投资中保持合理地位，抓住结构性机遇，重视港股配置价值；新华保险还强调，公司通过“沪港通”和沪港深基金积极配置港股，资产配置进一步多元化。

三大巨头今年的投资策略有相似之处，也有不同之处

平安首席投资官陈德贤在公司发布年度报告后表示，就2018年整体投资战略而言，平安的决策是加强资产负债匹配管理战略，抓住市场机遇配置长期国债和金融债，不断改善资产负债期限缺口。投资目标将紧密结合国家战略和国民经济发展方向，提高战略性新兴产业、基础设施建设等资产类别的投资比重。短期内，平安海外投资主要集中在香港股市，充分利用a股和港股配置的分散效应，优化股权投资组合。

中国人寿赵利军在业绩发布会上还表示，2018年，中国人寿将继续加大对固定收益资产的投资，并将结合中国宏观经济的变化进行投资:一是新经济和供给侧结构改革；二是建设科技强国，包括先进制造业、互联网、大数据、人工智能等领域的一些投资机会。

新华保险在其年报中表示，2018年，将耐心寻找股权投资的投资机会；在固定收益方面，积极配置长期利率债券和高等级信用债券；对于另类投资，应加强直接股权和私募基金投资。

总之，对于拥有巨额投资的保险公司来说，获得稳定的投资回报并尽可能提高回报率，是对投资官智慧的一次巨大考验。对于普通投资者来说，他们的投资理念中最值得学习的就是随时严格控制风险，减少不确定性。毕竟，在市场中，保持本金优先或最小化回撤损失是取得进展的前提。

编辑朱昱