中美贸易之争 光纤光缆或受积极影响

本篇文章1393字，读完约3分钟

通信行业

中美贸易争端，光纤和电缆可能受到积极影响

信达证券边铁城

3月23日，美国总统特朗普签署备忘录，宣布对一系列中国进口商品征收600亿美元关税。美人

中国这次对中国征税的商品锁定在科技、通信和知识产权领域，包括半导体、电信设备和计算机组件。

光缆可能会受到积极影响。美国对中国进口商品征收的税收清单尚未公布。就工业而言，我们认为需要从不同的部门来看。目前，中国在光纤预制棒行业对美国采取了反倾销政策，相关政策将于2018年到期。美国关税的提高使得相关的反倾销政策得以继续。目前，我国光纤棒的供应仍然短缺，光纤预制棒的价格可能居高不下。除了运营商对下游传输网络建设的需求外，光纤和光缆的价格在未来几年仍将居高不下。另外，对于光纤光缆企业来说，产品主要满足国内需求，部分产品出口到东南亚、印度等市场，对美国出口较少。因此，美国关税的提高对光纤和电缆企业的出口影响有限。看好掌握独立光杆技术的领先厂商，如恒通光电(600487，诊断股票)等。

光学器件行业在短期内面临压力，但在长期内会有所改善。目前，中国光模块行业高端原料芯片仍依赖进口，海外芯片制造商有很强的议价能力。中国光模块/器件制造商的高端产品成本相对较高。如果美国对从中国出口的光学模块征收关税，中国制造商可能分担部分税收负担，这将对制造商的盈利能力产生一定影响。但从中长期来看，关税的提高将促进光学芯片的国产化。2017年12月，工业部发布了《中国光电器件产业技术发展路线图(2018-2022)》，要求到2022年，低端光电芯片的国产化率应超过60%，高端光电芯片的国产化率应超过20%。在国家政策和资金的支持下，相关领先厂商有望在高端芯片技术上实现突破，减少对海外芯片厂商的依赖，提高盈利能力。对拥有自主开发芯片的国内厂商持乐观态度，如广信科技(002281，诊断单元)等。

设备制造商的影响力有限:在电信设备方面，由于进入壁垒高，华为、中兴等制造商对美国的销售额很低，收入也不高，这受到关税增加的限制。在通信终端方面，中兴通讯(000063)主要向美国出口手机终端，年出货量约1500万台，但主要集中在200美元以下，对公司利润贡献不大。星网瑞捷(002396)子公司德明通信的收入主要面向北美等市场，但公司海外总收入仅占15%左右，美国业务收入的比重不会太高。因此，我们判断此次事件可能会对中兴和星网锐捷造成负面影响，但影响是有限的。

北斗导航的重要性已经凸显出来:在这场贸易战中，美国主要瞄准了中国的科技、通信和知识产权，其遏制中国信息技术产业全球崛起的意图非常明显。这进一步表明，中国的信息安全、独立性和可靠性是一个长期的确定性趋势，迫切需要用本地化来取代。位置信息是国家安全的基础数据，其重要性毋庸置疑。在国家政策的支持下，北斗产业的重点将凸显，产业发展将加快。建议注意北斗星通(002151，诊断单元)和海格通信(002465，诊断单元)等。

私有网络通信、cdn和云计算:私有网络通信的领导者海能达(002583)约占其海外收入的50%，但摩托罗拉占据了美国市场的大部分份额，占其海外收入的比例很低，主要来自欧洲和其他地方。因此，美国的关税增加对海能达等私有网络通信制造商的影响有限。此外，cdn、云计算等。提供不在税收范围内的服务，而不是商品，并且不会受到该税收的影响。

风险因素:贸易摩擦加剧。