今年国资划转社保试点有望提速

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20日，国务院总理李克强会见了采访全国人大和全国政协的中外记者，并回答了他们的提问。他说，通过分配国有资产收入，社会保障基金总额将会增加，这不仅会使社会保障基金更加安全，还会扩大空的利润空间。专家表示，增加收入是社保基金的当务之急。今年，国有资产向社会保障转移试点工作有望加快推进，经营状况良好、现金分红和适时分红等竞争领域的国有控股企业有望率先试点。为解决一系列技术和操作问题，应加快制定和颁布国有资产充实社会保障基金实施细则和指导意见。

先试点

随着我国社会经济的发展和人口的老龄化，基本养老保险基金的支付压力越来越大。配置国有资产充实社保基金是社保基金长期可持续发展的关键一步。

去年年底，国务院发布的《部分国有资本充实社会保障基金实施方案》，提出部分国有资本充实社会保障基金，转让比例为企业国有股的10%。根据计划，2017年将选择一些中央企业和一些省份开展试点项目。中央企业包括3至5家中央管理企业和2家国有资产监督管理委员会监管的中央金融机构。2018年及以后，其他符合条件的中央管理企业、中央行政事业单位和中央金融机构的国有股权将分批转让，转让工作将尽快完成。

全国政协委员、社保基金理事会主席楼继伟在两会期间表示，要加快部分国有资本转移充实社保基金，2017年的任务是“3+2”，即三个中央工商企业和两个中央金融企业，要尽快确定试点项目，2018年要加快转移。

国资委主任肖亚青在两会期间表示，转移部分国有资本充实社保基金是中央政府的重要决策，也是解决职工基本养老保险基金缺口的渠道之一。中央企业和国有企业大力支持，正在进一步落实。在中央企业中，将首先选择三家企业作为试点，这种转移不会影响中央企业的正常运行。2018年，根据国务院的统一部署，我们将做好移交所需的各类企业管理和资产管理工作。

中国企业改革与发展研究会副会长李进认为，国有股转社保将按照试点先行、分级组织、稳步推进的原则进行。从中央企业的经营状况来看，近两年来，国有企业特别是中央企业的收入利润不断提高，景气指数年均值达到近五年来的最高水平，为转移提供了有利条件。按照10%的转移比例，未来将有超过10万亿元的资产和利息用于充实社会保障，这有望大大增加国家社会保障基金的总储备。

中国财政科学研究院公共资产研究中心主任温认为，今年有几个转移国有资本充实社保基金的试点项目，但仍需要一个全面铺开的过程。试点对象应是国有股高度集中、国有绝对控股的企业，国有股转让后持股状况不受影响。同时，相关企业应是经营状况良好、有能力以现金支付股利并按时支付股利的国有企业或商业金融机构。

期待实施细节

尽快制定引进国有资本充实社会保障基金的具体实施细则和指导意见，进一步明确国有股权转让的覆盖面和目标、是否纳入国有资本经营预算等技术和操作问题温指出，应考虑将中央本级政府国有股转让的股权红利和经营收入通过国有资本经营预算的衔接渠道转移到缺口过大的省份。

他指出，应该考虑将国有股设定为优先股的技术性和可操作性。如果将国有股转让充实社保基金设置为优先股，不仅有助于弥补缺口，也有助于降低相应的监督管理成本。

他建议，部分国有股为弥补企业职工基本养老保险基金缺口而支付的年度股息专项金额，应与社保基金预算收入中的相应科目相对应。每年提交各级人民代表大会审批的社会保险基金预算要通过票据标明国有股转让历年股息收入专项多年累计额。各种基本养老保险基金缺口的中长期测算或核算应从国有股转让开始，以充实社会保障基金。通过对各种基本养老保险基金缺口的中长期测算或核算，尽快制定和实施以多种国有资本方式充实社会保障基金的中长期规划。

SASAC研究中心专项工作小组组长王江指出，国有股转社保试点仍存在一些需要重点关注的问题。与上市公司相比，非上市国有集团公司的资产定价非常复杂。国有股应该以什么价格转让？如何保持和增加国有资本在转移和流通中的价值。如何处理上市公司原有配股和集团公司配股的置换？此外，长期以来，国有企业负债率居高不下，有必要推进“去杠杆化”。但是，国有股转社保后，企业负债率可能会上升。

优质国有企业的蓝筹价值显现

根据该机构的计算，如果不考虑非金融类国有企业的利润，今年转入社保基金的国有资本可以贡献约749亿元的股息。如果一次性转移10%的国有资产充实社保基金，那么2017年至2050年的贴现股息收入可以抵消40%的转移成本，并将养老金缺口缩小1/8。

中信证券(600030)认为，为了有效弥补养老金缺口，下属企业的股权转让比例和分红比例需要进一步提高。在现行收入上缴制度下，为了解决实际问题，具有高分红能力的中央企业集团将进一步自上而下提高子公司的分红比例，以增加和充实社会保障。增长缓慢、盈利稳定的中央企业集团有可能在试点项目中占据领先地位。中长期股息率的提高将导致本集团相关上市子公司的价值进一步重估。

CICC认为，转移部分国有资本充实社保基金对资本市场有积极影响，并把长期投资者引入资本市场。推进国有企业改革对资本市场也有积极影响。同时，转让并不等于减持，这对中短期的股票市场基金没有影响。从长远来看，高分红国有企业的优质蓝筹股价值将逐渐凸显。