手机行业迎悲情时刻 金立欠款供应商引爆连锁反应

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在手机市场的“悲观时刻”，早在2002年成立的金利公司，在这个寒冷的冬天遭遇了生死。由于资金链问题的爆发，引发了供应链企业、金融机构等债权人的挤兑，许多上游供应链企业受到了影响。

1月26日，维科精华(600152，股票咨询)宣布维科电池最大客户金利拖欠应收款项8409.99万元，公司可能面临退市风险。

受此消息影响，维科香精的股价在过去两天下跌了近20%。

今晚，欧飞光还发布了业绩预测，对部分客户的应收账款计提坏账损失3亿元。

第一部分

李晶的资金缺口有多大？如何促进债务问题的解决？欠款能偿还吗？这些总是一个谜。

1月30日，金利董事长刘立荣接受了《证券时报》记者的采访。他的心情仍然在漩涡中乐观:“金利的生产和销售逐渐恢复正常，我不会跑，债务会逐步偿还。”这位“手机行业围棋之王”的企业家最近可能没有时间下棋了。他正忙于寻求出售银行股权和房地产资产，并引入战略投资者来缓解危机。

许多公司都受到了影响

2017年，金利在中国第七大市场售出约3000万部手机。

在手机行业，3000万部的销量影响着数百亿资金的流通。一般来说，手机制造业的利润很低。一旦出现问题，利润薄弱、抗风险能力差的链条容易引发连锁反应。2015年，手机供应链中大量工厂倒闭，富昌电子、东莞池静、深圳鸿凯兴等多家代工企业破产，影响了数百家小型上游企业。

到目前为止，维科香精可能是受乔尼影响最大的公司。由于Gionee拖欠其子公司维科电池8409.99万元的应收款项，维科香精2017年可能继续亏损，面临退市的风险警示。

此外，欧菲科技(002456)、神天马等其他供应商对金利有大量应收账款，其中欧飞光、神天马a(000050)已申请财产查封，江芬磁性材料(002600)子公司东方蔡亮也受到影响。

根据工商数据，金利的子公司也存在账户拖欠问题。2017年，金利的子公司东莞金明电子有限公司的三处房产因未履行法定义务而被抵押和强制执行两次，被最高法列为不可信赖公司。2017年，金明电子因欠厦门天马公司约人民币1696万元债务被起诉。金明电子表示支付能力有限，希望厦门天马同意延期支付。

乔尼没有宣布短期资金缺口，但与供应商追求的债务相比，乔尼面临的问题比乐视更乐观。

资金链问题是由于过度投资造成的

1月30日，《证券时报》记者通过社交软件采访了金利总裁刘立荣。作为持有金利最重要平台金利通信41.4%股份的最大股东，刘立荣首次对金利资本链危机的一些问题做出了回应。

李晶资金链危机向外界传播的主要原因是他赌博输了上亿元。刘立荣说:“那些只是市场传言。”

他表示，金利资金链问题爆发的主要原因是2016年和2017年的营销费用和投资费用都超过了限额。

在2016年和2017年，金利在营销费用上投资超过60亿英镑。近三年来，外商投资费用超过30亿元，两项费用接近100亿元，对金利的资金链产生了很大影响，导致支付周转困难。付款拖欠后，供应商申请资产保全。

从去年的动态来看，金利确实面临着相当大的财务压力。

随着欧菲科技和神天马等公司申请资产保全，一些银行也起诉法院冻结金利公司的资产和刘立荣的个人资产。

1月9日，因中信银行(601998)东莞分行向法院提起诉讼，承担无限连带责任的刘立荣所持金利通信41.4%的股份被东莞市第一人民法院冻结，期限为2018年1月10日至2020年1月9日。东莞法院受理后，深圳法院已申请等待冻结三年。

目前，金利持有在建的深圳前海伟忠银行、南岳银行和金利大厦的股份，其他重要资产被冻结。此外，由于一些账户的连带责任，供应商还以刘立荣及其妻子的名义申请查封财产。

欧菲科技的供应中断影响了付款

乔尼的资金链问题于2017年12月爆发，欧菲科技的股价首当其冲。

去年12月14日，欧菲科技召开投资者电话会议，提及欧菲科技对金利手机有约6亿的应收账款，并已申请财产查封。抵押品包括两处深圳房产和伟忠银行3%的股权，总价值超过20亿英镑。

在刘立荣看来，欧菲技术的停产对金利的影响最大。“在《生死攸关》中，我向欧菲科技的最高管理层寻求帮助，解除了对伟忠银行股权以外的资产的保护，并完全恢复了供应。”在接受《证券时报》采访时，刘立荣表示:“欧菲科技已经向乔尼提出将伟忠银行的股权转让给欧菲科技，因为欧菲科技的暂停供应对生产有很大影响。”当时，乔尼同意全力配合伟忠银行股权的转让。并向中国银行业监督管理委员会提交了《关于请求将伟忠银行股权转让给欧飞光公司的报告》。此后，欧飞光已恢复供应，但伟忠银行的股权转让尚未得到中国银行业监督管理委员会的批准。从那以后，欧飞光就不再供货了。”

在几个问题之后，刘立荣没有公布金利目前的资金缺口，但他提到，由于供应商供应中断，短期偿债压力很大。“在整个资金链危机过程中，只有欧菲科技的一家重要供应商停止供货，这影响了2017年12月和今年1月的退货。欧菲技术公司45天的供货损失影响了至少30亿件货物的退货。欧菲科技还以我和妻子的名义申请了个人资产保全。”

刘立荣对欧菲科技的态度显示出不满。他表示，金利的生产和销售基本处于正常状态，员工工资支付正常，内部相对稳定。目前，该公司正在做的工作是在生产的同时出售资产、偿还债务。该公司正寻求出售资产以度过危机，但欧菲科技的债务目前不会得到处理。

寻找战略投资者并出售资产

根据刘立荣的计划，金利将分三步解决资金链问题:“一是引进合作伙伴，确保生产和销售，市场才有未来；第二，引进战略投资者，补充资金，增加信誉；第三，出售资产以偿还债务，并获得债权人的支持。”

刘立荣告诉记者:“引进战略投资者的工作取得了进展。目前，总体方案正在谈判中，现在不方便透露。”当记者问及他是否会放弃金利的控制权时，刘立荣说:“如果有必要，可以。”

金利还在寻求收购伟忠银行的股权和金利大厦等资产。

据公开信息，作为发起设立伟忠银行的股东之一，金利投资9000万元获得了伟忠银行3%的股份。此外，金利在深圳前海合作区马湾区拥有一处在建的金利大厦物业。根据前海管理局官方网站的信息，金利大厦为地上23层，地下3层，建筑面积5776.77平方米，总建筑面积54118平方米，总投资12.35亿元，即将竣工。此外，金利通信于2017年6月向南岳银行投资12.8亿元人民币，获得9.49%的股权。

刘立荣表示，如果出售伟忠银行和金利大厦的资产，估计可以收回70亿元。另外，南岳银行的股权估值接近20亿元，可以解决目前的资金缺口问题。

但是，伟忠银行股权的转让需要银监会的批准，而金利大厦的资产在欧菲科技和神天马甲申请查封后被冻结，南岳银行的股权在上海汤森广告公司申请查封后被冻结。正因为如此，很难把握资产出售的时机。

这种笑脸企业家的习惯也向债权人表达了自己的立场。“我不会逃跑，债务会一步一步偿还的。李晶有信心解决这场危机。现在我觉得自己被缠住了，不能动弹。我希望我能有一个轻松的环境来解决问题。”刘立荣说。

第二部分

如果你跟李晶打赌，他能在今年4月维科香精年度报告发布前偿还债务，那么维科香精的股价现在可能处于买入点。

维科刚刚在第三季度报告中预测其年度业绩将实现盈利，其本质突然宣布，其业绩可能会改变面貌。1月27日，维科香精宣布，公司2017年净利润预计在-3710万至4700万元之间，公司可能面临退市风险。出现这一问题的原因是因为金利拖欠维科电池8409.99万元的应收款项，维科香精的命运突然变得扑朔迷离。

五个月前，我刚刚注射了锂电池，试图扭转纺织业务的低迷，得到了由创维前总裁杨投资的维科精华素，真金白银5亿元。经过艰苦的努力，我没有想到会在财政年度结束时踏上金利的资金链危机之矿。在过去的两个交易日里，维科香精的股价下跌了近20%。在持续下滑的情况下，前两大股东的高比例质押也出现了潜在风险。

踏着雷金利的危机

维科香精的原始业务属于纺织行业。由于宏观经济和实体经济的低迷，公司在开拓新业务时，选择进入前景看好的锂离子电池行业。

2017年8月，公司完成了对维科电池的股权收购，交易对手之一是维科控股，该公司的控股股东。

根据公司的收购计划，维科香精以约8亿元的交易价格收购了维科控股、杨龙勇、耀宝投资持有的维科电池71.4%的股份和维科控股持有的维科能源60%的股份。交易完成后，上市公司持有维科电池100%的股权。维科电池100%股权的评估值为9.14亿元，评估增值率为247.84%。

维科电池成立于2004年。其主要业务是R&D，制造和销售锂离子电池。它是R&D最早的专业公司之一，在中国生产和销售锂离子电池。根据公告，维科电池锂离子电池的主要客户包括联想、金利、玉龙酷派、海信、传音、天龙、熔岩、宏达等知名手机品牌。

根据维科精华素的公告，预计2017年维科电池将实现净利润约5997万元。但是，由于乔尼拖欠维科电池8409.99万元的应收款项，如果最终无法收回，最大可能导致维科电池损失2413万元。由于维科香精在2016年遭受了亏损，如果它今年仍有亏损记录，维科香精的股票将被“封顶”。

目前，维科电池公司已于近日向宁波市北仑区人民法院提起诉讼，起诉金利通信的两家子公司违约。根据公告，金卓通讯(金利通讯100%股份)和金明电子(金利通讯92%股份)是维科电池2015年和2016年的最大客户。金卓通信和金明电子长期以来一直从维科电池公司购买手机电池。截至2017年12月31日，金卓通信从维科电池购买的未付款总额为3533.37万元，金明电子从维科电池购买的未付款总额为4876.62万元。

2018年1月8日，金利通信和刘立荣出具了两份保函，承诺对金卓通信和金明电子的债务承担连带保证责任。维科电池认为金卓通信和金明电子应按时足额支付货款，金利通信和刘立荣应根据保函对债务承担连带责任。

杨没有把调离工作岗位

如果因子公司的亏损维科本质是“封顶的”，它将为公司的股价带来巨大的利润空。第一，因为大量的公共基金和普通投资者没有开放的权力被限制购买st股，这将影响自由购买基金；与此同时，在目前的市场上，戴帽股票不能质押融资，这可能会对资本链产生进一步的影响。面对这一利润空，维科香精的股价在最近两个交易日下跌了近20%。

在收购维科电池业务时，维科本质与交易对手之间的赌博协议有担保。交易对手承诺母公司2017-2019年扣除非经常性损益后的净利润分别不低于5000万元、7000万元和9000万元。然而，根据双方签署的补偿规则，上市公司只能从交易对手处获得股份形式的补偿，而不能获得现金。因此，赌博协议将扭转目前的局面。此外，维科电池的损失也会对溢价并购形成的商誉产生一定的影响。

就实际业务发展而言，对于维科电池来说，最大的客户金利存在资金链问题，这也对其后续业务发展有很大影响。

根据维科精华重组报告，联想是2014年维科电池五大客户中的最大客户。该公司来自联想的收入占总收入的33%，来自金利的收入约占15%；此后，金利的收入比例逐渐增加。截至2015年，金利成为维科电池的最大客户，收入占比上升至16%；2016年，随着Gionee手机出货量的增加，Vico Batch在Gionee的收入从1.5亿元增加到3.4亿元，收入占比提高到26%。同期，第二大客户浪漫科技的收入为1.7亿元，占总收入的13%。可以看出，Gionee目前在维科电池业务中占有相对较大的比重。

值得注意的是，维科香精现任ceo、第二大股东是家电市场的大人物，而杨是创维集团前总裁。2017年4月1日，52岁的杨辞去创维集团执行董事兼首席执行官职务。此前，2月15日，维科香精与杨签订协议，杨同意以现金5亿元认购维科香精新股。重组于2017年7月28日经中国证监会批准后，杨以8.33%的持股比例成为维科香精的第二大股东。10月16日，白素董事会选举杨为副董事长，任命杨为公司总经理。作为维科本质转型的核心业务，《维科电池》也是杨离开创维后创作的第一部作品。

1月29日，维科香精的股价下跌。目前，维科香精控股股东持有的63%的股份为质押，占总股本的18.6112%。第二大股东杨所持股份于11月2日全部质押，占总股本的8.33%。受利润空的影响，股票价格持续下跌。维科本质不仅面临被st的风险，而且由于第一大股东和第二大股东的高比例质押也存在潜在风险。

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