资本市场也要紧扣“高质量” 把好企业留在A股

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基于高质量发展阶段，资本市场也应坚持“高质量”。留住优秀企业，让更多优秀企业上市，是未来资本市场服务实体经济的必然方向。a股市场的成熟在于优秀企业的不断进入。这就要求加快完善市场体系，同时必须提升投资者的诚信建设、成熟度和理性，提高监管部门和专业机构的能力

近日，中国证监会负责人在北京中关村(000931)科技园调研时表示，留住中国优秀企业，让优秀企业尽快上市，让金融家更快发展，让投资者获得更多回报，应该是市场各方共同追求的目标。这句话一出来，立即引起了市场的极大关注。

近年来，随着创新驱动发展战略的大力实施，中国新经济、新业态、新模式不断涌现，一大批拥有核心技术的“好企业”快速成长。新经济充满活力，为发展增添新的动能，为转型升级打开突破口，成为中国经济的一道亮丽风景。

然而，让人有些“郁闷”的是，当新经济中的许多企业向资本市场借款时，并没有多少企业留在a股。特别是，已经成长为“巨无霸”的代表性公司基本上已经退出了a股市场。一家公司选择在哪里上市是它自己权衡各种因素的决定。然而，如果新经济企业集体寻求进一步发展并大量出海，它们就不得不引起关注和思考:保持高质量的上市资源有什么意义？如何在a股市场“留住”成长型公司？

实体经济的发展需要资本市场，资本市场的基础在于上市公司的质量。基于高质量发展阶段，资本市场也应坚持“高质量”。留住优秀企业，上市更多优秀企业，是未来资本市场服务实体经济的必然方向，可以为创新创业型企业带来更多的资金支持，为投资者创造更多与优秀企业共同成长的机会。让越来越多的优质企业进入a股，这将为各方创造双赢的局面。

对于企业来说，虽然无论在哪里上市都可以获得融资，但在海外上市却很遥远，文化背景不同，信息沟通的难度不可避免地会增加。当地投资者可能不完全了解中国企业的价值，有时甚至会形成偏见和误解，这不利于国际品牌和声誉的建立。近两年来，a股市场和海外市场都发生了很大的变化，但很多公司选择a股的热情仍然很高，这表明从企业的角度来看，a股上市更有利于自身的发展。

就市场而言，a股市场的产业结构是传统的，整体质量不高，这仍然是不足之处之一。目前，a股上市公司仍是金融、房地产、工业和原材料行业的“领头羊”。新经济部门的规模仍然很小，仍有许多公司业绩不佳。把这些高质量的企业资源留在我们身边，让它们成为a股的生力军，让市场有一个坚实的基础，与实体经济同频共鸣。

对于投资者来说，这些新企业的大部分业务都在国内市场，它们的发展主要来自国内消费者的支持。然而，长期以来，当地投资者无法分享这些企业成长的成果，这不可避免地使人们蒙受损失。保持一个好的企业就是保持未来经济增长潜力和前景最大的板块，这无疑意味着投资者有更多的投资机会。

如何保持良好的企业？短期而言，需要消除一些体制障碍。目前，a股市场对财务指标门槛、控制权安排和股东人数的规定与许多成长型企业的实际情况不一致。如何完善相关制度，不仅可以提高市场的包容性和承载能力，还可以将各种政策联系起来，有效控制风险，这需要很好的平衡。

从长远来看，a股市场的成熟在于优秀企业的不断进入。一个好的企业很难有一套明确的标准。市场在不断变化，过去做得好的企业将来可能无法继续做好；现在看来，普通企业总有一天会大放异彩。很难人为地“圈定”哪些是好企业，效果也不一定令人满意。关键在于市场的选择。这要求加快完善市场体系，同时提高投资者的诚信、成熟和理性，提高监管机构和专业机构的能力。通过共同努力，培育企业愿意进入、留在和成长的良好市场土壤，可以不断提高a股市场的核心竞争力。

《人民日报》(2018年1月29日，第18版)