险企偿付能力“体检”结果：15家“过线”

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2017年第四季度，偿付能力报告进入密集披露期。

截至1月25日，首批31家保险公司发布了最新的偿付能力报告，其中包括10家寿险公司、16家财产保险公司、3家再保险公司和2家互助保险公司。

与过去相比，2017年第四季度的偿付能力报告有两个主要观点:

首先，中国保监会在全国保险监管工作会议上披露，行业风险得到有效控制，2017年全行业综合偿付能力充足率为252%，增量风险基本得到控制。那么，在已经披露报告的31家公司中，有多少是“达标”的？还有多少被“平均”？

第二，中国保监会刚刚公布了2017年偿付能力风险管理能力现场评估(sarmra)得分，共有172家保险公司参与评估，平均得分为75.45分。然而，今年中国保险监督管理委员会(CIRC)采用了一对一的方法向参与公司披露分数，无法比较孰优孰劣。在已披露报告的31家公司中，sarmra的表现如何？

偿付能力报告:

16未“达标”

从第一批披露2017年第四季度偿付能力报告的31家公司来看，有15家公司的偿付能力充足率比上季度末有所下降，有16家公司比上季度末有所上升；其中，15家公司超过中国保监会公布的平均得分252%，另有16家公司未达到标准。

《国际金融新闻》记者注意到，在31家公司中，鲍莉保险的综合偿付能力充足率最低，仅为140%，接近监管“红线”。

2017年10月，中国保监会就《保险公司偿付能力管理规定》公开征求意见。根据征求意见稿，对核心偿付能力充足率低于60%或综合偿付能力充足率低于120%等偿付能力风险较高的保险公司的偿付能力数据，将每季度进行一次非现场检查，并建立规范的现场检查机制，加强对审计机构、精算咨询机构、信用评级机构等中介机构的监管。如存在服务质量问题，将采取拒绝受理、移交相关部门处罚等措施，确保偿付能力数据真实可靠。

鲍莉保险是一家在中国经营的外商独资财产保险企业，其母公司鲍莉互惠保险公司(以下简称“鲍莉互惠”)为唯一股东。

2016年8月，力宝互助与三电集团有限公司(以下简称“三电集团”)签署了合资合同、股权转让协议等交易文件(以下统称“交易协议”)。根据交易协议，力宝相互将把力宝中国51%的股权转让给三宝集团，以建立一家合资企业。鲍莉互助社转让的鲍莉保险注册资本出资额为765，679，830元。

这项交易一度受到业界的青睐。一方面，三宝集团已经拥有人寿保险牌照和保险经纪牌照，可以通过收购自由保险获得另一个财产保险牌照，从而进一步完善其在保险领域的布局。另一方面，力宝保险也可以从一家外资独资保险公司转变为一家合资保险公司，以便更好地在国内市场发展。尤其是三宝集团丰富的消费和健康的客户资源，可以与自由保险的财产保险业务产生协同效应，共同开发健康的市场。

然而，交易在2017年11月失败，但双方都没有透露原因。一些市场分析师认为:“持续亏损可能是三电集团最终放弃收购的主要原因。”

根据鲍莉保险披露的主要指标，2017年第四季度，公司实现保险业务收入4.16亿元，而上季度末为3.76亿元；净利润为-4130万元，比上季度末的亏损敞口进一步扩大。

事实上，当《国际金融新闻》记者梳理2017年第四季度的偿付能力报告时，发现31家公司中有13家净利润为负，18家为正；在净利润为正的18家公司中，仍有5家公司净利润下降。

在净利润为负的13家公司中，P&C建行的亏损金额最高。数据显示，2017年第四季度，建新财险净利润为-1.94亿元；偿付能力充足率为854.15%，明显低于上季度末的水平，上季度末为1548.55%。

风险管理能力:

45分下降

让我们来看看偿付能力风险管理能力首次公开现场评估(sarmra)的结果。

1月17日，中国保监会公布了2017年中国保监会的检查结果。从平均得分来看，2017年172家保险公司的平均得分为75.45分，比2016年高1.43分。从得分分布区间来看，得分高于80分的公司有47家，比2016年增加12家；只有28家公司得分低于70分，不到20%。在2017年参与评估的公司中，除14家首次参与评估的公司外，80家保险公司的得分较2016年有所提高，45家保险公司的得分较2016年有所下降。

Sarmra是第二代(中国风险导向型偿付能力体系)定性监管要求的重要组成部分，它将保险公司的风险管理能力与资本要求联系起来:公司的风险管理能力越强，资本要求越低；风险管理能力越差，资本要求越高。

在已披露偿付能力报告的31家公司中，只有8家公司超过了平均得分，另有8家公司未被纳入此次现场评估。AVIC安盟财产保险有限公司和阳光农业互助保险公司没有披露相关数据。

需要指出的是，在31家公司中，现代财产保险(中国)有限公司(以下简称“现代财产保险”)得分特别低，为55.2分，也是上述公司中得分最低的。

《国际金融新闻》记者注意到，2017年第四季度，公司保费收入为3974.81万元，比上季度末的1.8亿元大幅下降，净利润从上季度末的821.15万元骤降至-280.93万元；偿付能力充足率从266%降至232%。

除现代财产保险外，还有三家sarmra得分低于70的公司，即理宝保险、恒邦财产保险和中意财产保险，得分分别为64.84、64.12和68.8。

鲍莉保险的得分较低是合理的，那么恒邦财产保险有限公司(以下简称“恒邦财产保险”)和中意财产保险呢？

让我们来看看恒邦财产保险。根据偿付能力报告，该公司去年第四季度的保险业务收入为5.29亿元，高于上季度末的3.52亿元；净利润1198.08万元，比上季度末的466.28万元大幅增长；偿付能力充足率从949.63%提高到1024.13%。

对于较高的偿付能力充足率，恒邦财产保险法律合规部负责人秋微解释称:“公司刚刚完成增资扩股，资金充足。”2016年第三季度，恒邦财产保险完成第一轮增资扩股，注册资本增至20.6亿元。

从主要数据来看，恒邦财产保险似乎表现良好。然而，《国际金融新闻》记者注意到，恒邦财产保险2016年的sarmra得分比2017年低13.72分。什么影响了它的sarmra分数？与股权变动有关吗？

日前，中国保险协会宣布杜邦财险的股东关系发生变化，公司原第五大股东江西行政资产集团有限公司持有的1.32亿股(约6.41%的股权)全部无偿转让给第三大股东江西金融控股集团有限公司(以下简称“江西金空”)。

股权转让完成后，江西金空将持有恒邦财产保险20%的股份，成为江西赣赣粤高速公路(600269)公路有限公司和中铁601390有限公司的第一大股东..

秋微在接受《国际金融新闻》记者采访时表示，“此次股权转让实质上是江西省政府为扩大和壮大江西地方金融业而进行的一次股权变更。目前，恒邦财产保险公司没有实际控制人，公司的决策仍然需要股东按照持股比例进行投票。此次股权转让是恒邦财产保险股权结构的进一步优化，不会对公司经营产生实质性影响。”

另一家公司——中意财产保险公司的偿付能力报告显示，该公司去年第四季度的保险业务收入为1.27亿元，比上季度末的1.11亿元略有增加；然而，净利润为-5592.35万元，比上季度末大幅下降至-7058.9万元；偿付能力充足率从23.4%提高到28.5%。

“股东优势一直是中意财产保险的骄傲资本，但现在它已成为一个不稳定因素。”一位资深保险行业内部人士在接受《国际金融新闻》采访时透露，“有迹象表明，大股东对其业务的支持正在逐渐减弱。”

作为中国石油(601857)集团资本有限公司(以下简称“中国石油”)与意大利中利保险有限公司(以下简称“中利保险”)的合资企业，中利财产保险曾依靠中国石油的股东业务顺利发展。

据公开数据显示，2012年至2015年，中意财产保险净利润虽然逐渐下降，但仍保持盈利，净利润分别为1287.79万元、1246万元、341.44万元和214.61万元。然而，2016年，中意财产保险首次出现亏损，净利润为-2998.15万元。

"中石油对中意财产保险保费收入的支持正在减弱，这可能是原因之一."据上述知情人士透露。据公开数据显示，近五年来，中意财险从中石油及其子公司获得的保费收入分别占当年保费总收入的77.52%、65.7%、61.2%、50.82%和30.92%，呈持续下降趋势。

此外，2013年，中国石油在其保险地图上增加了中石油独家财产保险有限公司，并分流了中意财产保险的部分保险业务。目前，除了中意财产保险和中石油独家财产保险外，中石油还通过其全资子公司中石油资本(000617)控制了中意人寿保险、昆仑保险经纪有限公司等多家公司。