1月25日早间机构研报精选 10股值得关注

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证券时报网络。1月25日，

和盛硅业(603260，诊断):硅业布局整合，行业领导者综合竞争力强

研究所:国海证券(000750，诊断部)

投资点:

金属硅产能逐步释放，行业领先地位巩固。和盛硅的所有者从事新型硅基材料的研究、开发、生产和销售，如工业硅和有机硅。近年来，公司积极部署，产能快速增长。泸州基地13万吨有机硅厂改造工程已经完成，鄯善基地10万吨有机硅及下游深加工项目正在顺利进行。同时，公司工业硅产能从2014年的20万吨增加到2017年的近40万吨，杉杉基地的工业硅产能将在2018年逐步释放。届时，公司工业硅产能将达到80万吨，行业领先地位稳定。

得益于硅胶价格的大幅上涨，该公司的性能灵活性进一步扩大。受政府供应方改革的影响，近年来，中小规模的有机硅生产能力逐渐下降。随着下游需求的复苏，有机硅价格大幅上涨。据百川信息统计，甲基环硅氧烷(dmc)价格从2017年1月的1.8万元/吨上涨至2018年1月的2.9万元/吨，涨幅为61.11%。同期，公司另一项主要产品工业硅的价格从12，300元/吨上涨至15，200元/吨，涨幅为23.58%，主要产品的量和价一起上涨，进一步扩大了公司业绩的弹性。

煤电硅循环经济产业集群已经形成，综合竞争力不断提高。公司多年来一直在深度培育硅基产业链，是国内硅基材料行业最完整的企业。同时，公司在新疆鄯善建设了40万吨工业硅生产线和2350兆瓦热电联产项目，形成了煤、电、硅一体化的循环经济产业集群，确保了公司在行业内具有独特的产业链支撑优势和规模优势，有效实现了成本控制，综合竞争力不断提高。

盈利预测和投资评级:作为工业硅行业的领导者，我们对公司的未来发展持乐观态度。同时，完整的产业链和煤电硅循环经济产业集群将使公司具备独特的协同效应和规模优势，综合竞争力不断提升。预计2017-2019年公司每股收益将分别为1.81元/股、2.25元/股和2.76元/股，首次覆盖并给予买入评级。

风险警示:1)同行业竞争加剧风险；2)公司在建工业硅和有机硅项目的建设进度和盈利能力低于预期；3)工业硅和有机硅产品的下行风险。

(证券时报新闻中心)