保监会：2018保险业坚决筑牢行业风险“防火墙”

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中国证券报(记者朱成、实习记者赵柏芝南)1月17日，中国保监会为2018年保险业监管定下基调。《打赢保险业重大风险防控攻坚战总体规划》要求在三年内完成21项硬指标，坚决构筑保险风险“防洪堤”，打赢保险业重大风险防控攻坚战。

业内人士预测，2018年，保险监管部门仍将纠正偏差，明确行业定位和发展方向，全年监管严格，保价产品保费将保持较高的增长速度。业内人士估计，高溢价增长将为a股带来约2900亿元的增量资本。

严格监管，多管齐下防范风险

2018年严格监管，2017年无缝对接。在《保险行业防范和化解重大风险战斗制胜总体规划》中，其三年监管规划目标要求有效防范和控制系统性风险，不断弥补保险监管体系的不足，保险市场秩序明显改善，保险消费者满意度普遍提高，保险业服务实体经济的能力显著提升。

在已发布的21项硬指标中，需要用三年时间重点防范和控制少数问题公司的风险，防范和控制公司治理失败的风险，防范和控制资金运用的风险。

中国保监会相关人士指出，今年，加强保险公司股权管理将是严格监管的重点。在预防和控制公司治理失败风险。要全面开展股东背景、资格及相关关系的深入审查，严格查处违规行为。依法处置治理陷入僵局的保险公司，追究相关股东责任，必要时启动市场退出机制；在资金使用中的风险防控和处置方面。重点防范保险资金非法投资风险，特别是规避关联交易监管、为特定利益相关者带来利益的风险。重点防范激进投资风险，如非理性并购、股票投机、通过金融产品套汇违规进行房地产投资、短期资金和长期投资。重点防范因投资失败而造成巨额损失的风险。

事实上，自去年以来，中国保监会已经打了一套“组合拳”。在弥补监管制度缺陷方面，中国保监会先后出台了24项制度，修订了4项制度，增加了42项条款，修订了67项条款，删除了34项条款。虽然保险监管体系的牢笼编织得越来越紧，但过去几年，中国保监会和地方保监局签发的票据数量也创下新高。据统计，中国保险监督管理委员会共发行47张票，地方保监局共发行860张票，共计907张票，罚款金额超过1.1亿元。

在治理重点领域和问题公司方面，2017年，中国保监会公布了37份监管函，直接指向30多家保险机构的监管套利、利益转移、资产质量、资产负债错配等风险点；中国保监会不仅两次征求《保险公司股权管理办法》的意见，还就保险公司股东及与股东关联交易中出现的问题发出了10多封监管函。

新年伊始，中国保监会对多家保险及相关机构实施了监管处罚。截至1月15日，今年中国保监会官方网站共发行94张票，其中中国保监会发行5张，地方保监局发行89张。综合处罚金额约为2000万元，其中涉及处罚的个人约为600万元。

严格监管的目的是为了促进回归保险的“初衷”，纠正行业的发展。中国保监会相关人士表示，2018年，将继续实施政策法规多管齐下的“最严格监管”，一系列监管工作正在进行中。

据中国保监会有关人士透露，下一步，中国保监会将修订完善《保险集团公司管理办法》、《保险公司非保险子公司管理暂行办法》、《保险保障基金管理办法》及相关操作规程。修订《保险公司股权管理办法》，研究制定市场准入管理实施细则，修订《外资保险公司管理条例实施细则》。

这个行业的发展是虚假和真实的

严格的监管促进了行业的新变化。业内人士预测，2018年，保险业仍将保持稳定增长，保底产品增速将加快。

中泰证券分析师戴志峰认为，保底产品的溢价预计在2018年将继续高速增长。以健康保险为代表的长期保护产品的短期增长率预计在20-30%之间，上市寿险公司的增长率预计在35%以上。此外，预计2018年该行业的原始保费将增长约11.5%，其中人身保险增长约13%，财产保险增长约7%。

短期金融产品将继续萎缩。根据2017年1月至11月的数据，全民保险累计新增缴费5536亿元，同比下降50.69%。个人保险长期保险产品比重继续上升，全民保险保费比重处于较低水平。之前的全民保险“大户”相继消失，10多家公司的全民保险费同比下降90%以上。

保险业为实体经济服务的能力预计将显著提高。2017年前三季度，从提供金融支持的角度看，保险业定期存款余额超过1.4万亿元，是实体经济中长期贷款的重要资金来源；债券和股票投资直接为实体经济融资超过7.01万亿元，比年初增长15.23%。从实施国民经济发展战略的角度看，以债权和股权计划形式支持“一带一路”的战略投资规模达到7720.74亿元；以债务计划形式支持长江经济带和京津冀协调发展的战略投资规模分别达到2986.18亿元和1224.35亿元。

虽然保险业的风险总体上是可控的，但形势依然十分严峻。

据中国保监会相关人士透露，从2018年的外部环境来看，国际国内经济金融形势复杂，各种风险和矛盾的不确定性可能对保险业产生较大影响；

从行业内部来看，保险业正处于防范和化解风险、积累多年深层次矛盾、转变保险增长模式阵痛的“三相叠加”阶段。一些重点领域和重点企业的风险逐渐暴露，各种违法违规行为猖獗。尤其是少数问题公司风险、公司治理失败风险、资金运用风险、保险风险、资金短缺风险、新保险业务风险、外部传导风险、群体性事件风险等重大风险因素不容忽视

机构对保险公司的表现持乐观态度

华泰证券(601688)认为，在利率、供求等多维度的共振下，保险行业的价值将逐渐释放。随着市场状况的恢复，投资方获得了可观的利润。同时，在国债收益率持续上升的环境下，贴现率的上升拐点将催化利润的释放。总体投资环境有所改善，股市回升，债券市场收益率创历史新高。目前，政府债券收益率持续上升，有利于提高保险公司固定收益投资的再投资收益。预计明年的业绩增长率将是乐观的。

在股票投资方面，保险基金持谨慎乐观态度。2017年，保险基金更加关注投资蓝筹股。保险基金通过股票和股票基础等股权资产为上市公司提供金融支持，在股票市场的行业配置中，保险基金偏向蓝筹股。许多机构预计，今年保险公司的投资业绩将继续改善。

据统计，从2017年初到2018年1月17日，四只保险股票的股价远远超过市场水平，平安(601318，诊断)的股价上涨了122.65%；新华保险(601336，诊断股)上涨超过53%；中国太平洋保险(601601，诊断股)上涨超过52%；中国人寿(601628)增长缓慢，但也接近34%。

平安证券支付给文超并指出，就2018年保费而言，对保险产品的需求仍然巨大，未来空的健康和养老保险等保险类型非常庞大，但没有必要过于担心保费的增长率。在保险结构方面:从供给、需求或政策导向的角度来看，未来保险结构将继续改善，新的业务价值和价值率将继续增加，这将推动内含价值的稳步增长。利润方面:明年主要受益于准备金折现率上升带来的利润释放，剩余边际摊销的加速可以保证上市保险公司明年的利润增长。未来，保险股票的价值将随着内含价值的增长而稳步增长。

海通策略预计，2017年保险资金将投资于股票和2.01万亿元的基金，部分资金将投资于港股。据保守估计，2017年a股流入量约为1.7万亿元。自2017年以来，保险基金投资于股票和基金的比例一直保持在13%左右。如果2018年投资比例保持在13%，并且考虑将部分资金投资于香港股市，估计a股的增量资本将达到2900亿元左右。