半年狂赚4.5亿！三个大学生创立的公司要上市

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去年12月，o2o招聘平台香草招聘发布的“90后职场人二次报告”显示:

“61.3%的90后专业人士是二级用户。有趣、热情和冒险是他们最喜欢的次要角色，执事、侦探和魔术师是他们最喜欢的次要角色。次要爱好直接影响90后职场人的职业选择和就业观念。他们试图打破第二堵墙，而配音成了他们在《期待》中最次要的职业。”

2018年初，由三名80后大学生创办的上海美海友网络科技有限公司(以下简称美海友)更新了招股说明书。如果成功上市，美海友将成为第一家纯亚洲电信的股份公司。

记者注意到，作为游戏行业的一个晚期节目，Miha Tour以“崩溃”的ip创造了21亿元的流水，2017年上半年净利润达到4.47亿元。然而，尽管数据是光明的，但依赖单一ip的Miha Tour也有隐忧。作为收入支持，《速成学院2》和《速成3》都表现出弱继承的趋势。

▲图片来源:“撞车3”官方网站

收入过度依赖单一的知识产权

根据Mihayou的最新招股说明书，报告期内，公司收入的主要来源是手机游戏产品“速成学院2”和“速成3”，占报告期营业收入的98.82%。Mihayou说，收入集中在少数产品上的主要原因是公司开发时间短，专注于少数精品游戏的开发和运营。短期内，“速成学院2”和“速成3”仍将为公司贡献大部分利润。

不可否认，米哈之旅的所有数据都是光明的。根据招股说明书，美海油2014年至2017年上半年的营业收入分别为1.03亿元、1.75亿元、4.24亿元和5.88亿元，相应的净利润分别为6600万元、1.27亿元、2.73亿元和4.47亿元。相应的毛利率分别为80.83%、93.85%、95.08%和96.86%。

然而，面对高毛利率和高利润，Mihayou面临着过度依赖“破损”知识产权的风险。在接受《国家商业日报》采访时，游戏行业评论员张书乐表示，Mihayou的盈利模式是单一的、可持续的，一旦知识产权不再受到重视，就很难维持下去。张书乐认为，爆炸性的知识产权可以带来巨大的好处，但缺乏连续性也是可怕的。过去许多游戏公司的失败证明了这个事实。

Mihayou似乎并不打算在短期内开发新的ip，而是要深入开发“崩溃的”ip。根据招股说明书，此次募集的所有资金都计划投资于基于“崩溃”知识产权的相关项目。

▲图片来源:“撞车3”官方网站

新增付费用户的数量每月都在下降

尽管它依赖于单一的“破碎”知识产权，一些业内人士告诉记者，只要游戏公司能够继续开发一系列高质量的作品，知识产权的价值仍然很大。然而，数据显示，Mihayou在游戏月面临新付费用户数量下降的风险。

2014年至2017年上半年，倒塌书院2的收入分别为9488.39万元、17139.02万元、26656.06万元和9044.8万元，分别占公司主营业务收入的99.53%、99.27%、62.86%和15.38%。从这个比例可以看出，米哈友对这款游戏的依赖度正在下降。

随着新巡演的良好表现，《撞车学院2》的风头被《撞车3》所掩盖。在2017年上半年5.88亿元的营业收入中，4.96亿元来自“撞车3”，占84.35%。

据数据显示，《撞车学院2》的账号超过4400万，游戏充值总额超过10亿元。《撞车3》的账号超过2200万，游戏充值总额超过11亿元。Mihayou表示，《撞车3》是公司未来盈利的重要保证。

记者注意到，2014年1月至2017年4月，崩溃学院2号新增账户数从高峰期的350万减少到约50万，新增支付账户数和每月充值金额也呈下降趋势。细目3在两个新指标(即每月新账户和每月新付款账户)上的表现并不令人满意。每月新账户数量从2016年10月高峰时的600万个减少到2017年6月的约200万个，每月新支付账户数量从2016年高峰时的约65万个减少到2017年6月的约15万个。Mihayou在招股说明书中表示，随着各运营区域游戏版本的更换和海外业务的逐步发展，“撞车3”月份新增支付账户数量呈现波动趋势。

▲资料来源:米哈旅游招募说明书

询问了股权转让和资格问题

根据官方网站，美哈之旅主要是由上海交通大学三名热爱科技和acg文化的学生创办的。"所有的学生都是由有钱人家的技术人员组成的。"自2012年成立以来，一系列原创的“撞车”游戏作品如《撞车学院》、《撞车学院2》和《撞车3》相继推出。

▲资料来源:米哈旅游招募说明书

据了解，美海友自成立以来已进行了三次股权转让和六次增资。2016年11月25日，米哈友股东杭州米易与萍乡英商签署了《股份转让协议》。双方同意杭州米易以900万元人民币的价格将其持有的900万股美海油股份转让给萍乡英商。然而，在引起中国证监会关注的招股说明书中，美海油并未解释转让原因，并要求美海油解释为何在发行上市前，杭州美怡将其所持美海油股份转让给萍乡英商。

同时，中国证监会也注意到了关联交易。根据招股说明书，米佳科技、樊沂科技和公司创始人杭密一由同一个实际控制人控制。2014年4月18日，公司与樊沂科技签约；瓦解学院2；《独家代理合作协议》，公司将“崩溃学院2”IOs平台“2”运营相关权利授予樊沂科技，授权期内樊沂科技与公司的交易总额为5071.65万元。Mihayou和樊沂科技的联合运营是否有真实的交易背景，也是中国证监会反馈的关注点之一。

随着游戏行业的标准化，资格问题已经成为许多公司需要解决的历史问题。Mihayou因其资质受到监管机构的处罚。招股说明书披露:

2014年7月22日，上海市文化市场行政执法总队以未取得《网络文化经营许可证》从事网络游戏经营活动，以及以随机、意外的方式诱使网络游戏用户投资游戏虚拟货币，获取网络游戏产品和服务为由，对米哈友进行了处罚。没收违法所得1.6408万元，罚款2万元。

2016年1月25日，上海市文化市场行政执法总队以“诱使网络游戏用户以随机和意外的方式投资游戏虚拟货币，获取网络游戏产品和服务”和“网络游戏运营商未能为网络游戏用户注册有效身份证”为由，对其进行处罚，罚款2万元。

Mihayou表示，该公司已获得网络文化经营许可证、增值电信经营许可证等运营所需的资质证书，但未说明是否获得网络出版服务许可证，这也是证监会反馈的问题之一。对于您是否获得了网络出版服务许可证以及是否开发了新的旅游项目等问题，国家商报记者将采访问题发送至Mihayou的官方电子邮件地址，但截至发稿时，尚未收到任何回复。