“冠军魔咒”仍难打破 历年私募冠军雄风不再

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每个记者杨健，每个编辑谢欣，

目前，私募的“冠军诅咒”仍难以打破。《国家商报》记者比较了2016年和2017年以来10大私募股权战略的市场表现，发现投资是一项“长跑运动”，私募股权的“冠军诅咒”似乎正在重复。从2008年获得冠军的金钟赫，到2016年获得冠军的蓝海战略(Blue Ocean Strategy)，这些曾经站在巅峰的私募，其中一些仍能保持辉煌，继续在市场中挣扎，而另一些则是昙花一现，从巅峰跌到谷底。

私人安置河流和湖泊现在是一个“冠军诅咒”

随着私募行业的不断发展，私募的排名也在相互追赶。一些前私募冠军继续在市场上竞争，而另一些则昙花一现。当2017年所有人都聚焦于新的冠军时，前私募冠军的荣耀是什么？《国家商报》记者梳理了多年来私募冠军的数据，发现投资是一项“长跑运动”。从2008年获得冠军的金钟赫，到2016年获得冠军的蓝海战略，私募的“冠军诅咒”似乎仍难以打破。

2008年的私募冠军是金钟赫投资，该公司在成立之初由邓和联合获得了2008年的私募冠军。季峻专注于从下到上挖掘个股，而曾军擅长判断宏观经济趋势和从上到下配置资产。然而，分离后，金钟赫投资是由曾军单独领导。2009年，私募冠军新价值投资的核心人物罗伟广优先选择中小成长型股票，以重仓进入市场，持有集中股份。现在，新价值投资开始拓展新的投资领域，开始探索“一、二级市场联动”。

世通资产常世山在2010年赢得私募股权桂冠，并于2013年6月更名为康庄资产。然而，其管理的基金的风格并没有太大变化。2011年，私募的冠军是程瑞投资，2011年由芮坤领衔的程瑞投资获得“慢熊”一等奖。2013年上半年，瑞坤离开了程瑞投资，现在程瑞投资正在向基于平台的私募发展。2012年，私募冠军是樊圻投资，它在成立不到两年的时间里就赢得了2012年的私募冠军，成为当年民校最大的黑马。目前，樊圻投资仍保持着昔日的辉煌，继续在二级市场上拼搏。

在2013年和2014年连续两年获得冠军的创新香，几乎让人相信“头衔咒语”已经解除，但在2016年，他因“操纵证券市场”被调查而受到惩罚。此后，创世香“踩雷”新泰电器，倒在祭坛上，“标题咒语”又实现了。2015年，私募冠军以423.06%的收益率被神秘的祥兴思源一期强势拿下，其收益率也是历年私募冠军中最高的。该基金成立于2014年8月19日，仅用了一年半的时间就以绝对优异的成绩赢得了2015年私募冠军。然而，到目前为止，该公司只有四个私募产品，目前的回报率是未知的。

2016年的私募股权冠军表现不佳

2017年，2016年的“先锋”有了完全不同的命运。2016年初，a股实施了熔断机制，导致股票策略产品遭受重大损失。许多前期获利的私募产品都在退市，有些产品甚至长期未能摆脱“导火线”的阴影。然而，蓝海战略的子公司蓝海一号以180.92%的年高收益率赢得了2016年私募冠军。然而，在2017年，蓝海第一的净值在2017年一路下滑。根据私募网络的数据，2017年蓝海排名第一，下降了37.71%。

此前，蓝海战略(Blue Ocean Strategy)的苏司通在接受媒体采访时表示，他对2017年的军工行业“有信心”，在满仓有几只军工股票，但军工行业在2017年并不引人注目。此外，苏司通的“快进快出”风格不适合2017年的价值型股票市场，导致2017年蓝海系列私募产品整体表现不佳。与蓝海战略相似，泽泉和神州畜牧拥有的许多产品在2017年3月和4月都崩溃了。

在这方面，私募网络研究中心告诉《国家商报》记者，以往的冠军战略将更加激进和灵活，持股集中是一种正常状态，这是非常偶然和不可持续的。“冠军诅咒”与私募股权基金的业绩可持续性有关。冠军往往有偶然因素，或抓住热门话题，或遇到黑马，他们的表现方法是不可持续的。有些冠军，因为管理规模的迅速扩大，跟不上团队建设的能力和经验，这也会影响收入。2017年是市场极度分化的一年。私募股权基金总是面临着大市场与小市场、价值与成长的风格选择。更难保持性能的连续性。

编辑朱昱