美联储加息或放缓 强美元格局难再现

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在9日的盘中交易中，持续走软的美元指数在一周多的时间里反弹至高位，这主要是由于欧元投资者的获利回吐，导致欧元对美元明显走弱。然而，行业分析师强调，鉴于许多美联储高管最近暗示加息可能慢于市场预期，这轮美元上涨可能难以持续。

美国加息可能比预期的要慢

截至北京时间9日19: 00，美元指数反弹至92.58的一周多高点。然而，分析师指出，美元的短期反弹可能难以持续。

美联储成员、亚特兰大联邦储备银行(Atlanta Fed)主席博斯克(Bostic)8日表示，鉴于价格压力较弱，以及公众对美联储2%通胀目标的信心可能下降，美联储可能只需要在2018年加息两次。此前，一些行业组织预计美联储今年将三次加息。美联储在2017年三次加息。

作为投票成员之一，博斯蒂克也同意许多其他美联储官员的观点。

博斯特克担心美联储的行动可能会使收益率曲线颠倒，使长期利率低于短期利率。从过去的历史来看，这是未来衰退的迹象。因此，它将尽最大努力确保政策不会使收益率曲线颠倒。如果接近这种情况，它将强烈敦促政策保持极度谨慎。

博斯克还指出，持续的低通胀可能促使美联储在2018年调整行动。尽管失业率处于较低水平，2018年经济增长可能达到2.5%，但工资增长和通胀疲软(港股为0.00001)是需要谨慎关注的两个原因。

此外，他强调，他担心美国人民可能会对美联储实现通胀目标的承诺或能力失去信心，并将通胀预期“锚定”在低于目标的水平。人们和市场的预期也被认为是影响通货膨胀的重要因素。将通货膨胀率保持在目标水平，将经济增长保持在趋势水平的“中性”利率可能必须降低到“接近”2%。如果是这样的话，这意味着美联储只需要将利率从目前的1.25%-1.50%上调两到三次。

美元的升值难以维持

业内许多机构持有类似观点，称美联储今年将加息不到三次。尽管美联储在2017年三次加息，但美元指数在这一年下跌了10%，这是自2003年以来最糟糕的年度表现，美元也成为当年最糟糕的资产之一。

三菱UFJ银行首席金融经济学家卢普吉表示，各种观点似乎都强调有必要放缓加息，尤其是如果通胀水平不上升，就不会再加息。

瑞银还预测，由于通胀率仍低于目标水平，美联储将在2018年6月和12月两次加息，幅度低于去年。

分析师指出，展望2018年，美联储不会过快收紧货币政策，也很难重现强势美元的格局。首先，就“绝对速度”而言，美国目前几乎没有通胀压力，美联储很难将利率提高到超出预期的水平。尽管去年11月美国核心pce价格指数同比增长率达到1.8%，为8个月来最高，但仍未达到美联储2%的目标。从“相对速度”的角度来看，一些主要经济体的央行已经开始或至少正在酝酿“收紧”行动，如加息和停止资产购买，它们的货币相对于美元汇率没有处于“弱势”。

去年11月，英格兰银行将利率提高了25个基点，至0.5%。随后，韩国央行也将利率上调了25个基点，至1.5%，这是6年多来的首次加息，也是美联储在2015年开始加息周期后第一个跟进的亚洲主要经济体。此前，加拿大央行在去年7月和9月两次意外加息。随着欧元区经济复苏继续加强，欧洲央行也开始发布退出宽松信号。目前，大多数机构预计欧洲央行的量化宽松措施将于2018年第四季度结束，并将于2018年底或2019年初开始加息。此外，就连政策最宽松的日本银行也呼吁收紧政策。