印度央行意外加息

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印度央行6日宣布加息，将回购利率从6.00%上调25个基点至6.25%，并将反向回购利率从5.75%上调25个基点至6%。此次加息超出了市场预期，是自2014年1月以来的首次加息。

为应对美国收紧货币政策和美元走强引发的市场动荡，印尼、土耳其和阿根廷等一些新兴经济体相继加息。印度也成为最新一个提高利率以抵御通胀压力和支持本国货币的新兴经济体。

不同的机构对新兴经济体的市场前景有不同的看法。一些机构认为，大多数新兴经济体的经常账户和外汇储备正在改善，它们抵御危机的能力大大增强。然而，也有观点认为，随着美联储加息的预期越来越大，强势美元将直接影响全球资本流动和配置偏好，新兴市场难以逃脱这场风暴。

印度银行保持“中立”立场

由六名成员组成的印度银行货币政策委员会一致投票赞成提高利率，该银行还表示将保持中立的货币政策立场。印度央行行长帕特尔(Patel)表示，货币政策委员会认为，“目前的不确定性足以让我们保持中立立场，同时，我们也可以应对最近几个月的通胀目标风险。”同一天，印度央行将2018-19财年7.4%的经济增长预期保持不变，并将下半财年的通胀预期从4.4%上调至4.7%。印度4月份的年消费者通胀率为4.58%，连续6个月超过4%的政策目标水平。

由于国际油价飙升、印度卢比贬值和印度经济强劲增长，外界对该国的通胀日益担忧。分析师认为，此次加息标志着一个温和收紧周期的开始。

自今年年初以来，卢比兑美元汇率已下跌近5%，成为亚洲表现最差的新兴市场货币之一。早期，为了支持当地货币，印度银行出售了140亿美元的外汇储备。分析师认为，卢比最近表现不佳，但此次加息不太可能支撑卢比汇率。特别是，印度对其国内市场的海外投资设置了许多限制，而且加息与货币之间的联系并不紧密。

目前没有系统性的市场压力

早些时候，6月3日，印度央行行长帕特尔在英国《金融时报》上发表文章，呼吁美联储放缓收紧步伐。他认为，最近几个月新兴市场资产持续“血洗”的原因是，美联储减少了资产负债表，这使得美元融资变得紧张；第二，美国大幅增发国债，进一步吸收了美元的流动性。他呼吁美联储考虑增发美国国债的因素，并调整收缩速度，以平衡因美国政府借款大幅增加而流失的流动性。他还警告称，如果美联储不放缓收缩步伐，全球美元计价债券市场将爆发危机，这可能导致新兴市场出现更大动荡。

verisk maplecroft的经济学家亨德森(Henderson)表示，尽管新兴市场没有面临迫在眉睫的危机，但经济增长和疲弱的资产价格将在年底前把它们推入熊市，而发达经济体货币政策的正常化将是新兴经济体未来几年面临的“最大逆风”。

自5月14日以来，摩根士丹利资本国际新兴市场指数每两周下跌约5%，但此后有所反弹，本月迄今已上涨近3%。对于新兴市场前景，摩根大通(JPMorgan)分析师克拉诺维克(Kranovic)表示，新兴市场股票和发达市场股票之间的相关性接近10年来的最低点。此外，不同新兴市场股票之间的相关性接近类似的低点。“新兴市场股票之间的低相关性也表明，目前不存在系统性的新兴市场压力”。

标准普尔经济学家格伦瓦德表示，当前的市场紧张将对外部融资需求高、美元债务高的新兴经济体产生最大影响。如果市场能够区分这一点，那么基本面强劲的新兴经济体应该没问题。