世行：中国应提高资本配置效率

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世界银行发布的最新《中国经济公报》肯定了中国经济增长的弹性，同时也暗示在不久的将来会有一些因素减缓经济增长。它还建议中国提高资本配置效率，以应对投资挑战，实现可持续经济增长。

2017年中国国内生产总值同比增长6.9%，2018年第一季度同比增长6.8%。世界银行的报告指出，消费仍然是推动中国经济增长的关键力量。然而，考虑到整体环境的复杂性，中国经济将面临更多挑战。那时，中国的经济不能仅靠消费长期保持高增长。据预测，中国的经济增长率将在2018年降至6.5%，在2019-2020年降至6.3%。

据世界银行称，一些因素预计将减缓近年来的经济增长，包括货币和财政政策组合相对收紧、全球贸易增长放缓、政府继续改革以解决产能过剩和环境可持续性问题，以及近年来减少经济中积累的脆弱性的措施。向消费和服务驱动型增长的经济再平衡进程预计也将继续。

根据世界银行的报告，2017年中国的财政政策较为宽松，地方政府资本支出增长尤为强劲。但是，预算支出的增加部分可能会弥补地方融资平台隐性政府借贷约束导致的预算外投资减少。据估计，2018年综合财政赤字占国内生产总值的比例与2017年相似，但更严格地限制公共项目的预算外借款可能会导致政府总体财政状况进一步收紧。目前，货币和监管收紧已取得初步成效。2017年，企业杠杆率稳定在国内生产总值的160%以下。最近，包括全面修订资产管理业务法规在内的几项新措施显示了当局解决金融脆弱性问题的决心。

在贸易方面，世界银行的报告强调，尽管净出口对2017年的增长做出了贡献，但随着全球进口需求放缓，今年出口对增长的贡献率预计将下降。随着中国经济减少对出口的依赖，经常账户余额继续下降。主要由于商品和服务的强劲进口，2017年经常账户盈余占国内生产总值的比例降至1.3%，2018年第一季度略有赤字。

在投资方面，2017年中国的资本流动将更加平衡。4月中旬，人民币继续升值，经受住了新兴市场的动荡。世界银行(World Bank)中国首席经济学家李伟桥提醒称，尽管中国正处于资本积累放缓的长期轨道上，但投资增长已从2017年的低点反弹，尤其是私人部门投资。2017年，实际投资增长率仅为5.5%，而在本世纪头十年，年均投资增长率达到18%。然而，按照国际标准，中国目前的投资水平和增长率仍然偏高。中国在投资方面面临的主要挑战是资本配置的效率，而不是增长率。

世界银行报告指出，在上述或导致中国经济增长放缓的因素中，还有一点不容忽视，即贸易紧张加剧是威胁中国增长前景的主要风险之一。美国最近宣布的贸易措施的经济影响是可控的，但投资限制，即限制获得外国技术和技能，可能代价高昂。对世界经济和中国来说，更大的风险可能是国际贸易规则被严重削弱，全球价值链被打破。

世界银行(World Bank)高级经济学家米莉萨(Mirissa)表示，“对保护主义措施采取克制的回应，遵守世贸组织规则，并继续与美国对话，可以将这种风险降至最低。”