低仓位和低杠杆策略 是当前首选

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低位和低杠杆策略

当前首选

泰达宏利

从长期来看，经济基本面的弹性依然存在，没有超出预期的风险，通胀水平也可能超出预期。同时，在防范系统性金融风险的实际监管操作中，政策的不断出台和货币政策的中性和紧缩取向将进一步加大利率的上行压力。

基于以上对经济基本面的判断，目前债券收入透支的下降趋势是在流动性比预期宽松的基础上对经济下滑的过度担忧。第一季度的整体数据不能很有可能证明经济下滑。当资本回归稳定中性时，维持收益率当前位置的理由不充分，收益率曲线有修正的压力。

保持低位低杠杆策略是目前的首选。在等待债券收益率随资本价格回调后，流动性压力小的配置基金可以关注3-5年期的高等级信用债券，而长期利率债券仍然只是交易的目标。最近，随着股票市场的调整，可转换债券出现了较大的回调幅度。建议以实际表现为支撑，将筹码集中在与白马股票相对应的目标上，较小的品种应谨慎对待。

制药部门的长期投资价值得到了强调

国泰基金

基于今年医药行业“基本面+政策”的双重支撑，我们对医药行业中长期市场仍持坚定乐观态度。最近，制药行业持续增长。今年以来，该行业的增长率在所有行业类别中排名第二，仅次于计算机行业。

在政策方面，国家市场监管总局宣布，将逐步将新药上市审批时间从7-8年缩短到2-3年。此外，国家卫生计生委近期将召开专题新闻发布会，介绍《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》以及医院互联网医疗服务的相关情况。之前，政府大力推广仿制药和创新药物，之后，政府对网络医疗提出了相关意见。今年，制药业的政策也频频受益。

最后，通过对沪港通和深交所近年来在北航资本持有的主要优先股和行业的分析，我们发现持有中药行业的公司数量最多。在对流通a股的持股比例进行平均后，我们发现医药行业仍在最佳之列。由此可见，无论是基本面的优异表现，还是政策上各种优惠政策的大力实施，医药行业都受到北行资本的青睐，市场对医药的认可度也很高。

价值投资必须在市场底部进行

前海开元

从基本面和政策上看，近期a股市场有许多利好因素，包括央行释放的4000亿元流动性；中央政府提出促进信贷、股票市场、债券市场、外汇市场和房地产市场健康发展，体现了维护市场稳定的决心；最近，外资不断流入a股，这意味着外资是逢低买入a股的优质蓝筹股。

从整体估值来看，上证综指接近3000点，而空的下行空间非常有限。此外，摩根士丹利资本国际新兴市场指数基金(msci Emerging Markets Index Fund)将在6月份被动配置a股，这将导致更多外资流入a股。

目前，a股溢价指数也处于较低水平。最近沪港通和深港通的资金主要来自北方，南方的资金大幅减少，这意味着目前的资金主要流入a股。

a股市场现在处于历史的底部。尽管该指数可能会有一定程度的波动，但不太可能大幅下跌。建议投资者积极关注一些高质量的板块和有业绩支撑的个股，以抵御市场波动。

从行业角度来看，白马股、新能源汽车、芯片等板块的消费，年报业绩已经超出预期，这可能对相关公司的股价形成强有力的支撑。4月底，将披露上市公司的年度报告和季度报告。一些业绩超出年度报告和第一季度报告预期的股票可以重点关注。