上市银行一季度开局喜忧参半：净利增速持续回暖 盈利能力参差不齐

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编者按:随着2018年第一季度所有业绩报告的发布，上市银行的所有数据指标都“浮出水面”。

据目前披露，许多上市银行的资产规模和净利润都实现了稳定增长。在内外因素的共同作用下，上市银行资产质量指标进一步提高，信贷结构不断优化，体现出高质量发展的特点。然而，在走利润复苏之路的同时，上市银行面临的压力和挑战也越来越明显。特别是在新的资产管理规定等监管要求下，银行部分表外资产的归还压力加大，可能会给银行的资产质量、拨备和资本充足率带来压力。

我们希望通过上市银行第一季度报告的信息和数据，能够解读其背后的含义，并对其发展趋势做出前瞻性的分析和预测。

截至4月底，2018年第一季度a股上市银行的成绩单已经全部出现。根据上市银行第一季度报告，2017年大部分银行继续保持良好的经营状况，净利润增速继续上升。工、农、中、建、贸五大银行保持稳定，股份制银行中招商银行净利润(600，036，咨询股)保持两位数增长。

据英国《金融时报》记者报道，尽管一季度上市银行净利润增速继续加快，但反映上市银行盈利能力指标的年平均资产回报率(roa)和年平均股本回报率(roe)并不均衡。业内专家认为，在监管力度加大、去杠杆化的趋势下，上市银行的经营理念出现分化，未来盈利能力的差异也将加大。

净利润增长稳步加快

自2017年以来，我国上市银行经营状况进一步改善，大部分指标持续改善，营业收入和净利润年增长率持续回升。这一趋势在今年第一季度继续，许多中小银行实现了两位数的净利润增长。

根据季度报告，在五大银行中，工、农、中、建四大银行的净利润增长率均超过4%。其中，工行一季度实现净利润790.69亿元，同比增长4.00%，仍是盈利能力最强的银行；中国农业银行第一季度实现净利润590.4亿元，同比增长5.85%；一季度，中国银行实现税后利润490亿元，同比增长5.14%；建行一季度实现净利润738.15亿元，同比增长5.43%；交通银行第一季度实现净利润200.91亿元，同比增长3.97%。

事实上，大型国有银行已经经历了几年净利润的“低迷”。2015年，四大银行的净利润增长一度“归零”；2016年，建行和农行净利润增速均低于2%，工行净利润增速保持在0.5%左右，中行净利润甚至出现负增长；从2017年开始，银行业净利润增速回升，尤其是五大银行盈利能力明显提高。

在股份制银行中，招商银行的净利润增长率最为引人注目，第一季度实现净利润226.74亿元，同比增长13.50%。其他股份制银行的净利润增长率保持在5%以上。民生银行(600016)和光大银行(601818)第一季度实现净利润分别为149.42亿元和90.71亿元，净利润增长率分别在5%和5.49%以上。

在城市商业银行中，成都银行(601838，咨询股)、贵阳银行(601997，咨询股)和宁波银行(002142，咨询股)的净利润增长率分别为20.45%、19.96%和19.61%。

盈利能力指标是有区别的

上市银行净利润反弹主要是由于息差触底。

例如，建行今年一季度的净息差为2.22%，净收益率为2.35%，分别比去年同期提高了0.21个百分点和0.22个百分点。招商银行一季度净息差为2.43%，净收益率为2.55%，同比增长0.13和0.12个百分点，环比增长0.15和0.11个百分点，主要得益于资产负债结构的改善。

然而，一些股份制银行和城市商业银行的净息差继续呈下降趋势。许多银行没有披露今年第一季度的净息差数据。根据2017年年报数据，中信、民生、光大、平安、浙商等股份制银行的净息差均下降20个基点以上。在城市商业银行中，除宁波银行2017年净息差上升22个基点外，其他银行净息差下降10个基点以上。

英国《金融时报》记者指出，反映盈利指标的roa和roe在上市银行中也不均衡。农行的净资产收益率为1.11%，同比下降0.01个百分点，净资产收益率为17.22%，同比下降0.27个百分点；交通银行净资产收益率为0.88%，同比下降0.03个百分点，净资产收益率为13.23%，同比下降0.12个百分点；中行Roa为1.05%，同比下降0.04个百分点，但roe为13.92，同比上升0.18个百分点；民生银行一季度净资产收益率为1.02%，同比上升0.04个百分点，但一季度末净资产收益率为16.28%，同比下降0.43个百分点。

从营业收入指标来看，“新准则下的盈利能力强弱，更重要的判断指标受净利息收入和非利息科目变化的影响。”营业收入已经成为判断银行盈利能力的一个更重要的指标。可见，在四大银行中，中国农业银行和中国工商银行盈利能力较强，其中中国农业银行营业收入实现了两位数的同比增长，达到10.4%。”国家金融与发展实验室银行中心的特别研究员戴志峰说。

许多上市银行的营业收入下降了。根据一份季度报告，上海浦东发展银行(60万股诊断股)第一季度实现营业收入396.29亿元，同比下降7.72%；华夏银行(600015)第一季度实现营业收入159.05亿元，同比下降2.61%。

至于银行间盈利能力的变化，分析师认为，大银行存款基础雄厚，存款比率高达80%进一步降低了其计息负债成本比率，这可以保持利差率稳定；然而，中小银行主要依赖银行间负债，成本上升缩小了利差。未来，银行间对核心负债的竞争将更加激烈，核心负债强的银行利差和营业收入将相对较好，中小银行将继续承受压力，银行间的分化也将加剧。

许多银行正面临“补血”的压力

根据季度报告，上市银行的资本充足率均符合监管要求。然而，在强监管下，业务的回归给银行带来了资本补充的压力，银行的“补血”动机依然强烈。

截至今年一季度末，工行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别比上年末下降0.13、0.14和0.05个百分点；中国银行上述三项资本充足率指标分别下降0.21、0.24和0.32个百分点；根据中国农业银行第一季度报告，核心一级资本充足率为10.47%，一级资本充足率为11.08%，资本充足率为13.77%。其中，一级核心资本充足率同比下降0.16个百分点，一级资本充足率下降0.18个百分点，资本充足率小幅上升0.03个百分点。

业内专家认为，随着金融去杠杆化的推进，银行非标准资产的收益率和不良贷款率的实际收益率将消耗大量银行资本，这将进一步凸显商业银行的资本压力。

3月，监管部门发布《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》，支持银行推进资本工具创新，并从拓宽资本工具发行渠道、增加资本工具种类、扩大投资者群体、简化资本工具发行审批程序四个方面提出建议。

最近，许多银行披露了资本补充措施。4月17日晚，农行宣布其非公开发行a股已获中国银行业监督管理委员会批准，募集资金总额不超过1000亿元人民币用于增资。交通银行董事会还向股东大会申请公开发行总额不超过600亿元人民币的可转换为公司普通股的公司债券。

“监管正在推动整个银行资本补充过程，并在金融去杠杆化方面取得稳步进展。在政策护航下，银行资本工具创新，资本补充渠道拓宽，投资主体范围扩大，可以缓解市场对再融资的担忧。”华泰证券(601688)分析师沈娟表示。