一季度成长风格基金“逆袭” 市场机会趋于均衡

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记者吴晓彤编辑张译文

部分股票型基金一季度业绩排名发布，成长型基金领涨幅度较大。去年业绩排名最低的一些基金今年遥遥领先。从一季度的市场表现来看，蓝筹股占绝对优势的局面已经改变，市场机会趋于平衡。与此同时，一些基金开始从支持价值领袖转向追逐增长领袖。

增长型基金走在了前面

一季度a股市场仅创业板指数上涨8.43%，其他主要指数均下跌，其中上证综指下跌4.18%，上证50指数下跌4.83%，中小板指数下跌1.47%。

受此影响，部分股票型基金的表现普遍较差。根据东方财富选择(300059)的统计，第一季度股票型基金的平均跌幅为1.51%，其中近70%的基金遭受了不同程度的损失，只有约30%的基金实现了盈利。

第一季度，部分股混合基金平均下跌0.85%，其中约40%盈利，近60%亏损。

得益于成长型股票的强劲反弹，成长型基金在第一季度实现了“反击”。在股票型基金中，10只基金的净值增长超过10%，其中汇天富移动互联网、交通银行医疗创新和中欧电子信息产业沪港深排名第一，第一季度净值分别增长16.73%、14.99%和12.86%。

在部分股权混合基金中，中国邮政基金旗下的三只基金占据前三位，其中中国邮政一年开放，中国邮政信息产业和中国邮政战略性新兴产业一季度分别增长27.94%、23.91%和21.85%。此外，排名最高的基金是交通银行先锋、东吴阿尔法和交通银行科技创新。

转向追逐增长领导者

当追逐领先价值成为大多数基金的投资策略时，a股市场的风格悄然改变。一些基金经理表示，市场风格的简化导致了估值的极端分化，而趋势投资者的涌入使得以低价购买高质量股票变得困难。

从一季度市场表现来看，蓝筹股占绝对优势的局面已经改变，市场机会趋于平衡，一些成长股在一季度迎来强劲反弹。

汇天富移动互联网基金经理欧阳勤春在第一季度表现出色，他表示，人工智能、大数据、云计算、新能源和智能驾驶是改变人们工作和生活的重大科技成果。一些公司已经展示了非常好的业务数据，但是要将这些数据转化为良好的性能还需要时间。

欧阳勤春坦言，市场前景将聚焦消费金融、供应链金融、工业互联网、5g、消费电子和具有核心竞争力的媒体，并对新能源产业链上游进行适当投资。人工智能在未来几年具有巨大的爆炸潜力，它与传统产业的结合可以提高其运营效率和盈利能力，因此将选择行业领导者进行投资。

东吴阿尔法基金经理认为，空对白马蓝筹核心资产的估值增幅不大，业绩将成为差异化的分水岭。它将继续专注于消费升级、技术创新和高端设备制造，并寻找业绩能继续增长高于预期的核心企业。

中国邮政基金经理任认为，更多代表未来经济发展方向的战略性新兴产业可以跨越这一周期，并保持对信息技术、生物医药等行业的重点配置。

任表示，今年的投资布局将从宏观和战略的角度，自上而下梳理投资逻辑，做好价值、周期和增长的行业比较，结合宏观基本面、流动性、市场风险偏好和技术图形，做好风格调整、头寸控制和短期时机把握。

关于投资机会，任认为，中国版创新药物已经开始取得里程碑式的进展，仿制药的一致性评价已经从混乱走向清晰；电子领先估值业绩匹配，处于技术创新、国内替代和规模效应的良好投资期；通信行业将进入3至5年的5g建设周期。预计2018年下半年将是2019年牌照发放前的最佳主题投资期；媒体内容领导者希望有一个估值修复市场；在计算机被云化和国内生产所取代的背景下，子行业领导者的表现也值得期待。此外，我们可以关注新能源上游材料、设备和环保领域的机遇。