深交所修订完善信披直通制度 强化监管职责担当

本篇文章2311字，读完约6分钟

最近，深圳证券交易所修订完善了《上市公司信息披露指引》，并调整了部分公告类别的直通属性。未来，信息披露评价结果为D且信息直接披露风险较大的公司将不会纳入直通车范围；涉及高交付、公司名称变更、承诺变更等事项的公告类别不再纳入直接公告范围。

为了应对市场形势的变化，更好地维护市场秩序，深圳证券交易所近期修订完善了《上市公司信息披露指引》，并调整了部分公告类别的直通属性。未来，信息披露评价结果为D且信息直接披露风险较大的公司将不会纳入直通车范围；涉及高交付、公司名称变更、承诺变更等事项的公告类别不再纳入直接公告范围。

深交所相关负责人表示，此次调整是深交所积极应对市场形势变化的重要举措，也是依法实施全面严格监管、强化一线监管责任的重要体现。

积极防范新的市场问题

信息披露直通车是上市公司根据深交所业务规则的要求，通过深交所技术平台直接向指定的披露媒体提交具体公告，实现信息披露的一种方式。在这种模式下，上市公司的信息披露不需要深交所事先审查。

早在2011年10月，深圳证券交易所就开始试行直通车信息披露。经过多次调整和完善，信访直接制度整体运行平稳，在提高上市公司信息披露效率、促使市场主体回归职责、释放监管资源、降低诚信从业风险等方面发挥了重要作用。

“直接披露方式不仅有利于提高信息披露和市场运作效率，也有利于节约监管资源，将监管工作重心从事前监管转移到事后监管，提高监管效率。”据深交所相关负责人介绍，虽然深交所在推进火车业务信息披露的过程中加强了一些风险防控措施，如要求上市公司及时补充和纠正信息披露，对严重违规行为采取纪律处分等，但现实中仍有一些公司存在违规行为。

随着市场的复杂化，一些新的问题开始出现。首先，个别公司被怀疑利用直接公告来粉碎热点和投机概念。例如，个别公司涉嫌利用信息披露进行股价投机，并配合大股东准确减持，严重损害中小投资者的利益；第二，个别高风险公司宣布直接披露存在争议，导致更大的市场影响；第三，个别公司与监管机构对重大事项的确认存在意见分歧，公司可能存在绕过监管机构披露直接公告误导市场的情况。

“上述情况给资本市场的安全运行带来了巨大挑战。个别公司的问题加剧了其股价的波动，这很容易引发个别股票甚至当地市场的风险。”上述负责人表示，此前的并购已先后进入业绩赌博期，部分公司经历了“黑天鹅”事件等市场问题。一些公司在商业风险高的时候增加了违规的动机，这增加了市场的不稳定性。“为充分发挥交易所的监管职能，深圳证券交易所应及时调整监管理念，适当提升监管地位，推进主动预防性监管，切实提高资本市场质量和运行效率。”

主要提高三个方面

深圳证券交易所日前再次改善了直通车业务。一是完善了直通车业务的信息披露范围。

此前，市场上曾出现过上市公司绕过监管机构，私下发行“数千张票据”的情况，这些票据不一致，逻辑混乱，引起市场的极大关注，对市场造成了极其恶劣的影响。

“本次修订将前一年信息披露评估结果为D的公司排除在直通车业务信息披露主体范围之外，主要是考虑到此类公司信息披露质量差、操作规范意识差，可能存在‘错误选择’。公告类别绕过了监督。”深圳证券交易所相关负责人表示，此举主要是为了通过火车业务控制信息披露的整体风险，更好地维护市场秩序，也是深圳证券交易所依法严格执行全面监管要求、落实一线监管责任的重要体现。

其次，完善交易所调整直通车业务信息披露主体范围的标准。

“本次修订进一步细化了深交所动态调整直通车范围的标准，细化了对公司治理不完善、内部控制薄弱、涉嫌多重违法违规行为的原始信息披露质量、规范操作程度和违法处罚。行为，公司信息披露受到市场广泛质疑，拒绝配合监管严重影响了公司信息披露质量，进一步明确了交易所信息披露主体范围标准的动态调整，同时增强了监管透明度。”据该人士称，这也意味着，即使之前的信息披露评估结果不是D，如果出现上述情况，也可能会立即将其从直接范围中移除。

三是将市场高度关注的高交付、公司更名、变更承诺等三类事项的公告类别转移到直接公告范围之外。

近年来，高交割和高转让很容易导致市场投机，一些公司涉嫌利用高交割和高转让披露方案与股东合作减持。个别上市公司利用更名影响公司股价，随意变更业绩薪酬、股东增减等承诺的事件也时有发生，引起了市场的广泛关注。

“这一次，以上三次修改主要是为了规范上市公司的资信质量，按照规定合理更名，合理变更承诺，减少误导投资者，同时打击各种市场投机行为，进一步维护市场健康稳定。”上述负责人说道。

坚持直接沟通的原则

此前，深圳所有上市公司均纳入直通车范围，除停牌复牌、股票上市、风险预警及其他与交易系统业务处理相关的操作风险外，所有公告类别均纳入直通车范围。经过这一改进后，直通式公司的数量和直通式公告的类别将略有减少。

“这一调整对大多数公司都没有影响，而且大多数风险可控的公司和公告都是直截了当的。”深交所相关负责人指出，公司按照规定披露信息，不刻意炒作热点，仍然享受直接沟通的便利。“此次修订仍坚持直接沟通的一般原则，但只是进一步明确了‘奖优罚劣’的机制，有利于提高整个市场的信息披露水平，维护市场稳定健康发展。”

“我们将密切关注‘重点公司’和‘重点问题’，做好制度修订和动态评估工作。”上述负责人表示，定期评估的工作机制将进一步完善，并将根据新的市场情况和新的问题进行动态调整，以尽快消除各种风险。

该负责人表示，适度监管是为了进一步加强自律，以更好地维护市场秩序。“在后续工作中，深交所将以防范和化解重大风险为首要任务，积极推进预防性监管，构筑市场监管第一道防线，全面维护市场秩序，切实保护投资者合法权益。”