结构性存款激增9000亿 银行祭出揽储利器

本篇文章2089字，读完约5分钟

目前，银行业有一个统一的认识，即在严格的外部监管环境下，结构性存款是防止存款损失的较好选择。一些固定收益分析师还表示，过去，银行间业务获取负债的途径逐渐受阻，结构性存款“在负债不足的情况下束手无策”。

在强有力的监管下，银行资本保全和财务管理正在逐渐萎缩。替代它的产品之一是结构性存款。

据《证券时报》记者从央行发布的金融机构信贷收支统计数据显示，去年商业银行个人结构性存款激增9000亿元，增幅约48%。

目前，银行业有一个统一的认识，即在严格的外部监管环境下，结构性存款是防止存款损失的较好选择。一些固定收益分析师还表示，过去，银行间业务获取负债的途径逐渐受阻，结构性存款“在负债不足的情况下束手无策”。

规模激增了9000亿

由于新《资产管理条例》对银行财务管理施加了净值、突破汇率、禁止资金池操作等多项限制，保本财务管理正逐步退出历史舞台，而表内负债中包含的更“安全”的结构性存款将延续过去。

记者查看了中国各大银行(工、农、中、建、交、邮、CDB)的信贷收支报表，发现截至2016年12月末，上述银行个人结构性存款总额为8994.58亿元；截至2017年12月底，这一数字飙升至13333.02亿元，增长48.23%。

根据中小银行人民币信贷收支数据，梯队银行个人结构性存款从2016年12月末的9691.52亿元飙升至2017年12月底的14322.53亿元，增幅为47.78%。

总体而言，中国商业银行发行的个人结构性存款从去年底的不到1.87万亿元飙升至2.766万亿元，增幅约为48%。

当然，结构性存款在全行个人存款中的比重仍然很小，远远低于活期储蓄存款和定期储蓄存款。根据央行的数据，结构性存款的比例从去年底的3.38%上升到去年底的4.6%。

如何达到预期的回报率。

“结构性存款”的核心性质是“结构性”一词。对此，联讯证券研究所有一个更为透明和直截了当的分析:结构性存款一般投资于两个主要部分，而最大部分的资金，像普通存款一样，都用于银行信贷或固定收益等低风险产品。保证基本安全和利益；另一部分用于投资高收益和高风险产品，如指数、汇率、黄金、各种金融衍生品等。，这使得在承担一定风险的基础上获得更高的回报成为可能。

联讯证券研究所将其定义为“低风险低回报+高风险高回报”的组合。

根据“低风险、低回报”资产的比例，结构性存款可分为三种类型:最低回报保证型、本金保证型和部分本金保证型。记者没有询问三种产品的规模比例，但记者采访了一些网点，发现保本和保底产品占据主流，目前的收益率大多在3.5% ~ 4.3%之间。

在一些内部人士看来，结构性存款本质上是银行的“普通存款+委托期权”。在销售过程中，银行需要让客户测试他们的风险承受能力，也需要告知产品的触发条件。顾客期望的赌博利润可能无法实现，风险由他们自己承担。

结构性存款如何实现预期回报率？简单地说，如果挂钩目标(如中国证券指数)的观察水平高于合约规定的触发水平，行权将被触发，投资者将获得触发收益率。否则，你只能得到当时的投资回报率。

"联系指数、黄金、外汇汇率和石油结构性存款产品也是同样的原则."民生银行(600016)(港股01988)首席研究员文彬告诉记者:“由于金融市场的波动性，客户可能获得更高的预期回报，但他们也可能失去赌博收入，但本金仍然可以得到保证。比较不同客户对金融市场的理解，我认为空的空间仍然很大。"

人工制品也有风险

“结构性存款继承了资本保全和财富管理作为节约资金手段的地位，但它们的运作模式、资产逻辑和投资原则却完全不同，不能说是简单的替代品。因为没有列出风险，所以目前仍然符合要求。”中国社会科学院金融研究所研究室主任曾刚告诉记者。

曾刚建议，与资本保全和财富管理相比，结构性存款的后续工作可以纳入监管研究的范围，如结构性存款的特点、银行面临的风险、银行应具备的资格以及是否应该有一个相对系统的监管规范。

记者发现，结构性存款在负债、支付和保险、资产、风险资本和拨备方面与保本融资非常相似。主要区别在于，保本融资的负债和资产较多，可以进行非标准投资。

“结构化财务管理已经存在了很长一段时间，但数量很少，因为以前渠道很畅通，而且人们很少使用这种工具。现在每个人都在争先恐后地这么做，那么所有的银行都有这个资格吗？因为涉及到很多衍生品交易，很多小银行没有这个资格，这是否意味着又会有借贷渠道？不过，我认为结构性存款仍将保留在表中，这是相对标准化的，不会像资本保全那样混乱。”一位银行业老手直言不讳地告诉记者。

联讯证券研究所指出，结构性存款与保本融资的区别在于它们嵌入了期权等衍生品，但这些嵌入的期权也会给银行带来一些问题。一是衍生品是高杠杆、高风险的金融产品，不属于《商业银行法》允许的业务范围；其次，期权等衍生品的选择需要强大的投资和研究团队，而银行的人员配备也不到位。

然而，与曾刚一样，研究团队也认为结构性存款的回报表意味着相应的资金从“影子银行”转移到“回报银行”，并处于宏观审慎评估体系(mpa)的监管之下。从这个角度来看，结构性存款具有积极的意义。