爱奇艺巨亏搏上市 你每次付费都在决定这个行业的未来

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站在风中，猪会飞。这句话主要是用来形容互联网行业飞速发展中各种新事物的蓬勃发展。你必须承认互联网行业的迭代速度太快了，如果你走错了一步，你可能会错过整个窗口。 2月28日，百度旗下的视频网站爱奇艺发布了在美国上市的招股说明书，并公布了爱奇艺的财务数据。从2015年到2017年，这三年的净亏损达到93亿元。从关键业务数据可以看出，其主要在线广告服务收入呈现下降趋势。可以预计，当用户的支付习惯还远未形成时，爱奇艺的亏损将会继续。

除了iQiyi，占据视频网站第一梯队的腾讯视频和优酷土豆也遭受了巨大损失。在视频行业疯狂烧钱的背后，钱用在哪里？从免费到付费，很有可能每次你参与，它将决定这个行业的生存。

有损视频行业

2月28日，百度旗下的视频网站爱奇艺发布了在美国上市的招股说明书。根据爱奇艺的招股说明书，注册市场是纳斯达克，股票代码是“iq”，计划募集15亿美元。接下来，我们将重点关注其关键业务数据。

总收入方面，2015年至2017年，爱奇艺分别为53.19亿元、112.37亿元和173.78亿元，总成本和总费用分别为77亿元、140亿元和213亿元，净亏损分别为25亿元、31亿元和37亿元，三年累计净亏损93亿元。

让我们平分爱奇艺的收入:

会员服务:2015年9.96亿元，占收入贡献的18.7%；2017年65.36亿元，占收入贡献的37.6%。会员服务总收入增加，收入贡献率提高18.9个百分点。

网络广告收入服务:2015年34亿元，占收入贡献的63.9%，2017年81.59亿元，占收入贡献的46.9%。在线广告服务收入增加，但收入贡献下降。

内容分布:2015年3.88亿元，占收入贡献的7.4%；2017年11.91亿元，占收入贡献的6.9%。内容分发收入也在增加，但收入贡献的比例却在下降。

显然，在爱奇艺收入不断增加的同时，其亏损也在逐渐扩大。在八年没有盈利的事实背后，人们的想法是，这场烧钱的战争会持续多久？所有的钱都去哪了？

或许我们可以一瞥百度控股股东的财务报告。百度在其财务报告中多次透露，爱奇艺的内容成本一直在持续增长。最新财务报告显示，百度2017财年的内容成本增加到134亿元，百度内容成本的增加主要是由于爱奇艺内容成本的增加。百度首席财务官于在2月28日的财务报告会上表示，预计爱奇艺带来的成本将继续逐年上升。

根据阿里的财务报告，阿里娱乐在2017年第四季度亏损38.28亿元，包括优酷土豆、加州大学、阿里巴巴影业等板块。

在腾讯视频方面，腾讯总裁刘炽平在2017年8月发布中期业绩时表示，“在线视频业务可能需要很长时间才能实现收支平衡。”“我们将逐步实现成本和收入之间的平衡。但不幸的是，目前在线视频业务的净亏损正在扩大。”

从押着一匹马，野蛮地成长，与他人竞争，在线视频行业的硝烟从未停止，现在整个视频行业陷入了僵局，也就是说，几乎每个人都处于亏损状态。

虽然在线视频行业的整体流量在上升，但流量的实现却没有大的突破。实现方法极其简单，对广告的依赖性仍然很高。此外，视频网站不仅需要购买版权，还需要承担巨大的宽带和服务器成本。随着用户访问量的增加，带宽和服务器也将增加，而版权的时效性也决定了每年保持定量购买的必要性。

这是其成本支出的一个因素，而另一个关键因素是为了形成内容的差异，视频网站的投资不断扩大，版权和自制剧的成本仍然很高。

据百度财务报告，爱奇艺2017年Q1 ~第三季度的内容支出达到96.5亿元，同比增长82%，2017年第三季度的内容支出为39亿元，同比增长76%。

广发证券(000776)在师旷的研究报告中分析了一组数据:2018年，腾讯视频、爱奇艺和优酷土豆自制剧的比例分别为33.85%、37.84%和34.48%。

自制剧比例上升的主要原因是视频网站开始追求会员收入而不是广告收入。根据广发证券提供的数据，对爱奇艺、腾讯视频和优酷视频应用库存的电视剧类型进行了分类，发现自2015年以来，三大视频网站的付费电视剧比例大幅上升。2015年，约有5%是付费电视剧。到2017年，大约32%是付费电视剧；腾讯视频是一部付费电视剧，从2015年的2%到2017年的约35%；从2015年到2017年，只有16%的优酷土豆付费电视剧，大约38%是付费电视剧。

你习惯从免费到付费吗？

垄断意味着利润，或者至少我们可以看到未来利润的前景。

艾瑞咨询分析了2017年中国视频行业研究报告中的数据。目前，iQiyi、优酷土豆、腾讯视频等视频网站之间的差距正在逐渐拉大，前三名已经领先，但这三家视频网站之间的竞争依然激烈。

但是我们也可以看到视频网站的一些新变化。随着移动支付的普及，用户的支付习惯正在被培养，支付模式需要建立“排他性”的内容壁垒。

此时，美国视频网站网飞很早就为国内同行铺平了道路。自制独角戏是网飞成为美国乃至世界第一大主流媒体网站的秘密。自制剧的爆炸式增长不仅保持了网飞的特殊性，还为用户提供了充分的理由来付费，并在不受制于他人的情况下为网飞控制成本。

截至2017年底，网飞的付费会员达到1.176亿，是iQiyi的两倍多。1亿多人为网飞的收入贡献了约120亿美元。或许我们可以从美国主流视频网站的模式中看到一条线索:网飞作为行业第一的地位暂时不可动摇，其次是:

Hulu得到了迪斯尼、时代华纳公司和康卡斯特的支持

Youtube得到了谷歌的支持

亚马逊犯罪得到了亚马逊的支持

Hbogo得到了时代华纳公司的支持。

换句话说，市场已经进入寡头垄断博弈时期。因此，在这场竞争中，他们感兴趣的不是短期的盈亏，而是未来最重要的蛋糕份额。

据cnnic数据，截至2017年6月，在线视频用户数量为5.65亿，其中手机视频用户数量为5.25亿元。与此同时，网上视频支付的浪潮进一步推进。根据《2017年中国网络视听发展研究报告》，2017年国内用户视频支付比例从2016年的35.5%上升到42.9%。2017年9月，腾讯视频宣布

经过十多年的发展，支付模式已经成为在线视频网站的一个新的出路。然而，在目前网上自制的电视剧中，事实上，大多数电视剧在内容上是相似的，而且粗制滥造。最重要的是，国内用户的支付习惯才刚刚开始觉醒。当每个人都习惯了为视频付费，就像为购物付费一样，也许这个行业可以进入盈利期。幸运的是，这正成为一种趋势。