铁矿石期货国际化“倒计时”以人民币计价交易

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当原油期货即将“爆发”但尚未着陆时，铁矿石期货是一个重磅炸弹。2月2日，中国证监会宣布，大连商品交易所的铁矿石期货是特定品种，允许引进外国贸易商，这标志着中国铁矿石期货国际化倒计时。

据大商会相关负责人介绍，铁矿石期货的国际化意味着国外机构客户如矿山可以直接参与中国的商品期货市场，中国的铁矿石期货价格将真正成为全球参与者生产的具有国际代表性和可信度的价格，从而建立一个公平、公正、透明的国际铁矿石贸易定价基准。

记者了解到，大商会已经制定了以人民币计价的铁矿石期货国际化计划，外币包括保证金、保税交割、境外客户和机构通过境内会员进入市场，并将尽快征求市场意见。同时，技术系统升级和各种业务准备就绪。其中，原合同和基本制度不变，清算和风险控制模式不变。

铁矿石作为钢铁行业的重要原材料，其定价方式经历了现货定价和长期协议定价，并在2010年后形成了以普氏指数为主的定价方式。然而，普氏指数不是投资者交易的价格，而是通过询价获得的评估值，存在不披露、不透明等问题。铁矿石市场巨大的交易规模与定价模型不匹配，因此迫切需要建立一个公认的全球铁矿石定价基准。

据了解，大商研究所的铁矿石期货市场具备成为全球定价基准的前提条件。2017年，中国进口了10.75亿吨铁矿石，约占全球铁矿石贸易的68%。此外，自2013年上市以来，大商研究所铁矿石期货市场日趋活跃和成熟，已成为全球最大的铁矿石衍生品市场。2017年，中国铁矿石期货单边交易量为3.29亿手，企业客户平均每日持仓量占37%，当前价格相关性达到0.95，起到了现货价格“镇石”的作用，在一定程度上改变了普氏指数“快涨慢跌”、“大涨小跌”的运行规律，逐渐使普氏指数和力霸主要期货价格同时涨跌。目前，大商研究所的铁矿石期货价格已成为企业生产贸易、基价和指数编制的重要参考。此外，中国的铁矿石期货是实物交割的，这确保了现货期货价格的代表性。

长期以来，由于外国投资者不能直接参与中国铁矿石期货交易，其价格的国际影响力是有限的。突破瓶颈，走国际化之路吸引全球投资者，将使中国铁矿石期货价格更具全球代表性，有助于在全球范围内引导全球铁矿石开采、贸易及相关资本的流通和配置，提高套期保值效率。同时，它也是推动中国资本市场开放和提高期货市场影响力的一个里程碑。

北京工商大学证券与期货研究所所长胡在接受《经济日报》采访时表示，将铁矿石期货引入海外交易商具有非同寻常的意义。中国期货市场的国际化应该是“走出去”和“请进来”的结合。“走出去”意味着让“中国价格”走出去，“请进来”意味着引进国际投资者和竞争机制。只有将两者结合起来，期货市场才能国际化，真正成为国际定价中心。将铁矿石期货引入海外贸易商，是两者结合的大胆而有益的创新，将推动中国逐步成为全球铁矿石和黑色金属的定价中心、贸易配送中心和风险管理中心，推动中国从钢铁大国向钢铁强国的升级。

此外，中国以人民币计价的铁矿石期货引入外国投资者，也有利于推动人民币国际化。例如，金砖国家占全球铁矿石产量的42%，而中国是最大的铁矿石进口国。在铁矿石期货国际化的基础上，推进人民币计价的铁矿石贸易可以降低相关国家企业的贸易成本，是深化中国与一带一路国家经贸合作、加强国家间联系的重要推动力。

对于中国铁矿石期货引入海外投资者，国际市场反应良好。据了解，许多外国钢铁企业和贸易商都想参与中国的铁矿石期货交易。斯特恩贸易公司是一家海外铁矿石贸易企业，其母公司是一家玻利维亚矿业企业。据公司CEO介绍，公司现有铁矿石品种符合大商研究所交割产品质量标准，未来将积极参与大商研究所铁矿石期货交易，希望成为大商研究所之外的铁矿石交割仓库，进一步拓展中国市场。