A股有望进入 新上涨周期

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⊙国家证券段少伟○杨主编

回顾过去两年a股走势，2016年上证综指大部分时间在2800点至3100点之间波动，绝对涨幅为10%；2017年，冲击幅度上升到3000点至3300点，绝对增幅为10%。根据这一计算，股指将保持10%的年率，3300点可能成为新一轮上涨的起点。

最近，市场成交量明显活跃，行业板块几乎全面轮升。总体而言，资本市场在新的一年呈现出新的面貌，市场的盈利效应逐渐显现，表明投资者信心不断增强。

a股市场通常在第一季度表现良好，尤其是在2月份。从2000年到2017年的18年间，上证综指在2月份上涨的概率达到了77.8%，远远高于其他月份。这主要是由于年末年初各项政策逐步出台，市场不确定性相对减少，流动性相对宽松。今年的春节假期在2月中旬，比以前晚了一点，该指数在2017年底已经调整了近两个月。此外，基金等机构去年已经完成了业绩排名评估，进入了新一年的“春耕期”，因此今年的市场很有可能提前到来。

最近，看涨因素也在增加，这对市场有积极的催化作用。首先，1月4日发布的2017年12月财新中国一般服务业务活动指数(pmi)为53.9，比11月份高出2个百分点，为2014年8月以来的最高增速。此前公布的2017年12月财新中国制造业采购经理人指数(pmi)较上月增长0.7个百分点，增幅为4个月来最大，尤其是新订单总量达到2017年8月以来的最高水平。其次，元旦过后，央行开始实施有针对性的普惠金融RRR减息。此外，央行决定建立“临时准备金使用安排”。最近，shibor利率在不同时期开始下降，这缓解了此前的流动性紧张局面。预计春节前后流动性将处于宽松阶段。最后，截至2017年12月31日，已有1305家a股上市公司对2017年度业绩进行了预测，其中1005家为提前预测，占77.01%，a股整体利润仍处于改善阶段。然而，随着2017年年报业绩披露的临近，我们也应该警惕业绩地雷。投资者应注意避免问题公司的信息披露违规、财务欺诈和退市风险。

综上所述，新年第一周市场的积极变化值得关注。a股市场今年有望做得更多，预计将进入新一轮上涨周期。建议投资者可以积极布局和关注三条主线:一是消费升级。包括食物、酒、药品等。；第二，供应方改革和国有企业改革。包括有色金属、化工、石油、军工等；第三，科技转型。包括新能源、半导体、5g、芯片等。

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