债市互联互通有望扩至南向通 资本市场国际化进程再迈一步

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■本记者见习记者孟浩

近年来，互联互通已经成为资本市场的一个主要话题。关于深化内地与香港金融互联互通的建议，中国证监会近日表示，下一步将完善相关机制和规则，有序研究扩大互联互通目标范围，并根据两地客观市场需求、互联互通运作和监管合作情况，逐步放宽投资限制。

中国证监会还表示，有关部门将适时对沪港通进行研究，即国内投资者将通过两地基础设施机构的互联机制投资香港债券市场。

对此，东北证券(000686)研究总监傅立春昨日在接受《证券日报》采访时表示，沪港通将有助于扩大中国资本市场的开放，为国内资金投资香港债券市场增加一个便捷的渠道。对于国内投资机构和投资者来说，债券通可以有效降低跨市场交易的成本，增加国家范围和自身配置的资产品种，提高资产配置的效率和效益。同时，也丰富了国内投资者的相关专业经验，有利于提高他们的整体素质。

据了解，央行在推进债券通行证的过程中一直保持着一步步谨慎的态度，其中之一就是短期内只会选择北行通行证单方面放开。也就是说，在短期内，香港及其他国家和地区的外国投资者只能通过债券连接投资内地的银行间债券市场，而北行连接没有投资限额。

很多业内人士表示，近年来，国内债券市场的对外开放程度不断提高，参与投资者的类型也很多，但广度和深度仍然不够。与开放程度较高的发达国家市场相比，仍有很大差距。

谈到债券互联存在的风险和挑战，傅立春表示:首先，国内投资者对香港债券市场缺乏了解，投资风格各异，风险控制能力较弱。第二，债券是目前的新政策，投资者在执行相关政策时会涉及操作失误等风险。第三，人民币跨境流动存在一定的汇率风险。

为了防范债券交易风险，一方面，投资机构和投资者应提高国际视野，培养价值投资理念。另一方面，相关部门应进一步完善和完善政策法规。傅利春强调。

(孟浩)