基金策略报告显示：对A股较为乐观 看好新老基建+科技

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告别动荡的第一季度，市场期待着第二季度。从景顺长城、平安、国海福兰克林、万佳、恒生前海等基金公司发布的第二季度策略报告来看，基金对第二季度a股市场的预期较为乐观，认为市场将逐步好转，对技术+新老基础设施领域更加乐观。

市场将逐渐好转

据京顺长城基金称，从中长期来看，市场认可的中国经济潜在增长率约为5%，在疫情冲击后将得到修复，中国经济仍具有明显的弹性。从国际比较的角度来看，中国经济和中国资产都具有明显的比较优势。

国海·富兰克林基金也很乐观。该基金公司表示，目前沪深300的市盈率约为11倍。纵向比较，估值处于历史上非常低的水平；横向比较在世界上也处于非常低的水平。一季度，疫情蔓延、海外金融风险等负面因素得到了相对充分的反映。展望第二季度，在中国加快复工和流动性相对充裕的结合下，我们对a股持乐观态度，市场将逐步好转。

平安基金长期看好a股的投资价值，主要基于六个原因:中国经济的长期积极趋势更加确定；国内疫情得到有效控制，复工逐步推进，国内消费回升，经济可望复苏；流动性宽松、反周期调控政策持续的市场环境；外部风险的增加凸显了a股市场的配置价值；股票和债券的收益率差处于十年来的最低点，股票资产的配置具有吸引力；在全球主要股市中，中国股市相对被低估。

万佳基金也对其第二季度的投资策略前景表示乐观。“经过2月和3月的调整，a股市场最大的风险可能已经过去，美国股市仍有继续调整的可能，但不太可能重现过去两周连续四次打击的场景。随着国内经济的逐步好转，虽然企业盈利预期可能会进一步修正，但投资者信心预期将向上修正，特别是在全球央行实施非常规货币宽松政策后，投资氛围将逐渐变得乐观。”万佳基金表示，目前的潜在风险是，全球疫情的最高点尚未到来，中国还可能面临输入性病例带来的二级风险；与此同时，疫情对企业利润的负面影响尚未完全显现，这也是投资者需要特别警惕的地方。

恒生前海基金认为，全球流动性恐慌已经结束，未来外部股市仍将保持高波动性。不排除二次探底的可能性，a股仍将受到外部风险偏好的影响，并表现出一定的波动性。然而，由于中国疫情得到控制和金融控制，a股的波动性预计将小于港股和美股。从基本面来看，外部需求冲击的负面影响尚未完全反映上市公司的盈利预期，因此a股和港股仍面临不同程度下调盈利预期的风险。

对新旧基础设施和技术持乐观态度

从配置角度看，万佳基金看好三个方面的投资机会:一是受益于政府投资的基础设施领域，包括传统基础设施如建筑和工程机械，以及新基础设施如it、5g和电气设备；二是受益于政府政策驱动的科技领域，如新能源汽车；第三，根据“一城一策”的调控政策，经济下行压力将加大，房地产及相关产业有望小幅放松。

景顺长城基金专注于受益于中国反周期监管的投资目标，如技术增长(新基础设施)和传统基础设施、受短期需求下降影响较大的出口相关企业，以及业绩明显受到疫情影响的优质股票。股价调整也将带来中长期配置机会。

国海富兰克林基金主要看好三大领域:一是一些内需较大、估值相对合理的新兴基础产业，如5g投资驱动的通信上游行业、云计算、网络游戏等行业、医药行业的医疗设备、高端原料药行业；第二，国内产业具有全球竞争力，短期受益于国内外需求，长期广泛增长的空，如光伏、新能源汽车、电子制造等行业；第三，受益于基础设施投资的恢复并具有空长期增长的板块，如防水和钢结构。

恒生前海基金认为，在资本市场定价完全明朗之前，很难逆转这种格局，但结构性机会正在逐渐出现，受外部需求影响较小、收益确定性较强的行业有望获得更好的相对回报。

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