逾200家挂牌公司首季更换主办券商 “分手”大戏为何频频上演？

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今年第一季度，上市公司与保荐证券公司之间愈演愈烈的“分手戏”引起了人们的关注。原因是，除了一些经纪公司的战略调整和主办经纪公司与企业之间的“不相容性”日益加剧外，一个非常重要的原因是选拔制度的完善。

根据新三板选择层的新保荐人制度，所选层级企业的保荐经纪人和辅导经纪人必须相同。为了找到合适的保荐经纪人，许多上市公司不得不迅速更换保荐经纪人。

“分手”背后的策略

根据东方财富选择的数据，从今年1月到3月，222家上市公司已经取代了由持续监管机构发起的经纪公司。2018年，只有475家上市公司更换了托管经纪人。由此可见，今年前三个月更换持续监管的券商数量接近2018年更换总数的一半。

据统计，招商局证券退市最多，共有14家上市公司，包括汇云、汇明、智星和新荣昌。其次是中信建设投资和工业证券，分别为13家和11家，其次是中信证券、国泰君安和华中证券，分别为9家、9家和8家。

在与原来的保荐经纪人“分手”后，上市公司与哪些经纪人牵手？据统计，新三板资深监事长沈万红获得了38家上市公司的赞助，而后起之秀开源证券和沈万红并列第一，获得了同样数量的上市公司的赞助。其次是郭蓉证券和资本证券，分别为13家和9家。

在过去两年，由于新三板业务的持续监管费用较低，一些经纪逐渐放弃了新三板业务。在新三板市场，继续监管业务的券商分布格局也发生了很大变化。例如，中泰证券和兴业证券已经退出第一梯队，占据新三板在这一业务领域的市场份额，而开源证券已经进入第一梯队。目前，深湾宏源、开源证券和精实证券是持续监管业务的三大券商。

谁是大接收者

今年以来，随着新三板各项改革措施的加快实施，新三板上市公司申请入选层的热情持续上升。

「新三板的保荐制度规定保荐经纪必须是保荐经纪。保荐经纪人不具备保荐资格的，由其控制的承销保荐子公司可以开展保荐业务。也就是说，向发行人提供保荐服务的证券公司和保荐经纪的持续监管服务应当是同一机构或者具有控制关系。”深湾宏源新三板首席研究员刘婧说。

因此，许多准备进入选择层的企业都急于更换赞助券商，因为他们希望聘请赞助能力较强的机构来承担进入选择层的任务。此外，咨询经纪人的价格也是企业考虑的因素之一。

截至3月底，共有110家上市公司已正式宣布冲刺到选定的水平，其中29家已改变或打算改变，以继续监管保荐券商。其中，三大券商神湾宏远、中信建投、精信证券成为“接收”入选公司的“大户”，分别赢得了三家公司。方正证券、郭蓉证券、华富证券、首创证券等中小券商也正在接管选定公司的托管券商资格，希望未来能在新三板选定市场占有一席之地。