5G产业担纲新基建 超预期推进成市场共识

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随着新的基础设施相关政策的出台，5g网络建设将加速高频化。虽然最近a股5g板块的市场表现有所回落，但相关行业的推广过程却备受关注。

证券时报e公司记者对5g行业从上游芯片到下游芯片的通信网络和应用部署进行了梳理和采访，发现虽然受到疫情的困扰，但产业链相关的研发进展和产品交付正在逐步恢复正常，有序推进。相关上市公司和业内人士也对新的基础设施政策表达了强烈的期望，并希望尊重市场化的调解手段，帮助新的基础设施项目得到更好的实施。

进入5g加速建设期

就投资规模而言，新的基础设施项目覆盖面广，市场上还缺乏具体的统计数据。据各方评估，随着2020年部分新基础设施项目进入大规模商业应用阶段，初步预计新基础设施投资规模将达到近1万亿元。其中，5g基站等建设项目和设备总投资预计将达到2000亿元至3000亿元，将占据重要地位。

另一方面，新的5g基础设施对于稳定投资和促进产业升级非常重要，5g建设规模有望加快扩张，这将有利于产业链上游基础设施服务的相关目标。根据《2020年中国5g经济报告》，中国5g产业每投资一个单位将带动6个单位的经济产出，具有显著的溢出效应。

从时间上看，2020年中国将进入5g规模商业化的重要时期。

2019年下半年，各大手机制造商相继发布了5g手机。但是，由于商业化初期缺乏规模效益，缺乏5g芯片解决方案，5g手机的主要品牌集中在旗舰机型上，价格相对较高；2020年，主要芯片制造商将陆续推出或升级5g解决方案，预计这将进一步降低终端成本。

2月26日凌晨，高通公司召开在线新闻发布会，发布其第三代5g基带芯片Snapdragon x60，这是全球首个采用5纳米技术制造的5g基带芯片，也是全球首个支持所有主要频段及其组合聚合的5g调制解调器和射频系统。

据报道，在5g商业化的短短10个月里，20多个国家的50多家运营商推出了5g网络，超过45家终端制造商已经推出或宣布推出5g商用终端。此外，全球119个国家的345家运营商正在投资5g部署。

目前，超过275个使用Snapdragon 5g解决方案的5g终端已经发布或正在设计中，超过70个使用骁龙865的5g终端已经发布或正在开发中，包括来自中国制造商的5g智能手机，如联想、努比亚、oppo、vivo、小米和中兴。

此外，中国制造商不仅大胆采用5g智能终端应用的早期采用者，还深入参与R&D和设计。

去年5月，高通公司发布了fsm100xx平台，这是一个5g无线接入网(ran)解决方案，适用于小型基站和远程无线设备。在当时的新闻发布会上，高通公司介绍说，该平台已经被包括公瑾电子在内的全球许多制造商和设备制造商所采用。

公瑾电子副董事长兼副总经理胡祖民表示:“我们计划在不久的将来为一级运营商提供高性价比的先进5g小型基站，支持低于6ghz和毫米波频段。”据报道，在过去两年中，公瑾电子通过采用高通公司的fsm 4g ran平台(fsm90xx和fsm99xx)，为领先运营商提供了10多万个小型基站。

Goer股份(002241，诊断股份)还参与了高通小龙xr2参考设计的开发，以帮助全球制造商快速扩展到ar、vr和mr形式，并在此基础上推出商业产品；预计小龙xr2将在未来几个月提供给一些合作伙伴。

芯片独立和逐渐崛起

除了积极参与国际5g产业链，中国芯片制造商一直在成长，并努力在激烈的5g芯片竞争中迎头赶上。

作为国家科技战略的重要执行者，紫光集团就这项新的基础设施政策向记者表示，今后将进一步加大对科技领域“新基础设施”的投入，为新兴产业的快速发展做出贡献。

其中，其核心企业紫光展锐是芯片设计的重要战略实施平台。

据报道，自2014年开始，紫光展锐推出5g R&D，2019年初发布首个5g多模基带芯片春腾v510，并与产业链中的主要厂商进行互操作性测试。到目前为止，基于5g基带芯片春腾v510开发的几十个5g终端将在2020年商业化。此外，2019年下半年，紫光展锐推出5g+ai组合，即第一代5g手机解决方案胡本t7510，已在海信f50 5g手机上商业化。2020年第一季度之后，第二波客户将陆续推出基于展锐第一代5g手机解决方案的智能手机。

2月26日，紫光展锐发布了其旗舰芯片胡本t7520，新一代5g soc，成为“全球首个全场景覆盖增强型5g基带”，并采用了TSMC制造的6nmeuv制造工艺，与7nm工艺相比，晶体管密度提高了18%，功耗降低了8%。这标志着进一步探索国产芯片先进制造技术的开始。

紫光展锐首席执行官褚青表示，每一次10纳米以内的工艺水平升级，都会带来三大优势，成本几乎减半，速度几乎翻倍，功耗几乎减半。

TSMC业务发展中国区副总经理陈平也表示，超宽带、低延迟、大规模连接的5g技术需要先进技术的支持，以满足高速、低功耗和高集成度的性能要求。7纳米工艺为5g产品提供了必要的工艺条件，而6纳米是7纳米的延伸和扩展。

芯片设计行业的业内人士告诉记者，整个行业对向5g等方面推广新基础设施持乐观态度。然而，与其他行业不同，半导体是一个高度专业化和市场化的项目，因此有必要充分尊重市场规则，避免低端重复投资。目前，在5g芯片的研发方面，高通处于第一梯队，5g芯片已经进入5纳米工艺。华为可以与之激烈竞争。联发科技和紫光展锐相对处于第二梯队，每个人都在逐渐形成自己的合作伙伴和生态系统。竞争尚未分化；此外，在本地化替代的背景下，国内供应链也需要进一步磨合，目前正处于一个重要的时间窗口。

据媒体不完全统计，目前已有14个省市公布了40多个半导体项目，涉及兴森科技(002436，诊断单元)、SMIC(港股00981)、顺罗电子(002138，诊断单元)、精密测试电子(300567，诊断单元)、长江电子科技(600584，诊断单元)，此外，许多上市公司披露了再融资计划，许多融资项目都与5g有关。

例如，新伟通信(300136，诊断)3月2日披露了固定计划，公司计划筹资30亿元投资射频前端设备项目、5g天线和天线组件项目；常颖精密(300115，诊断单元)也披露了29亿元的增长计划。根据计划，5g智能终端模块将投资14亿元。据该公司称，随着5g的大规模商业化，未来的内容将不仅分发到手机，还将分发到更智能的终端。5g的大规模开发将为公司带来订单的增量需求，这一融资项目可以满足5g时代市场和客户对智能终端日益增长的需求。

另一方面，半导体行业也非常重视国家集成电路产业基金(简称“大基金”)的协调作用和关键作用。从最新进展来看，地方政府越来越重视与大型基金的合作。

据证券时报E公司记者独家消息，广州已投资50亿元参与全国集成电路产业二期基金，目前暂不考虑设立市级集成电路产业基金。下一步，广州将根据行业发展形势和企业需求，积极协调国家大额资金回流广州核心集成电路企业。

此前，《加快广州集成电路产业发展的若干办法》出台，2019年，芯片产品生产方向被纳入金融支持范围，促进广州工业和信息产业高质量发展。今年2月以来，广州一直在调查集成电路企业，以促进行业发展。

基站建设的进展超出了预期

近日，中国联通(600050)(港股00762)和中国电信(港股00728)就加快5g网络建设达成高度共识，确保5g建设目标不降低。今年上半年，两家运营商将力争在47个城市完成10万个基站的建设，力争在第三季度完成全国25万个基站的建设。值得注意的是，这项最新措施提前一个季度完成了年度建设目标。

中国移动(香港股市00941)董事长杨洁也表示，他坚持把5g的建设和发展作为一项重大的政治任务，抓住关键的时间节点，确保5g网络建设如期完成，使5g建设的目标不变，发展的步伐不停止。

证券时报e公司的记者从中国移动了解到，到2020年底，中国移动5g基站的目标是30万个。“这个目标是否会超额完成以及超额多少要到年底才能知道。”知情人士告诉记者。

中国广播电视也是5g建设的主力军之一。此前，中国广播电视已获得5g频率和分段等资源。业内人士认为，虽然中国广电尚未公布具体的基站建设计划，但作为后来者，有必要大力投资网络建设。据预测，中国广电今年将建设5万到10万个5g基站。

中国信息通信技术研究院副院长王志勤最近写道，5g等新基础设施的建设将为经济增长提供新的动力。根据中国信息通信技术研究院的预测，预计到2025年，5g网络建设的累计投资将达到1.2万亿元。同时，“5g+工业互联网”将带动工业企业内部网络转型，未来五年投资规模预计达到5000亿元。

据CICC(港股03908)预测，随着5g标准的提高和独立组网技术的成熟，5g建设将逐步加快。2020年建成的基站数量可能超过70万个，并将在2021年和2022年继续大幅增长；同时，预计政府将继续出台一系列优惠政策支持5g建设，包括资金支持、建设支持和电力支持。

记者注意到，在5g技术和标准逐渐成熟的背景下，5g独立组网的实施条件已经具备。在多次调研中，杨洁提出要把握5g独立组网的测试进度。中国联通和中国电信也计划及时升级到sa，部署全球第一批sa网络，提升5g网络对垂直行业应用和工业互联网应用的支持能力。

设备端力

在设备方面，相关上市公司也在做充分准备。近日，中兴通讯(000063)(港股00763)成功通过了中国电信在业内组织的5g sa核心网商用设备整体系统性能测试，成为首个按要求严格运行48小时的通信设备制造商。本次测试全面验证了整个5g sa系统的处理性能和稳定性，为5g sa网络的商业化部署奠定了基础。

王志勤表示，今年中国将重点加快5g独立网络建设，力争在今年内实现sa网络商业化。四家运营商将加速5g网络从非独立网络向独立网络的演进。中国移动已经开始竞标独立的网络设备，力争在今年内实现5g sa网络的商业化。

证券时报e公司记者从业界了解到，目前运营商新建的5g基站属于sa/nsa双模。为了实现5g的快速部署，nsa网络暂时开放。在完成核心网和回程网的后续部署以及无线接入网层面的软件升级后，可以实现从nsa到sa的平滑过渡。届时，5g网络也将满足独立组网的要求。

“从目前的情况来看，nsa是一个很好的部署方法，考虑到建设速度和刺激投资。”一位从业人员告诉记者，由于基站采购投资占总投资的比重相对较大，对经济的拉动作用更加明显；因此，通过预先部署5g双模基站而构建的网络是nsa，并且在将来升级核心网络和回程网络之后，需要额外的投资。

记者了解到，运营商的采购也陆续开始。中国联通和中国电信将联合制定5g无线设备联合招标计划和5g设备采购应急计划，这将推动主要设备制造商加快恢复产能。记者从中国移动了解到，中国移动已于2019年完成5g的一期采购，二期采购计划将于今年3月开始。此外，它将在4月完成传输网络的采购。

CICC预计运营商将在3月和4月对5g设备和项目展开新一轮招标，这将在全年吹响5g建设的号角；由于5g完整标准和sa独立组网技术有望在第二季度末成熟，预计整个行业将从第三季度开始实现单季度建设30多万个5g基站的快速扩容能力。

一切都准备好了，5g的应用已经提上日程。一家设备制造商告诉记者，5g的应用重点不是公共用户或移动终端，而是工业应用，重点是工业网关和汽车联网终端。

“如果通过补贴来提升个人用户，尽管用户数量有所增加，但实际上偏离了5g的应用价值和运营目标。建议国家加大对制造业、交通运输业、物流业和医学教育行业的专项资金投入。发挥5g对行业的促进和帮助作用。”此人告诉记者。

中信建投(601066，诊断学)指出，在5g的早期阶段，受技术和标准成熟度的影响，5g最快的应用可能主要是2c场景，如云vr/ar和超高清流媒体；在5g的后期，重要的应用场景可能是物联网，包括联网无人机、汽车联网、智能制造、安全监控和云机器人(300024)。