经济刺激措施有望持续加码

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本报记者向

自今年年初以来，由于新冠肺炎肺炎疫情对人员流动和商业活动造成的限制，欧洲经济正走向严重衰退。随着4月份数据的发布，包括pmi在内的一些欧元区重要经济指标出现了红色。国际货币基金组织(imf)预测，2020年欧元区的经济增长率将下降7.5%，低于3%的全球平均降幅。欧洲央行行长拉加德表示，在最严峻的形势下，欧元区今年的经济增长率可能会下降15%，面临上世纪最严重的衰退。面对“经济寒冬”，欧元区的政策制定者预计将继续增加刺激措施。

这种流行病对发酵造成了负面的经济影响

欧元区的pmi指数已经全面恶化

Pmi是衡量各种经济活动产出的指标。当指标高于荣枯线50时，表明相关行业的经济正在扩张；相反，它是收缩。根据上周发布的最新经济数据，欧元区国家及其整个制造业和服务业的pmi全面恶化，加剧了市场对其经济衰退的担忧。数据显示，4月份欧元区制造业pmi初始值为33.6，预期值为39.2，前一值为44.5；欧元区服务业4月份的初始pmi为11.7，预期值为23.8，先前值为26.4；4月份，欧元区综合采购经理人指数的初始值为13.5，预期值为25.7，先前值为29.7。所有这些都显示出需求枯竭时企业所承受的巨大压力。

作为欧元区经济的火车头，德国的数据大幅下滑。ihs markit的经济学家菲尔史密斯(Phil smith)表示:“4月份的pmi数据充分反映了疫情对德国经济的影响，制造业和服务业的活动以前所未有的速度下降。”今年4月，德国综合pmi的初始值为17.1，为历史最低值。在2008年的金融危机中，这个数字低至36.3；与此同时，德国制造业采购经理人指数从上月的45.4降至4月的34.4，为11年来的最低水平。欧元区第二大经济体法国的数据也不容乐观。4月份，法国服务业的pmi仅为10.4，而之前的值为27.4；制造业pmi为31.5，以前的值为43.2；最终，法国的综合pmi为11.2，而之前的值为28.9。

与此同时，流行病造成的需求几乎耗尽，这也导致就业率以创纪录的速度下降。ihs markit首席经济学家克里斯威廉森(Chris williamson)表示，由于封锁措施、全球需求下降以及人员和投资短缺，欧元区经济正遭受前所未有的打击，经济衰退的严重程度超出了大多数经济学家的想象。随着需求持续低迷，欧元区的失业率可能会从目前的创纪录水平进一步上升，人们也将对遏制疫情的经济成本上升产生新的担忧。

关于未来的经济前景，欧洲央行副行长德印多斯表示，欧元区经济将从第三季度开始出现复苏迹象，但真正的复苏可能要到2021年才会出现，这不足以弥补2020年的损失。他预测，恢复的路径将在“V型”和“U型”之间，并强调这一切都取决于何时能有效控制疫情。

经济刺激措施继续增加

预计欧洲央行将扩大其资产购买计划

自新冠肺炎爆发肺炎以来，欧元区的政策制定者已经推出了许多经济刺激措施，包括货币政策和财政政策。目前，这些刺激措施预计将再次增加。

上周，27个欧盟国家的国家元首和政府首脑举行了一次视频会议，并通过了一项5400亿欧元的欧盟经济援助计划，以帮助欧盟成员国克服新型冠状病毒大流行造成的经济困难。该计划将从6月1日开始实施。据悉，5400亿欧元的援助包括三个方面:工人、欧盟委员会提供的短期工人补贴。欧盟委员会将提供250亿欧元的担保，在资本市场筹集1000亿欧元的低息贷款，提供给有需要的成员国，并为短期工人提供工资补贴；在企业方面，欧盟国家提供250亿欧元的担保，而欧洲投资银行向欧盟企业，特别是中小企业发放高达2000亿欧元的贷款；就成员国而言，欧洲稳定机制暂时放宽了贷款条件，向成员国提供了高达2400亿欧元的贷款。该贷款不再以紧缩开支为前提，可以给成员国高达国内生产总值2%的贷款额度，但资金只能用于医疗系统。

然而，欧盟领导人未能就南欧国家希望引入的“新冠肺炎债券”达成一致。德国总理默克尔在会上再次明确表示反对共同债务。但是，原则上同意设立疫情后重建基金，该基金将由欧盟委员会牵头，资金数额至少为1万亿欧元。

欧洲央行也在持续行动。最近，欧洲央行决定进一步放宽银行抵押品要求，允许银行使用非投资级债券，即所谓的垃圾债券，作为抵押品从央行筹集资金，以确保它们有足够的流动性，在疫情期间向欧元区的企业和家庭提供贷款。欧洲央行表示，放宽抵押品要求的暂行规定将实施至2021年9月，必要时可能会采取进一步措施，以降低欧元区债券发行人和债券信用评级下调对货币政策传导的影响。此举旨在保护欧元区最脆弱的经济体，因为新冠肺炎肺炎疫情使这些国家面临信用评级被下调的风险。

到目前为止，欧洲央行已经宣布了一揽子宽松的货币政策来应对疫情的影响。到2020年，债券购买总量将达到1.1万亿欧元，其中政府债券是主要的购买对象；它还通过负利率的长期再融资操作向银行业释放了约3万亿欧元的流动性，并支持银行从实体部门借款。这一债券购买计划有望进一步扩大。周四，欧洲央行将宣布最新的货币政策决定。根据彭博经济学家的调查，大多数接受调查的经济学家预计，欧洲央行将在未来几个月扩大紧急债券购买规模，增加经济支持。这项措施预计将在本周的利率会议后尽快公布。彭博社经济学家戴维·鲍威尔说:“欧洲中央银行预计，经济萎缩可能比上次会议预期的严重得多，这要求它立即采取行动。”德印多斯还表示，欧洲央行将尽一切可能提供流动性，并为金融体系提供强有力的支持。