不只原油宝油气QDII也大亏 一季度却遭狂买

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根据Flush ifind的数据，多达9家石油和天然气qdii(按股票单独计算)在同一天下跌超过15%，占据了公共基金的下跌名单，其中南方原油a/c、国泰大宗商品和嘉实原油单日跌幅均超过17%。

北京时间4月21日凌晨，wti原油期货5月合约创下历史单日最大跌幅和最低交易价格，也是历史上首次以负值收盘。

截至4月23日晚，中国银行原油宝藏风险事件仍在发酵过程中，而国内公募基金市场面临原油价格大幅下跌和原油期货大地震，油气qdii纷纷发出紧急声音，显示出风险。

4月23日，嘉实原油再次发布市场交易价格波动公告。此前，东方基金原油和南方原油也宣布存在风险。

许多基金解释说，他们持有的wti原油期货合约的展期策略不同于wti原油连续期货合约，因此wti原油价格的表现可能不同于基金份额净值的表现。

你如何看待现阶段国际原油市场的剧烈波动，如何判断市场前景？4月23日，《时代周刊》采访了E基金、嘉实和南方基金，但都表示暂时不予置评。

石油和天然气qdii的崩溃是一个连锁反应

4月22日晚，油气qdii披露了该基金21日的净值。根据t+2的披露时差，应该反映4月20日的基金业绩。

根据Flush ifind的数据，不出所料，许多油气QDII继续下跌，但当日跌幅较大，其中9家油气QDII跌幅超过15%。

具体而言，南方原油账户、国泰大宗商品、嘉实原油和新城全球大宗商品等qdii基金领跌。四月二十一日，复修单位的净增长率分别为负18%、负17.7%、负17.64%及负17.51%。E基金原油的美元份额和人民币份额也下降了15%以上。

此外，银华的反通胀、Boss的反通胀增强型收益qdii和诺安油气能源股票基金21日也分别下跌了-10.61%、-8.47%和-4.08%。

值得一提的是，与场外交易市场相比，qdii净值的披露相对滞后，而黑天鹅在市场中的传播速度更快。4月22日，有保诚环球商品、银华反通胀、广发石油、嘉实原油、诺安油气、E原油基金等。许多与石油和天然气上市和交易相关的qdii基金单日跌幅超过5%。

据《泰晤士报》记者报道，市场上的油气基金大致分为两类:一类是qdii-fof-lof油气产品，主要投资于外国油气ETF和油气基金；另一种是基于股票的石油和天然气指数基金，投资于海外相关的石油指数成份股，主要跟踪石油和天然气指数或能源行业基金。

“从国际原油期货暴跌的影响来看，以油气公司股票为标的资产的油气qdii基金的涨跌与油价的涨跌并不完全相同。不过，在原油期货合约中持有更多头寸的油气qdii与油价趋势的相关性更高。”4月22日，中国南方一家公共基金的内部人士表示。

看看qdii基金的第一份季度报告，不难发现，它们大多持有追踪国际原油期货合约的etf品种。以嘉实原油qdii为例。今年第一季度，该基金大量储备了几只与原油相关的海外etf，如simplex wti etf、next funds nomura原油etf和invesco db oil fund，它们主要投资于原油期货。

此外，E基金原油qdii首重仓在第一季度末是etfs wti原油。据报道，etf跟踪彭博wti原油总收入指数，该指数的基础资产也是原油期货合约。

《泰晤士报》记者还发现，美国石油基金lp etf(uso)是E基金原油qdii的第二大重仓，是美国市场最大的原油etf，其标的资产是近几个月wti原油期货合约。

etf的特点是流动性强，对现货价格的短期变化特别敏感，但同时也伴随着较高的滚动成本。

此外，根据2020年第一季度报告，南方原油和国泰商品持有的普遍服务义务净值比率也超过18%，新城环球商品主题持有的普遍服务义务净值比率超过15%，嘉实原油持有的普遍服务义务净值比率超过13%。

事实上，就qdii基金今年的整体表现而言，石油和天然气qdii首当其冲。

根据Flush ifind的数据，截至4月21日，国泰大宗商品、E基金原油、南方原油和丰收原油今年都遭受了超过60%的损失。

大量购买的基金公司显示出风险

在国际原油期货市场发生大地震期间，许多油气qdii基金二级市场交易价格波动加大，4月21日，南方原油、E基金原油等多只与国际原油期货合约相关的油气QDII也披露了合约互换的即时公告。

例如，嘉实原油在公告中表示，“由于纽约商品交易所2020年5月的wti原油合约将在2020年4月21日收盘后停止交易，纽约商品交易所wti原油连续期货合约中显示的原油价格将从2020年5月的wti原油合约价格转换为2020年6月的wti原油合约价格，时间为2020年4月22日。目前2020年5月的wti原油合同与2020年6月的wti原油合同有很大不同。由于2020年4月22日的替代合约，wti原油连续期货可能出现价格波动。”

根据公告，由于嘉实原油投资的交易所交易基金持有的wti原油期货合约的交易时间不同于wti原油连续期货合约的交易时间，wti原油价格可能与嘉实原油基金的净表现不同。

此外，自今年3月初以来，华宝油气和嘉实原油等许多油气qdii也强烈引发了市场交易的价格波动和溢价风险。

尽管石油和天然气qdii的净值在这一年大幅下跌，机构也不断暗示交易风险，但这仍无法阻止投资者逢低买入的热情，石油和天然气qdii基金的份额在第一季度大幅上升。

根据Flush ifind的数据，5只油气qdii基金的份额在第一季度增长了10倍以上。具体而言，嘉实原油、南方原油C股、诺安油气、E基金原油和南方原油的基金份额变动率分别为3266.62%、2579.66%、1206.96%、1168.96%和1012.69%。

关于目前国际原油市场的投资价值和风险，4月22日，上海投资摩根的投资研究团队表示，展望未来，我们认为原油价格接近2001年底的水平，但目前油价受全球疫情的影响更大，在疫情出现明显好转迹象之前，波动性有望保持在较高水平。

从中期和长期来看，虽然价格有吸引力，但投资工具应该仔细选择。近期原油期货交割价格为负值，表明期货价格也会受到原油交割仓库容量的影响，投资原油期货存在更多的变量和更大的风险。

从构建资产配置组合的角度来看，具有专业判断的投资者通过石油生产企业的股票或石油相关企业的股票交易所交易基金进行干预，可能是一个相对不太可变的选择。