职业年金、养老金 市场化投管步入新时代

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刚刚起步的职业年金呈现出快速增长势头，成为一些公共养老金业务的新的业务增长点。

据记者了解，经过一年多紧张的职业年金招标工作，绝大多数公开发行的职业年金组合已经进入投资运营阶段，部分公司的职业年金业务规模增长迅速，甚至超过了15年积累的企业年金管理规模，成为养老业务的“新蓝海”。

一些公开发行的职业年金超过了企业年金

规模增长超出预期

业内人士表示，目前，包括中央国家机关事业单位、31个省(区、市)和新疆生产建设兵团在内的全国大部分职业年金的招标工作已经完成，大部分职业年金组合已经进入投资运营阶段，部分投资经理的职业年金管理规模已经超过企业年金规模，超出了公司预期。

据北京一家大型基金公司称，截至2019年底，该公司拥有近20项职业年金，总管理规模超过100亿元，超出了公司的预期。这一管理规模已超过企业年金约20亿元。职业年金的快速发展已经超过了15年来企业年金的总规模，成为养老金业务的新增长点。

华东某基金公司的一位人士也向记者透露，该公司的职业年金规模也超过了企业年金，但就产品数量而言，职业年金的数量仅为企业年金的一半。从公开数据来看，公司40多个企业年金组合的总管理规模超过100亿，这意味着公司大约有20个职业年金组合，总管理规模也超过100亿大关。

Boss基金养老业务中心告诉记者，职业年金业务为年金市场注入了新的活力。目前，已有22家具备企业年金投资管理资格的投资管理机构开始职业年金投资运营。然而，就总量而言，企业年金基金的投资和运营规模仍然远远小于企业年金基金。

根据博世拉基金的数据，博世拉基金是企业年金基金的第一批投资经理。目前，已有近40个投资组合开始对职业年金基金进行投资管理，职业年金基金的管理规模超过企业年金基金管理规模的1/2。

据Boss基金养老业务中心分析，职业年金快速增长的主要原因有两个:一方面，职业年金是强制性的，符合政策要求的机构及其工作人员必须参加职业年金，职业年金基金缴费才能实现稳定增长；另一方面，虽然职业年金基金于2019年开始投资运营，但根据《政府机关事业单位职业年金条例》，职业年金自2014年10月1日起累计支付。因此，在职业年金投资运营的初始阶段，积累了一定数量的股票基金。

与职业年金强劲的增长势头相比，一些业内人士表示，企业年金更能反映股市格局，无法与职业年金的增长前景相比。

据北京一家大型基金公司养老金业务负责人分析，企业年金运行时间较长，多呈现股票市场格局。如国家电网、中石油、大型国有银行等龙头企业所占比重较大，龙头企业投资经理的格局相对稳定。然而，目前，大客户已经转向法人委托模式，对养老金法人直接投资的需求有所增加。那些对养老金管理绩效和规模有影响的投资经理仍然可以吸引法人直接投资和委托直接投资，增加养老金管理的规模。

根据人力资源和社会保障部官方网站公布的数据，截至2019年底，共有9.6万家企业建立了企业年金，共有2547.94万名员工参与，累计资本为1.8万亿元。其他公开数据显示，最近一次职业年金累计余额超过6000亿元，参加职业年金的人数超过了企业年金的人数，覆盖率为82%，远远超过了企业年金约10%的员工覆盖率。

养老金的市场化投资管理正在进入一个新时代

公开发行的积极布局

许多养老金投资经理表示，随着职业年金和第三支柱个人养老金业务的兴起，中国养老金的市场化投资管理正进入一个蓬勃发展的新时代。

从职业年金的角度来看，上述北京大型基金公司的养老金业务负责人表示，职业年金是一个全新的市场，竞标于2018年底开始。到目前为止，有几个省尚未完成招标，但预计今年各省的职业年金将进入投资运营阶段。从企业年金投标的评价标准来看，企业年金更多的是指企业年金的长期绩效。因此，业绩最好的企业可以获得相对较大的份额，这对长期业绩优秀的管理者相对有利。

谈到年金市场的存量和增量，他说，1.8万亿企业年金的年增量只有1-2，000亿元，而职业年金的存量约为6，000亿元，年增量为2，000-3，000亿元，职业年金的增量更大。

该负责人表示:“未来三年，职业年金和企业年金业务的总市场规模可能达到3万亿元左右，20多位投资经理的平均单个管理规模将超过1000亿元。对于长期表现良好的投资经理来说，年金管理的规模在不断扩大。/0/房间。”

老板基金养老业务中心也进行了分析。一是社会基本养老保险已经市场化运作，规模不断扩大；二是职业年金起步迅速，规模持续稳定增长。与此同时，企业年金的顶层设计越来越完善，社会知名度日益提高；第三，个人储蓄养老金产品得到了政府和行业更多的研究和讨论。《养老目标证券投资基金指引(试行)》的出台，丰富了个人投资者养老资产管理的特殊产品，引导公募基金行业更好地为公众提供专业化、规范化的养老金融服务。

Boss基金养老业务中心认为，与职业年金相比，第三支柱个人养老金的市场化投资和运营前景看好。基金公司应做好自身能力建设，培养具有长期养老基金投资管理经验的高层次投资管理团队，通过持续的投资实践积累养老基金的投资管理方法和投资策略，开发满足个人养老储蓄需求的基金产品。同时，我们还应积极参与相关的理论研究和政策研究，为监管机构的顶层设计贡献研究成果和实践经验。

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