越声理财：政策加码 5G 产业链再迎投资机遇

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随着外部市场的普遍下跌，a股市场周一走出独立市场，上证综指仅微跌0.28%，而创业板市场指数继续上演空股市的强攻，收盘上涨1.68%，并在本轮触及新高。这两个城市的总营业额为1.22万亿元，这是营业额连续第四天超过1万亿元，营业额达到近年来的新高。

为什么a股市场风景独特？主要原因是高层官员在周末发布了积极的政策信号。政治局会议的积极财政政策应该更加积极和有希望，而稳健的货币政策应该更加灵活和适度；财政部表示，将扩大地方政府特别债券发行规模，尽快形成有效投资；央行官员表示，近期应动态调整定向RRR减息政策，并适时适度调整存款基准利率。各种迹象表明，国内短期政策仍然是积极的，流动性仍然宽松。央行官员透露，货币政策有望在未来有针对性地降息和降息RRR。上次存贷款基准利率为2015年10月23日，一年期存款利率为1.5%，一年期贷款利率为4.35%。如果存款利率下降，一方面打破了贷款利率的无形下限，进一步引导实际利率下降，有利于降低企业融资成本，增加企业利润，提高市场估值；另一方面，在国家强调住房而非投机的情况下，居民储蓄处于“资产短缺”状态，居民储蓄向股市转移的速度将加快，为市场带来更多的增量资金。因此，由流动性宽松和利率下调驱动的长期市场仍在继续。当然，在外部市场的干扰下可能会有一些小的波折，但不会改变个人投资者增量资本进入市场的格局。

月升理财继续强调，目前科技股是牛市，这种风格在中短期内不会改变。昨日盘面上，芯片半导体和5g产业链领涨整个市场，几个相关行业出现了每日涨停。我之前已经评论过半导体很多次了，所以这次我就不详述了。我将重点关注5g产业链的投资机会。从周末的消息来看，5g建设有望迎来政策加码，而产业链将再次迎来重大投资机会。

政治局会议和工业和信息化部强调加快5g的步伐。工业和信息化部会议强调了5g建设在“稳定投资”和带动产业链发展方面的积极作用。在一季度中国经济受肺炎影响的背景下，工业和信息化部在5g建设方面的地位明显提升。作为“稳定投资”的重要起点之一，新的5g基础设施也符合国家高质量发展的大方向。此外，中国联通(600050)表示，将力争在第三季度完成全国25万个基站的建设，比原计划提前四分之一。因此，今年5g建设不会受到肺炎疫情的影响，相反，有政策加码的可能，今年5g建设的进度和规模有望超出预期。5g产业链的机遇可以从两个主要方向把握。首先，5g建设终端涉及通信设备、光模块、射频天线、印刷电路板等。；第二，5g应用，包括云计算、物联网、消费电子(重点是5g手机)、云游戏等。

(陈增学)

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