下半年草地贪夜蛾防控压力较大 种业、农药等投资价值有望提升

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根据粮农组织的预测，2020年第一季度甜菜夜蛾的全球风险主要分布在南部非洲、北非、中东、中亚、东北亚和大洋洲。今年第一季度我国发生甜菜夜蛾的可能性相对较小。但是，考虑到甜菜夜蛾基数大、早期北移、发生面积扩大等因素，预计今年下半年的防控压力较大。

农业和农村事务部此前预测，甜菜夜蛾将在2020年再次出现，有可能集中危害所有地区。今年的威胁比去年更大，主要体现在三个方面:

(1)虫源基数大。自去年冬季以来，甜菜夜蛾在我国已形成了殖民地，我国一年生繁殖区冬季有大量的昆虫。

(2)北移时间较早。甜菜夜蛾继续在中国西南和南方繁殖。总的来说，我国发生虫群的省份和地区接近去年5月的水平，发生期比去年(农业部)提前2个月左右。昆虫源在年繁殖区和迁徙过渡区的迁徙时间可能比今年早1个月左右。

(3)出现面积扩大。今年，甜菜夜蛾的发生面临着国内外虫源的双重叠加。此外，越冬基数大，北移时间提前，发生次数增多，有向黄淮海等北方玉米区扩散的危险。受威胁地区占玉米种植面积的50%以上，估计年发生面积约为1亿亩。

华泰证券(601688)认为，从短期来看，在2019年中国的实践中，科学使用农药可以对甜菜夜蛾产生更好的防治效果。然而，考虑到巴西和美国的甜菜夜蛾已经对拟除虫菊酯类农药产生了抗药性，长期的防控措施可能依赖于转基因作物。短期防控措施将大量使用农药，预计今年将取得良好的防控效果。然而，从长远来看，建立长期的预防和控制机制可能需要转基因生物的帮助。

华泰认为，在农业供方改革下，玉米产业的转折点已经到来，玉米去库存+甜菜夜蛾导致作物减产，未来对种子的需求有望增加，种子部门的投资价值有望大幅增加。建议注意苏克南发(601952，诊断单元)和北大黄(600598，诊断单元)等。与此同时，转基因作物商业化的需求越来越迫切，建议关注相关的种业目标，如隆平高新(000998)、登海种业(002041)和大北农(002385)。

同时，预计甜菜夜蛾的蔓延风险将导致相关农药需求增加，包括利民(002734)、红太阳(000525)、中圻(300575)等原料药供应企业，以及安达美、诺普信(002215)等综合制剂供应企业