北上资金霸气归来

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它来了，它来了，北行资本继续再次流出a股。全球股市全面复苏，a股昨日也迎来了令人兴奋的V型逆转。谨慎的投资者发现，突然离开市场的北行资本再次被杀，超过500亿的巨额资金借入etf以逢低买入a股。

亚太股市普遍上涨，a股上演V型逆转

受美联储无限宽松政策的刺激，亚太股市昨日显示出大规模复苏的迹象。其中，日经225指数收盘上涨7.13%；韩国综合指数飙升8.60%，为2008年11月以来的最大涨幅。截至发稿时，欧洲股市全线高开，美国三大股指期货均触及每日涨停。昨日，曾多次免受外部市场崩溃影响的三大a股指数也全线上涨。上证综指收盘上涨2.34%，收于2700点以上。

对于a股市场在外部市场持续剧烈波动背景下的表现，大多数机构认为海外疫情防控是影响近期a股市场走势的关键因素。从短期来看，疫情蔓延引发的全球经济活动将发生巨大变化，对全球资本市场的影响仍将持续，相关担忧必将影响a股市场。在这种背景下，a股将随着疫情的进展而大幅波动。

不过，从中长期来看，机构对a股的未来非常乐观。根据海通策略，与外部市场相比，a股的跌幅较小，因为中国有更有效的疫情防控、更好的企业利润数据和更低的估值。从国际比较和主要资产比较的角度来看，a股估值具有长期吸引力，并随时准备改变，等待海外新诊断的高峰和国内基础数据的改善。

安信证券表示，从中期来看，a股市场的走势不会完全跟得上海外。在极度恐慌过去之后，各国的资产趋势将根据各自的基本面进行划分。中国的基本趋势不同于海外国家。中国经济的中型数据指标最近开始显示出边际改善。预计a股市场的持续性和规模将在未来进一步的政策推动后显现。

北行资本的“回归卡宾枪”提振了信心

作为外部市场的风向标，北行资本的持续外流昨日给市场带来积极信号，吸引投资者鼓起勇气逢低买入a股。昨天大幅下跌的蓝筹股终于爆发了。贵州茅台(600519)、格力电器(000651)和招商银行(600036)等蓝筹股大幅上涨。

数据显示，昨日北行基金净流入为39.87亿元，接近40亿元，也创下3月5日以来的新高。其中，沪港通净流入30.63亿元，深港通净流入9.24亿元。《投资快报》记者注意到，这是北行资本上月流出超过1000亿元后的第一次转折。由于外部市场大幅下跌，北行基金本月出现了大幅净流出。截至昨日，本月总净流出达到739.57亿元。从3月11日到3月19日，北行基金连续7个交易日出现净流出，3月13日，单日净流出达到147.26亿元的历史新高。

分析师表示，随着美联储昨晚扩大招募规模，它直接、无限地解决了流动性紧张的问题，外国资本暂时不需要出售其他资产来拯救美国股市，a股资金外流的压力暂时等到缓解。

摩根士丹利华信证券首席经济学家张军表示，在疫情对全球经济造成下行压力的情况下，中国经济增长平稳，货币政策和财政政策纷纷努力释放政策红利，资本市场估值相对较低。外资将在高资本回报的吸引下继续流入a股。

逾500亿元人民币借入etf，以逢低买入a股

事实上，当市场剧烈波动时，一些基金已经通过交易所交易基金悄悄“潜入”a股。仅在本月23日，股票型交易所交易基金就吸引了近100亿元的市值，从近7个交易日的净流入情况来看，交易所交易基金累计净认购资金高达500亿元。

从资本流动来看，本月23日239只股票交易所交易基金中有131只股票交易所交易基金，其中净资本流入的股票交易所交易基金多达109只，占83.2%。从净流入的产品结构来看，基础广泛指数和泛技术指数是最大的输家，仍然是资本流入的主要方向。

数据显示，截至3月23日收盘，16只净流入超过1亿元的股票交易所交易基金的平均跌幅为4.63%。中国共有16只净流入超过1亿元人民币的股票交易所交易基金，其中9只为广义指数型，5只为泛技术型交易所交易基金。此外，中国中央企业的经纪类ETF和结构调整类ETF也受到基金的青睐。

此前，在3月17日和19日的股指剧烈震荡中，数十亿大型基金也买入了股票交易所交易基金。前一天，上证指数下跌超过3%，市场上的基金仍然不怕调整，再次显示出数十亿资金净流入的积极信号。

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