汇率波动 A股公司哪家欢喜哪家愁？

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25日，在岸和离岸人民币兑美元汇率均创出今年以来的新低，分别突破6.54和6.55大关。在岸人民币兑美元汇率一度跌至6.5433，收于6.5240，较上一交易日下跌276个基点。 上周，在岸人民币兑美元汇率创下自去年9月中旬以来的最大周跌幅，本周累计下跌796个基点。经过25日的下跌后，今年年初以来人民币兑美元汇率的上涨已经被平抑。

人民币对美元汇率的调整引起了市场的关注。不过，业内专家认为，尽管目前的预期与年初人民币升值阶段相比有所调整，但人民币汇率仍有双向预期。

此次回调并没有改变人民币汇率双向波动的预期

24日，中国人民银行宣布目标下调0.5个百分点。市场参与者认为，美元持续走强和中美货币政策步调不一致，进一步缩小了中美之间的差距，人民币兑美元汇率已经下跌。

平安证券首席经济学家张明认为，中美货币政策的不对称将进一步缩小中美之间的差距，这是近期人民币兑美元汇率下跌的直接原因。

事实上，4月17日左右，在岸人民币兑美元汇率开始上下波动；几乎同时，这也是美元指数的强势。

中信证券(600030)的研究团队明明认为，人民币贬值的主要原因是美元走强，中国外汇交易中心的人民币汇率指数偏离了美元对人民币的中间价。然而，该研究团队强调，尽管强势美元给全球市场带来巨大波动，但人民币相对具有弹性。

风数据显示，尽管中国外汇交易中心人民币汇率指数在过去一周下跌了0.48%，但从4月20日至6月22日，中国外汇交易中心人民币汇率指数上涨了0.42%；在同一时间间隔内，在岸人民币兑美元汇率下跌了3.48%。这也意味着在过去的三个月里，当人民币对美元贬值时，人民币对cfets货币篮子已经升值。

工银国际首席经济学家兼董事总经理石成表示，今年以来，美元指数上涨了约2.5%，其他主要货币，如欧元、日元和英镑，自年初以来对美元贬值，与年初相比，贬值幅度在2%-3%之间。相比之下，人民币对美元相对稳定。尽管人民币在美元指数反弹的背景下贬值，但自今年年初以来，人民币汇率并没有太大变化。

“目前，市场并不总是看好或看好空人民币。在短期内市场情绪集中之后，人民币汇率的走势将重新确立回归经济的基本面。”中国金融四十论坛高级研究员关涛主持了本次评选。他表示，只要市场不恐慌，让单边汇率预期重现，国内外汇供求就有望保持基本平衡，中国国际收支将形成经常账户和资本账户互补的独立平衡关系。

中国的经济弹性将支撑人民币汇率的稳定

接下来，人民币对美元的汇率走势如何？

张明分析说，人民币对美元的汇率取决于美元指数的判断和美元对新兴市场货币的走势。他指出，美元指数未来可能仍将巩固，但短期内美元兑新兴市场国家货币可能会升值。人民币对美元的汇率可能会有一些适度的下调空，本轮下调幅度约为6.7。

根据石成的判断，人民币对美元汇率的中间价在6.3-6.4之间，但双向波动的幅度会加大，预计今年将在6.1-6.7之间波动。

管涛认为，人民币兑美元汇率已经下跌，这主要是受到市场短期负面情绪的影响。下一阶段人民币汇率走势仍取决于中国自身的经济基本面。他说，中国的经济增长是由投资和净出口推动的，而消费、投资和净出口将推动中国的经济增长。今年一季度，在外部需求为负的情况下，中国经济仍实现了6.8%的增长。预计中国经济仍将保持相当大的弹性，这将支撑人民币汇率的稳定。

CICC研究所首席经济学家赵庆明认为，从多个维度来看，中国经济基本面是好的，一些指标的下降只是一个短期因素。而工业生产、工业增加值和服务业相对稳定，基础设施投资有望实现，就业形势也非常好。

汇率波动，几喜几悲

在沪深交易所的互动平台上，关于汇率波动对上市公司业绩影响的问题随处可见。

一些公司表示，近期人民币汇率贬值对他们的业绩有积极影响。

一些公司坦率地采取了对冲措施。

其他公司表示，他们将在第二季度撤回一款游戏。

事实上，从上半年整体来看，汇率的双向波动给企业带来了双重感受。

一位上市公司高管向记者透露，今年一季度，他在人民币汇率波动中遭受了汇率损失，导致财务费用增加超过30%。不过，他对第二季度有信心。"第二季度的汇兑损益将明显改善."

虽然，总体而言，市场对人民币汇率波动的反应相对平静，但对于企业来说，有人高兴，有人担心。

以欧玛电气(002668，诊断)为例，记者查看了公司的季度报告，显示公司的财务费用变化高达1478.30%。公司承认财务费用的增加主要是由于汇率波动的影响，导致本期的汇兑损失比上一期有所增加。

相应地，一些公司正在复苏。

具体来说，虽然拓邦股份(002139)在第一季度遭受了汇兑损失，但其很有可能在第二季度重新赢得一场比赛。据公开信息，2018年第一季度，公司收入增长近30%，净利润增速低于收入增速的主要原因是汇兑损失总计2263万元。第二季度，随着人民币贬值，公司的部分敞口被对冲，汇率影响减弱。

券商分析师表示，随着后续高利润产品交付比例的提高，以及mcu等上游材料的储备和替代方案的实施，预计下半年运营状况将有所改善。

盈科医疗(300677)最近在投资者互动平台上表示，公司第一季度的汇兑损失约为1700万元。从第二季度开始，汇率开始稳定，人民币开始适度贬值。同时，公司还采取了一些财务措施来降低汇率波动带来的风险，因此预计第二季度的汇兑损失不会发生在第一季度。

福耀玻璃(600660，诊断)2018年第一季度实现净利润5.6亿元，同比下降18.8%；利润下降主要受人民币升值造成的汇兑损失影响，剔除汇兑影响后，公司利润同比增长5.4%。第二季度，汇率波动发生变化，预计汇率影响将有所减弱。

一些上市公司进行外汇对冲

在经历了汇率波动造成的财务损失的痛苦后，企业逐渐接受了财务中性的原则，利用外汇市场工具进行套期保值，以避免在外汇市场上裸奔。记者查风发现，今年以来，已有100多家上市公司宣布开展相关外汇衍生品业务和套期保值。

无锡制药(603259)在其招股说明书中称，由于自2017年第二季度以来美元对人民币持续贬值，公司在2017年遭受了巨大的汇兑损失。截至本招股说明书签署日，公司已推出外汇套期保值措施，以避免外汇风险对公司收益的不利影响。

格力电器股份有限公司(000651)在2017年遭受了巨大的汇率损失(16亿元人民币)，并开始寻求避免汇率波动的方法。2018年第一季度，中国摆脱了汇率波动的影响，汇率涨幅有所上升。原因是其开展外汇资金交易业务，规避进出口业务的汇率风险，调整资金的盈缺，并以“风险中性”的理念对冲公司进出口业务的汇率风险。