本周市场大幅调整 有LOF基金溢价率已超40%

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本周，a股市场迎来了一次大调整，无论是对股票还是基金来说，这都是一个波动很大的星期。

截至周五(6月22日)，财务管理人员布埃尔尼乌注意到超过60%的资金被贴现。尽管溢价基金不多，但幅度很大。其中，3只基金的保险费率超过10%。

三只基金的溢价超过10%

根据数据，截至6月22日，在258只有可用数据的开放式基金中，有98只基金有溢价。其中，保费收入最高的三家上市公司分别是平安大华丁岳、新华汇信C和西部立德CSI 500，6月22日的保费收入分别为40.59%、22.49%和10.81%。

同时，近60%的上市开放式基金都有不同程度的折价。贴现基金比溢价基金多，但这些贴现基金的贴现率通常较小，大多数不超过1%。只有2只基金的贴现率高于5%，贴现率分别为5.69%和5.25%。

基金溢价，即一只基金在二级市场的价格高于其基金净值，否则称为折价。基金折价溢价=(基金市场价格-基金单位净值)基金单位净值，基金折价溢价为市场内外套利提供了机会。

对于业绩好、质量有保证的基金，当它们不能在市场外购买，只能在市场内买卖时，二级市场上的基金价格就会上涨。

例如，郑东资产管理公司旗下的许多封闭式基金相继发生了溢价。此外，在基金分红前夕，当一级市场宣布停止认购时，投资者涌入二级市场参与分红，导致二级市场价格远高于一级市场。基金溢价的原因有很多，但毫无疑问，基金溢价反映了产品在市场上的受欢迎程度。

平安大华丁岳本周五有40%的溢价

根据公开信息，平安大华丁岳于2016年9月20日成立，本周保费率超过40%。在成立之初，它是一个封闭式基金，在最近的第一个关闭期到期，并转变为开放式基金。

根据相关公告，基金的首个闭市期为2016年9月20日至2018年5月20日，首个开市期为今年5月21日至6月15日。第一个开盘期的最后一天，基金的净资产值不到2亿元，这引发了基金转换条款。根据相关协议，该基金将于2018年6月20日转换为上市开放式基金。目前，该基金的场外赎回已经暂停。

数据显示，截至6月22日，平安大华丁岳的净值为0.8685元，本周下跌2.44%；其收盘价为1.221元，本周上涨超过40%。在本周的四个交易日中，平安大华丁岳的二级市场价格连续三天接近或达到10%，成交量分别为20，000、40，000和160，000。

业内人士认为，该基金溢价较高可能与其暂停申购和赎回以及无套利有关。此外，它认为基金的二级市场并不大，只有小的成交量才能使基金达到溢价状态。如果购买、赎回和套利被释放，这种情况应该不会发生。

转换渠道效率影响折扣和溢价

另一只于2014年1月24日成立的溢价最高的新华汇鑫C是一只开放式债券基金。数据显示，截至6月22日，新华新新的净值为0.9821元，溢价22.49%，本周下跌1.51%；其收盘价为1.203元，本周上涨了21.52%。

其次，2015年4月15日，西部盈利CSI 500成立，是一只被动的指数型开放式分级基金。数据显示，截至6月22日，基金单位净值为0.8555元，收盘价为0.9480元，保险费率为10.81%。

与平安大华丁岳不同，上述两只基金目前处于开放式赎回状态。但同样的事情是，他们在二级市场的成交量并不大。新华汇鑫C本周日成交低于1100笔，日成交不超过11万笔。然而，本周西部利润CSI 500的累计成交量只有200多块，周成交量超过2万元。

上述知情人士认为，基金二级市场交易量不大，处于高溢价状态，这可能是由于内外部转换机制不良造成的。也就是说，在理论上，现场和非现场是可互操作的，但是在实践中，很难实现这种转换。

“市场溢价表明产品是有价值的，而资金的价值则反映在它们所持品种的稀缺性上。例如，它持有的股票和债券在二级市场暂时不可用，这将导致稀缺。这种情况不应出现在这些产品上。”因此，该人士认为，二级市场流动性不足，套利机制无法正常运行，这可能是一种错觉，因此不建议投资者跟进。