富士康上市 会带来什么

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徐少峰

当富士康到来时，a股市场会发生什么？

5月11日深夜，富士康的初步申请被批准。许多投资者悲观地认为，富士康上市的消息将给a股市场带来“黑色星期一”。

令人惊讶的是，“黑色星期一”并没有出现。周一，上证综指上涨10.88点，以“安财高科技”为代表的富士康概念股也在同一天一起上涨。

富士康这次融资272.53亿元，“抽血效应”非常明显。这个市场的表现并不是因为市场有强大的抗压能力，而是因为富士康的质地让市场不再害怕。

富士康的分销方式已经认可了其投资价值。

根据富士康的招股说明书，这次将公开发行19.7亿股。发行后的股份数量约占公司总股本的10%，全部为公开发行新股，不转让旧股。首先为战略布局设定30%的配额。战略配售的初始数量为5.9亿股，占配售总数的30%。根据“回调机制”的原则，最终战略配售数量与初始战略配售数量之间的差异将被逆转。在回调机制启动之前，线下发行的初始股数为9.65亿股，约占扣除初始战略配售后发行股数的70%。

值得注意的是，50%分配给该战略投资者的股份有12个月的锁定期，50%有18个月的锁定期。其中，为了体现与公司的战略合作意向，部分投资者可以自愿将所有股份的锁定期延长至不少于36个月。

富士康股票锁定时间最短为一年，这不仅适用于战略投资者，也适用于参与线下认购的投资者。虽然被锁定，但可以理解为管理层努力减少市场资金从富士康上市中撤出，缓解对市场的影响，切实维护二级市场的稳定。然而，如果富士康没有投资价值，也不值得长期乐观，谁会愿意接受至少一年的股票锁定条件？

让我们看看富士康筹集资金的目的。

富士康一直在寻求从铸造厂转型，在过去三年，即2015年、2016年和2017年，其营业收入分别为2728亿元、2727亿元和3545亿元，这已经足够大了；但净利润分别为143.5亿元、143.7亿元和158.7亿元，非常稳定，但增速不高。这表明富士康已经遇到了不转型就难以实现更快发展的瓶颈。

如何转变？在哪里转型？富士康的招股说明书给出了答案:它计划将筹集到的巨额资金投入到前沿技术领域，包括工业互联网平台建设、云计算和高性能计算平台、高效计算数据中心、通信网络和云服务设备、5g和物联网互联解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级和智能制造产能扩张。

当然，这些投资很难让报告数据在短期内看起来不错，也很难给投资者带来丰厚回报。然而，假以时日，富士康转型后可能不会令投资者和市场失望。这可能是战略投资者有耐心和信心长期锁定股票的原因。

事实上，近年来发现，对于一些质量较好的a股，长期持有带来的收益是惊人的，如贵州茅台、云南白药、恒瑞医药、格力电器等。现在摩根士丹利资本国际的成份股已经敲定。摩根士丹利资本国际指数体系中的234只a股中，大盘股受到青睐。倡导价值投资的海外基金的大规模进入将改变a股市场的投资理念和生态，也将使优质稀缺的价值股成为外资配置的宠儿。