首批FOF披露一季报 下调货币基金投资比例

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基金第一季度报告披露后，前六只基金(fof)的头寸均首次公布。第一批fof于2017年第四季度建立，其中两个fof，收获试点资产分配和南方全天候战略，已于2017年第四季度披露，其余四个为首次披露。到第一季度末，所有六家fof都完成了开仓，基金头寸从75%到93%不等。

与去年第四季度相比，嘉实试点资产配置基金和南方全天候战略基金的基金投资头寸分别从93.05%和92.44%下降到82.11%和91.68%。前十位的两位fof也分别从85.07%和80.11%下降到68.86%和64.64%。第四季度末，这两只基金持有超过70%的货币基金，这一比例在第一季度也有所下降。

嘉实试点资产配置基金经理张静在报告中表示，第一季度，风险资产配置比例上升，货币资金配置比例下降。在目前的市场环境下，因承担风险而获得的超额收益较低，因此该基金降低了整体风险敞口，头寸结构分布在债券、黄金、a股和港股等优秀基金中。华南全天候基金经理李文亮也大幅降低了货币基金的比重，提高了部分债务基金和部分股票基金的配置比例。

然而，嘉实与华南地区的两个fof之间存在明显的差异。在嘉实领航资产的十大尴尬基金中，只有一个是自制产品，而在南方，主要关注的是内部fof，十大尴尬基金中有九个都是南方基金的产品。

这是海富通、建新、华夏和TEDA宏利首次披露fof。其中，基金投资头寸最高的是海富通巨友精选，达到93.2%；建新福星安泰和TEDA宏利全能优化基金的投资头寸也相对较高，分别为90%和88.32%；华夏巨汇的基金投资头寸最低，只有75.74%，也是6家fof中唯一一家基金投资头寸低于80%的产品。

从fof的具体头寸来看，华夏巨汇的头寸充分体现了fof多元化投资的特点，前十大重仓股只占基金头寸的31.31%。除了最大的重型基金华夏纯债C占11.76%之外，其他基金的头寸都在3%以下。

相比之下，海富通巨友选择的前十大重仓股的仓位高达88.58%，嘉实优化分红组合、中欧价值发现组合A和兴泉轻资产组合等三只基金的仓位均超过10%。值得注意的是，海富通巨友在十大重仓股中没有自己的产品。

根据第一季度报告的数据，第一批6家fof的规模比第一批下降的比例更大，总规模从首次发行时的158亿元下降到第一季度末的92.9亿元。