同业存单纳入MPA迎首考 银行负债同业依赖亟待治愈

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专家和银行业内部人士表示，随着金融杠杆减持的深化，银行间存单的规模将在一定程度上受到限制。对银行而言，应积极引导同业业务的回报来源，巩固负债方的存款基础，摆脱“同业依赖”，提高综合负债能力。

第一季度末，银行间存单被纳入mpa，迎来了“第一次考验”。《中国证券报》记者注意到，临近评估时间，同业存单市场余额并未下降，反而有所上升，并在3月初创下新高，尤其是过去对同业存单不感兴趣的国有银行今年相当活跃。专家和银行业内部人士表示，随着金融杠杆减持的深化，银行间存单的规模将在一定程度上受到限制。对银行而言，应积极引导同业业务的回报来源，巩固负债方的存款基础，摆脱“同业依赖”，提高综合负债能力。

银行间存款证的余额不是下降而是上升

根据央行的数据，截至2017年底，银行间存款余额为8.03万亿元，较2017年8月的最高点下降了0.41万亿元。根据上海清算所的数据，自今年年初以来，同业存单余额逐渐增加。截至3月28日，银行间存款余额为8.69万亿元，处于历史高位。

东方金城首席分析师徐成元认为，同业存单余额增加有三个原因:一是商业银行债务压力没有明显缓解，同业存单依存度仍然较高；第二，自2018年以来，银行间存单利率下降，债务成本的降低刺激了商业银行发行能力的提高；三是存单发行周期略有延长，三个月期和六个月期占比上升，推高了同期同业存单余额。

根据上海清算所的数据，今年1月份银行间存款证的发行规模为1.43万亿元；2月份发行规模为1.48万亿元；截至28日，3月份已发行人民币2.24万亿元。

中国银行国际金融研究所研究员赵雪(601988)(香港股票03988)表示，最近银行间存款证的增加与银行的流动性管理有关。临近第一季度末，银行间存单是在负债压力下补充银行负债的较好手段，尤其是在目前存款快速下降的情况下。另一方面，这也与近期银行同业存款利率下降的趋势有关。

工业研究公司(Industrial Research)分析师何金金表示，3月上半月银行间存款证的发行量显然很大。一方面，由于3月份银行间存款到期日超过1.88万亿元，存在一定的展期压力；另一方面，银行希望在季度末利率飙升之前提前吸收跨季度资金。此外，国有银行也成了分销的生力军。

"自上周以来，银行间存款证一级市场的净融资额大幅下降."金金指出，除国有大银行外，其他类型银行的净融资额明显下降，明显控制了一级市场的发行额度。这很可能在季度末达到1/3银行间负债的评估要求，而季度末评估的约束开始凸显。此外，银行间存单的最新余额计算结果显示，许多机构仍有一定的达标压力。

国有大银行发行“从冷到热”

「三月份，银行同业存款证的发行量很大，银行同业存款证的余额不但没有下降，反而上升。这背后的主要原因是大型银行和股份制银行增加了发行量。”恒丰银行研究所研究员唐丽华表示，尤其是大型银行的流通量同比和环比大幅增加，而城市商户和农村企业等中小银行的流通量仍同比萎缩。

在金融杠杆降低和监管加强之前的一段时间，银行间市场上的大量同业存单来自于股份制银行、城市商业银行和农村商业银行。交通银行金融研究中心(601328)(港股03328)高级研究员陈济表示，大型银行在获得央行流动性方面有一定优势。在市场同行中，大银行通常是净融资者，而中小银行通常是净融资者。

“自2018年以来，大型银行发行的同业存单比重有所上升，而股份制银行、城市商业银行和农村商业银行发行的同业存单比重有所下降，比重结构出现趋势性变化的可能性更大。”陈济预测，未来银行间市场中大银行和中小银行的角色可能会发生一些微妙的变化，净融资的方向可能会转向。

“年初以来，国有大银行零星发行同业存单的流通明显增加，全市发行比例不断上升。”何金金认为，这方面与其债务方面的压力有关。由于其银行间负债几乎没有达到标准的压力，因此可以继续使用银行间存单来满足资本吸收的需要；另一方面，在新的资产管理法规生效之前，大银行也有可能提前使用银行间存单，为资本保全和财富管理的替代做准备。

资产负债结构优化需要加快

自2016年底金融杠杆降低以来，银行间存单相关监管政策不断收紧。Mpa评估、新的共同存款和备案规定以及新的流动性规定都限制了银行间存单的进一步扩张。业内人士预测，2018年银行间定期存款的增速将会放缓，但不会出现悬崖般的下滑。

从银行间存单的备案情况来看，许多银行都做了调整。风能数据显示，截至目前，已有456家银行公布了2018年银行间存单发行计划，股份制银行仍是银行间存单发行的主力军。

一些银行还计划扩大发行规模。交通银行的发行计划比去年增加了2500亿元，北京银行(601169)和南京银行(601009)的计划发行额度分别比去年增加了500亿元和400亿元。唐丽华表示:“由于今年整体债务成本有上升趋势，一些银行还面临银行间杠杆降低和非标准竞价带来的资产侧压力。在整体流动性风险管理的压力下，不排除一些银行增加了发行规模。银行间存款证计划。”

中信证券(600030)(港股06030)固定收益首席研究员明明表示，2013年，监管机构发行同业存单的初衷是利用同业存单推动利率市场化进程，但在过去三年的实践中，同业存单已成为空转移套利的利器，其实际用途开始偏离最初的假设。然而，经过一年多的修正，这种偏离已经开始回到正轨。银行间存款证摆脱了空转移套利的属性，将成为商业银行未来承担积极负债的常用工具。

对于未来同业存单的发行规模，何认为，监管并没有完全限制同业存单的发行，预计未来同业存单的规模不会像悬崖一样下降。关键是要注意监管比例内的扩张速度，与整体债务的扩张速度相匹配，确保债务方的稳定。

唐丽华表示，一些面临明显压力的中小银行需要调整资产负债结构，结束对银行间存单的过度依赖。负债方面，应巩固存款基础，拓宽负债渠道，增强综合负债能力，应对流动性风险管理压力。

最近，银行高管也表达了他们的观点，即他们将在未来指导银行间业务的回报来源。中国农业银行(601288)(港股01288)行长赵桓表示，未来应在银行间业务和资产管理领域实施回报，并实施新的监管要求，以保持相对稳定。浙商银行(港股02016)行长刘晓春表示，未来银行间业务重点应放在同业拆借和流动性调整上。