还记得2014年耶伦的“失态”吗？鲍威尔首次记者会或释放大招

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Fx168金融新闻(香港):当美联储主席鲍威尔在周三(3月21日)开始他的第一次新闻发布会时，他给出了一个他不应该做的好例子。

正确的方法:清楚地回答问题，但不要太清楚，给市场足够的材料去咀嚼，不要承诺未来的政策措施。错误的方式:他只需要回忆一下前耶伦的第一次新闻发布会，那次被称为“灾难”。

美联储观察员称之为臭名昭著的耶伦“失态”。

场景:2014年3月19日，大约在耶伦接替伯南克一个月后。在会议的前半部分，事情进行得很顺利，一名记者问了一个相当简单的问题:美联储在结束其债券购买计划——量化宽松——后多久将开始加息。

叶伦回答说:“我们在声明中使用的语言是一个“相当长”的时期。你知道，这是个术语，很难定义。但是，你知道，这可能意味着大约六个月左右。”

尽管她接着给出了一些警告，但市场的所有注意力都集中在“六个月”上。股市下跌，债券收益率飙升。人们质疑耶伦是否有能力领导央行。

当然，任何跟踪美联储的人都知道后来发生了什么。耶伦很快明白了故意含糊和外交的重要性，很快她变得非常擅长与媒体和国会议员谈判。

但教训是:说话要小心，否则市场会猛扑过来。

因此，当鲍威尔即将接手这个职位时，投资者预计他会把耶伦早期的错误作为一个教训，不会给出太多线索。

“我们这些追随美联储的人都记得这一点。她从未犯过同样的错误。”“她总是非常老练和谨慎。我想他也会非常非常小心的。”

这样，他需要避开许多地雷。

鲍威尔继承了一个看似强大的经济，但围绕华盛顿的政治紧张局势正处于白热化阶段。他可能会被问到这些问题，尤其是美国总统特朗普对钢铁和铝进口关税的担忧，以及财政政策的方向意味着什么。

美联储主席布雷纳德是一个开放的货币鸽派，这意味着她支持更宽松的货币政策和更低的利率。最近，当她谈到更积极的财政政策对经济增长的积极影响时，她引起了市场的关注。具体来说，国会已经批准增加支出和降低税收，特朗普可能会推动一个今年可能超过1万亿美元的基础设施项目。

布雷纳德3月6日在纽约的讲话中说:“过去几年里，许多不利于美国经济增长、对政策施加压力的因素，目前正在形成一股顺风。”

这是鲍威尔必须走的另一条绳子。

尽管美联储表示，市场已经消化了今年加息三次的预期，但越来越多的人倾向于加息四次。根据芝加哥商品交易所的数据，华尔街的许多经济学家都提高了他们的预测，而联邦基金期货市场的预测显示，12月份第四次加息的可能性为40%。所有这些都发生在第一季度经济放缓的背景下，这可能会改变人们对全年的预期。

“他们为什么要在这一点上表明，他们坚持第四次加息？”克罗斯比说。“市场想要的是，中国经济足够强劲，能够吸收加息。我不认为鲍威尔会具体。这对市场是有效的。”

鲍威尔能做的更微妙。

人们越来越怀疑他会在每次会议后而不是每季度举行一次新闻发布会，而不是指出第四次加息。这将使美联储能够随时提高利率，因此鲍威尔可以讨论委员会采取行动的原因。

“这样的决定将增加美联储行动时机的不确定性，并创造一个更可靠的选择。evercore isi的经济学家krishna guha在最近的一份报告中说:“如果它需要一年加息超过四次，市场将把它解读为鹰派。”

即便如此，鲍威尔也应该扮演外交官的角色，这表明此举无非是给美联储更大的灵活性，而不是支持可能引发市场骚乱的紧缩政策。

换句话说，鲍威尔必须避免这种可怕的失态。

克罗斯比说:“他自信、冷静、流畅，他的演讲也带有现实世界的口吻。”事实上，他是理解市场如何运作、理解经济及其相互关系以及美联储在经济和市场关系上的行动的完美结合。他非常细心，经验丰富。”