精一天使公社李汉生：个人天使投资 双创新动力

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2018年是“双创”实施的第四年。从创业理念的普及到创业热潮，再到理性的创业回报，中国的“双创新”生态日益改善。

“‘双创新’是中国新经济发展的动力，而个人天使投资者是支持创新的重要力量。目前，中国每年有数万个种子园项目，加强对个人天使投资的支持可以弥补早期投资机构对种子园项目覆盖面的不足。”精益天使公社创始人李汉生说。

“个人天使”的统计数据丢失了

据统计，在过去的四年里，中国早期的投资机构平均每年投资2000个天使投资项目，而个人天使投资项目的数量还没有被权威机构统计。在美国，每年大约有65，000个早期项目由个人天使和早期投资机构投资。

“不难看出，缺乏中国个人天使投资项目数量的统计数据，反映了太阳背后的阴影——中国至少有数万个种子园项目处于‘积压’状态。”李汉生说。

“在投资机构每年投资的2000个项目中，几只独角兽是不够的？当然不是。我将这种增长解释为“消耗性增长”，其基础是大量早期项目的淘汰失败。”在李汉生看来，首先，这是对资源的浪费；第二，企业家看到他们周围有失败，以及打击企业家精神的驱动力。从长远来看，投资链的最上游，即整个双创生生态中的项目底部，是不健康的；第三，从长远来看，不健康的氛围会导致坏钱赶走好钱。

如何改善这种情况？李汉生认为“问题在于项目，解决的根本在于投资”，这样处于“放养”状态的种子园项目就可以得到在相关行业中有过失败和成就的个人天使投资者的帮助，从而改善他们目前缺乏资源、经验和资金的状况。只有这样，才能促进双创的整体生态。

逐步进入有序发展阶段

李汉生认为，世界上所有的高科技公司都得到天使投资者的支持。例如，facebook成立时接受了paypal联合创始人彼得·泰尔的天使投资。

在他看来，中国的大部分种子项目和个人天使投资者都是在单枪匹马地战斗。中国幅员辽阔，每个行业和项目都有自己的独特之处。改善“双创新”生态并不容易。天使投资的发源地是美国，那里有300多个天使投资机构。成员对彼此的项目进行投资，并交换他们的需求。

“2016年以来，随着中国经济进入深水区，双创开始理性回归。天使投资的概念已经普及。风险投资委员会颁布的《全国十大章程》正式提出了个人天使投资的概念。2018年1月18日，中国天使投资者联盟终于成立。这是个人天使迎来有序发展的里程碑事件。”李汉生说。

与创新同甘共苦

“新兴产业的出现离不开个人天使投资者。对我们来说，将来成为一个强大的国家最有效的方法是发展大量的创新和提高技术的成熟度。成熟的技术和它有什么关系？它与真正的天使投资密不可分。”李汉生说。

"为什么这个东西绝对适合个人天使投资者，而不是早期的投资机构？"李汉生认为，种子园项目属于早期投资机构力所不及的领域。早期的投资机构属于企业管理行为，他们至少需要的是种子轮之后的天使轮项目。高度创新的种子项目的生存概率极低。投资行业有一个共识，即“90%的投资项目将会死亡”。即使确定其开发空，其回报时间也很长。

“特别是在目前炙手可热的医药领域，有一家公司最近获得了新的融资，而整个新产品的研发花了五年时间。如此长的等待期并不罕见，有些更难攻克的领域需要更长的时间进行科学研究，有些甚至可能长达89年。对于期限为五年的人民币基金来说，这确实是一项吃力不讨好的投资。《国家十条》明确指出，天使投资具有公益性。个人天使投资者确实需要承担最大的风险。”他说。

北京一位著名的天使投资学者曾经说过，天使投资者因其不同的专业背景、商业技能和个性，有着不同的投资偏好和风格。就投资偏好和方式而言，“不熟悉投资”是天使投资者遵循的一般规则，但目前，行业也鼓励采用“联合投资”、“后续投资”、“基金”、“孵化”和“众筹”等方式来解决社会资源有限、行业背景不熟悉、投资经验不足的问题。