货币基金提现设限影响几何? 发起申请需遵守额度限制

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中国证监会和中国人民银行(PBOC)近日联合发布了《关于进一步规范货币市场基金网上销售和赎回的指导意见》，提出了加强货币市场基金网上销售监管的各项措施。其中，对货币市场基金“t+0赎回和退出”的监管最为引人注目。具体来说，对于单个投资者持有的单只货币市场基金，单只基金销售机构设定的“t+0赎回提款”上限不高于每天10000元。

什么是“t+0赎回提款”

就增长率而言，货币市场基金可以称得上是近年来中国金融市场的一匹“黑马”。根据中国资产管理协会的数据，截至今年3月底，货币基金净值已达7.3万亿元，在11.1万亿元的开放式基金总额中占绝对主力。

货币市场基金如此受欢迎的原因是“t+0赎回和退出”是一个很大的卖点，这使得货币市场基金具有接近现金和银行活期存款的流动性，但在收益方面却有明显的优势。

以社交应用中的金融门户为例，其中有许多货币市场基金可供选择。从其原有的交易规则可以看出，取款方式分为“快速取款”和“普通取款”。快速取款意味着可以随时取用，每日限额为6万元。会员可以根据等级，每天快速提取50万元，并在银行服务时间内5分钟内取出账户；普通提款可以在任何时间进行，没有限制，但资金的到达时间要晚得多。

“t+0赎回和撤回”给投资者带来了便利，但这不是相关机构的法律义务，而是它们为增强自身吸引力和竞争力而提供的增值服务。当日赎回和提取现金的关键是“预付款”，也就是说，在这项业务中，基金管理人、基金销售机构或支付机构将通过自己的资金或银行信贷资金向投资者预付赎回款项，然后预付款机构将获得赎回款项和相关收入。

我们为什么要监管“缓存”

近年来，国内货币市场基金分阶段遭遇了巨大的赎回压力。在规模迅速扩张之后，潜在的风险不可避免。

两部门负责人表示，近年来，部分基金经理和基金销售机构与互联网机构合作，存在基金推广片面强调盈利性和便利性、投资者风险披露不足等问题。在货币市场基金和互联网服务相结合的行业中，有必要针对新格式的开发制定有针对性的法规，以促进行业的标准化发展。

此外，货币市场基金网上销售业务存在监管套利，部分不具备基金销售资格的网上机构和非银行支付机构直接或变相从事基金销售业务，部分基金在销售过程中存在独家销售和不正当竞争，部分机构进行货币市场基金直接用于支付的误导性宣传等。

相对而言，现金快速提取问题更为突出，成为此次强化监管的重点。两部门负责人表示，近年来，由于市场机构的无序竞争和误导性宣传，货币市场基金的快速赎回背离了“普遍受益、小额便利”的初衷。一些基金经理和基金销售机构以所谓的“实时大额取现”为卖点，盲目扩大业务规模，进行夸大误导的宣传，不完全的信息披露给投资者带来无限的流动性预期，使得投资者忽视了货币市场基金和普通赎回安排所固有的投资风险属性。同时，预行也面临一定的金融风险，在极端的市场条件下，很容易导致流动性风险，存在潜在的系统性风险。

对投资者有什么影响

此次发布的指导意见，除了对“t+0赎回和赎回”实行限额管理外，还提出了一系列规范“t+0赎回和赎回”操作的措施。例如，除已取得基金销售业务资格的商业银行外，禁止其他机构或个人以任何方式为“t+0赎回和支取”业务提供预付款；规范基金管理人和基金销售机构“t+0赎回和赎回”业务的推广和信息披露活动，加强风险披露，禁止误导投资者。非银行支付机构不得以货币市场基金份额为直接支付提供增值服务，不得变相从事货币市场基金销售业务，不得为“t+0赎回和支取”业务提供预付款。

此外，该指引还发布了一系列关于货币市场基金网上销售的“禁令”，包括禁止未获得许可的机构开展基金销售活动和保留投资者基金销售信息。

据报道，《指导意见》颁布实施后，投资者的正常赎回申请将不会受到任何影响，但投资者发起的“t+0赎回和现金支取”申请必须符合一定的限额。为了减少潜在影响，《指导意见》为实施配额削减预留了一定的过渡期。

这两个部门的负责人还提醒说，货币市场基金是一种现金管理工具。投资者购买货币市场基金并不意味着将资金作为存款存入银行或接受存款的金融机构。基金经理不能保证基金会盈利，本金不会损失。