国家队基金2018年投啥

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随着基金年报的披露即将结束，2017年五只国家队基金的盈利和头寸也浮出水面。

总利润近175亿元

据年报显示，2017年，五只国家队基金均表现出良好的盈利能力，总利润近175亿元。其中，净利润由高到低排序为:华南消费活力(45.48亿元)、中国新经济(44.68亿元)、嘉实新机遇(41.39亿元)、招商凤庆A(24.45亿元)、E基金瑞辉(18.98亿元)。

值得注意的是，在上述五只基金中，除招商局凤庆A外，其余四只基金均扭亏为盈，2016年净利润损失在26.63亿元至76.95亿元之间。

从净份额增长率来看，五只国家队基金均实现了10%以上的突破，除E基金外，其他基金的业绩均优于同期业绩的基准收益率。

在第四季度，这个位置被大大调整了

为什么国家队基金能迅速扭亏为盈？根据年报，记者梳理了五只基金的头寸变化，发现国家队基金在2017年第四季度清理并减持了第三季度十大尴尬股的头寸。

其中，嘉实新机会基金在头寸调整方面变化最大。据《国际金融新闻》记者统计，2017年第三季度报告披露的十大尴尬股中，有7只在第四季度被清理，包括格力电器(000651，诊断)、伊利股份(600887，诊断)、美的集团(000333，诊断)、兴业银行(601166，诊断)

2017年第四季度，招商局凤庆A还清理了工行(601398，诊断)、保利地产(600048，诊断)、中国人寿保险(601628，诊断)和国电NARI (600406，诊断)的四份尴尬股份。这四只股票是去年第三季度基金的十大尴尬股之一。另外，tcl集团(000100)因减持8012.33万股而被挤出十大尴尬股。

瑞辉基金在去年第四季度减持并清理了几只尴尬股。其中，最大的变化是最大的尴尬股票从格力电器变成了交通银行(601328，诊断股票)。据年报显示，2017年第四季度，瑞辉基金大幅减持格力电器股份，持股数量从第三季度的1189.21万股降至150.54万股。在此之前，格力电器是自2016年第一季度以来最大的重量级基金。

此外，自2015年第四季度以来，万科a(000002)一直位列E基金十大尴尬股之列，去年第四季度被清理。2017年第三季度，该基金还持有万科a股5，405，600股，此外，长春高辛(000661，咨询股)、隆平高科技(000998，咨询股)、中材集团(600335，咨询股)和中国医药(600056，咨询股)也因大幅减持被挤出十大尴尬股。

2017年第四季度，南方消费活力清算了农业银行(601288)和交通银行的头寸。去年第三季度，中国农业银行和交通银行分别持有3亿股和1.13亿股，位列基金尴尬股的第三和第四位。

华夏新经济的位置调整相对较小。在2017年第四季度，没有尴尬的股票被清理。然而，在去年第三季度，除了华侨城a股(000069，诊断)和国电电力(600795，诊断)之外的十大尴尬股在第四季度持有股份。除了同样的数字外，其他8只尴尬股包括上海浦东发展银行(600000股，诊断股)和招商银行(60000股，病人股)，欧菲科技(002456股，病人股)，康美制药(600518股，病人股)和三安光电(600703股，病人股)都不同程度地减持了。

2018年投资“结构性机遇”

受盈利效应的影响，2018年国家队基金的投资方向也是投资者关注的焦点。展望2018年，国家队基金总是提到“结构性机会”。

瑞辉基金表示，未来仍相对看好估值较低的大盘股和增长明显的新兴产业股。

嘉实新机遇认为，2018年的投资机会可以分为三类:第一类是低估值、高增长的投资机会，如房地产行业中快速成长的高质量企业，住更好的房子也是提升国民消费的体现。第二类是新兴的增长领域领导者，其估值已降至合理的低水平，该行业增长良好，如网络安全、汽车电气化、新能源和健康。第三类是传统工业产品领域，如建筑材料、化学工业和其他领域，在这些领域，环境保护和有限生产以及供应方改革超出了预期，但这种投资机会是短期和中期机会。

从华南地区的消费活力来看，股权资产的配置价值依然存在，结构性机会的亮点不会少。基于上述判断，华南消费活力将继续保持中性位置，低价值蓝筹股仍将在结构中配置。

华夏新经济预测，2018年股市仍将存在阶段性和结构性机会。预计股市的主线仍将是价值导向。然而，与2017年的几只领先的白马股不同，投资风格和方向将在2018年蔓延开来，高质量的成长股(估值相当)和周期性股票(受益行业集中度提高、产品价格上涨)可能有很大的机会。

招商局凤庆a股表示，在海外利率反弹和国内金融监管加强的背景下，预计整体流动性将保持紧张平衡，a股市场仍将呈现波动城市和结构城市的格局。