废纸进口新规实施 纸价应声上涨

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自2018年3月1日起，《进口废纸环境保护条例》开始实施。文件规定，申请进口废纸许可证的加工利用企业生产能力应达到5万吨/年，杂质率标准由1.5%调整为0.5%。2017年10月，环境保护部颁布了《进口废纸环境保护条例(征求意见稿)》，要求废纸加工利用企业生产能力达到30万吨/年，杂质率标准为0.3%。12月中旬，正式的草案出台，与草案相比，标准略有放宽。

由于废纸进口新政策的实施，最近纸张价格又上涨了。春节前，玖龙纸业(香港股票02689)率先发出提价信。此后，许多造纸厂提高了成品纸的出厂价，从每吨200元到500元不等。近期纸张价格上涨主要受两个因素影响:一是从3月1日起实施的废纸进口新规，市场普遍预计2018年全国废纸供应将继续吃紧；另一方面，由于春节前造纸厂库存较低，节后建设导致废纸需求增加。然而，由于市场对废纸进口新规的预期，全国废纸价格不太可能大幅上涨。

废纸进口管理日趋严格，推动了国内废纸产业链的规范化发展。目前，中国造纸工业所需的废纸原料有36%来自进口废纸，64%来自国内回收。受废纸进口新规影响，预计2018年进口废纸总量将比2017年下降20%。在进口废纸数量减少、标准提高的情况下，全国废纸价格形成机制有望逐步从买方定价向买卖双方协商定价转变，国内废纸回收企业与造纸企业之间的供需关系有望改善，双方交易趋于理性，有利于促进国内废纸产业链的健康发展。

废纸进口配额优先考虑龙头企业，加快造纸行业结构调整。截至目前，环保部共发布了7批废纸进口清单，总批准量为551.39万吨，其中玖龙纸业、李文纸业和山鹰纸业三家企业(60.0567万吨)已获批准，总批准量为309.5万吨，占批准总量的56%，废纸进口政策有利于龙头企业。在外部废弃物质量较好、价格相对于国内废弃物具有一定竞争优势的情况下，中小造纸企业的竞争力将因外部废弃物合作较少而减弱，并因未来成本增加而逐渐被淘汰。预计造纸行业集中度将继续提高，这将有利于纸板和瓦楞纸的龙头企业。(川才证券)