OMO连续九日净回笼 流动性宽松程度趋于收敛

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市场参与者指出，本周最后一个交易日没有到期的反向回购，流动性在年后第一周仍然宽松。然而，下周4100亿元人民币的反向回购和1825亿元人民币的mlf将到期，重叠纳税等因素的影响将加大，流动性宽松程度有望逐步收敛。

周四(1月4日)，央行连续第九天暂停公开市场操作(omo)，由于反向回购，自然净提款1300亿元。市场参与者指出，本周最后一个交易日没有到期的反向回购，流动性在年后第一周仍然宽松。然而，下周4100亿元人民币的反向回购和1825亿元人民币的mlf将到期，重叠纳税等因素的影响将加大，流动性宽松程度有望逐步收敛。

奥莫连续九天回到网上

昨日上午，央行宣布银行体系流动性总量处于较高水平，可以吸收央行反向回购到期等因素的影响，1月4日不会进行公开市场操作。这是央行连续第九天暂停公开市场操作。同时，由于当日反向回购1300亿元到期，继续单日提取1300亿元，过去9个交易日累计净提取资金达到8800亿元。

市场人士指出，得益于年末的金融投资，年初的扰动因素较小，总体流动性水平较高。央行的持续净退出符合预期。一年后，资金继续宽松，货币市场利率也保持下降趋势。

4日，shibor连续第三天全线下跌，其中隔夜下跌5.85个基点至2.505%，7日shibor下跌2.5个基点至2.76%，14日shibor下跌6.80个基点至3.802%，一个月shibor下跌14.6个基点至4.476%。

在银行和存款之间的质押式回购市场，4天期主要资本利率也有所下降，其中隔夜加权利率继续下降6个基点至2.4324%，代表性的7天加权利率下降约3个基点至2.70%，较长的14天和21天加权利率也分别下降约6个基点和2个基点，但下降幅度与前一天相比明显收敛。

交易员表示，在昨日的银行间质押式回购市场上，资金较为宽松，流动性充足。一夜之间，在早盘交易中，大量银行融解并降低了积分，7天、14天和21天的融解需求增加，加权融解基本满足市场需求。

宽松的程度将不可避免地趋同

分析人士指出，新年后的第一周，在财政投资的影响下，资金继续松动，但随着财政资金的释放，央行开始收回已经“提前”较长时间的资金。下周，随着1月份到期的纳税和反向回购的干扰增加，预计流动性宽松将不可避免地趋同。

“今年年初，资金将保持宽松，央行将继续暂停公开市场操作。在1月中下旬，这将成为流动性的转折点。”一些市场消息人士表示。

华创证券在最新一期日报中指出，考虑到今年春节假期为2月，该机构主动增加准备金与央行1月份收缩流动性仍存在矛盾，资金可能在1月中下旬收紧。

不过，市场人士也指出，央行建立“临时准备金使用安排”后，1.5万亿元的临时政策红包将有助于银行系统顺利过年。此外，已经确定的RRR削减3000亿元的目标，将有助于市场增强对资本的信心。即使流动性宽松程度收敛，也有望保持一个紧密的平衡。

“央行提前宣布了春节期间的‘临时动用准备金安排’，稳定性和规模较去年有了很大加强。加上今年1月实施的定向RRR降息政策，将有助于1月份的资金进一步稳定。”沈万红源(000166)(港股00218)证券表示。