疫情期间召开十次会议 金融委十五字方针释放哪些重要信号？

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4月7日，国务院金融稳定发展委员会(以下简称“金融委”)召开第25次会议，指出新一轮“皇冠肺炎”疫情爆发以来，根据党中央、国务院关于推进疫情防控和经济社会发展的决策部署，金融委把支持疫情防控作为当前的重中之重。召开了10次会议，确定了“稳定预期、扩大总量、分类抓、更新展期、创新工具”的工作方针

如何理解“稳定预期、扩大总量、分类把握、延长期限、创造工具”的15字方针？

中国邮政储蓄银行研究员楼:自肺炎爆发以来，在“稳定预期、扩大总量、分类抓、更新延伸、创新工具”的工作方针指导下，财务委员会迅速从金融、货币、金融监管等方面采取了多项政策措施，取得了良好效果。

首先，做好稳定预期的工作。坚持股市正常开放，有效稳定各类投资者预期。在外资市场大幅波动的情况下，国内资本市场保持稳定，增强了投资者信心。

第二，做好总量扩大工作。受疫情影响，企业经营困难，中国人民银行及时增加流动性，保持流动性合理充裕。

第三，搞好分类。根据实际情况，通过再融资、再贴现、定向减RRR等方式，加大对疫情防控重点企业、小微企业、个体工商户等领域的金融支持，并对疫情影响较大的地区和行业出台定向扶持政策。

第四，做好推广工作。从金融、货币、金融监管等方面。，支持金融机构向小微企业发放贷款、个人抵押贷款等。根据实际情况，延迟还本付息，减轻企业和个人的财务压力。

第五，做好工具创新。作为一种外源性冲击，该流行病具有巨大的短期影响。它不仅创新性地运用宏观政策工具，还支持企业和金融机构创新性地推出抗疫专项债券和抗疫专项银行间存单等。

在疫情期间，为了支持疫情防控、复工和实体经济的发展，有条不紊地出台了哪些措施和工作，如何体现十五字方针？

信心比黄金更重要。鉴于疫情可能带来的负面影响，金融市场如期果断开放。在疫情防控过程中，中国人民银行及时传递了积极的政策信号，增强了金融市场信心，开展了多层次、高密度的政策宣传，加强了预期引导，取得了良好效果。可以发现，在海外疫情和全球经济下行压力加大的影响下，人民币资产受到海外投资者的追捧，套期保值价值凸显。

通过准确的公开市场操作和有针对性的RRR减持，将提供短期、中期和长期流动性，以维持银行体系合理、充裕的流动性。2月3日，也就是春节后股市开盘的那一天，中国人民银行推出了1.2万亿人民币的公开市场反向回购操作，以确保充足的流动性供应。2月3日和4日，共投入1.7万亿元人民币进行短期反向回购操作，有助于在节后开市初期保持市场流动性和金融市场的平稳运行。4月3日，中国人民银行宣布将RRR中小银行存款利率下调1个百分点，并于4月15日和5月15日两次实施，释放了约4000亿元人民币的长期资金。在RRR降息的基础上，金融市场开放后，中国人民银行通过三次RRR降息向市场释放了1.75万亿元。

从支持疫情防控、恢复工作和恢复生产，到帮助实体经济恢复和“稳定增长”，金融监管部门更加重视疫情防控不同阶段的分类政策。1月31日，中国人民银行设立防疫专项再贷款3000亿元，向全国各大银行和湖北等重点省份的部分地方法人银行提供低息贷款，支持银行向生产、运输、销售重点医疗防疫物资和日用品的重点企业提供优惠利率贷款，重点支持防疫工作。截至3月30日，9家全国性银行和10个省市的地方法人银行已向5881家重点企业发放专项再融资3000亿元，优惠贷款总额2289亿元，平均每家企业贷款不超过4000万元，平均加权利率为2.51%。财政部补贴50%后，企业实际融资利率约为1.26%。

2月26日，中国人民银行决定再融资再贴现金额增加5000亿元人民币，以支持有序恢复工作和生产。同时，支农和支持小企业再融资利率下调0.25个百分点，至2.5%。截至3月30日，地方法人银行累计发放贴息优惠贷款2768亿元，支持企业(含农民)351400家。其中涉农贷款552亿元，加权平均利率4.38%；普惠小额贷款1556亿元，加权平均利率4.41%；贴现率为661亿元，加权平均利率为3.08%。

3月31日召开的国务院常务会议提出“增加中小银行再融资再贴现金额1万亿元”和“支持金融机构发行3000亿元小额金融债券，全部用于发放小额贷款”等。目前，这些措施正在实施中。

鉴于疫情影响下企业还本付息压力较大，中国人民银行会同银监会等部门对疫情后受影响较大的小微企业和民营企业贷款实行展期和展期政策，帮助企业保持稳定的现金流，度过难关。中国保监会副主席周亮在3月22日举行的新闻发布会上透露，自1月25日以来，中小企业约有20%的本息享受了延期还款安排。

同时，中国人民银行也积极引导市场利率下调，有效降低了实体经济的融资成本。3月30日，公开市场反向回购操作的中标利率再次下降20个基点，今年又下降了30个基点。2月份，一般贷款利率为5.49%，比贷款利率改革前低0.61个百分点。

上述政策组合取得了显著成效。中国金融体系总体稳定，金融市场有望保持稳定，宏观经济经受住了疫情的冲击。3月份，经济显示出积极的一面。数据显示，2月份m2和社会融资增速与名义gdp基本持平，略高。在实体经济尚未完全恢复工作和生产的背景下，新增贷款创历史新高，中小企业融资规模扩大、范围扩大、价格下降，有效防范了外部金融风险的冲击。

在全面推进疫情防控和经济社会发展取得积极进展的同时，应看到当前全球经济增长受到疫情严重影响，经济金融发展面临巨大挑战。中国的防疫工作面临着外部防御投入和内部防御反弹的局面，正处于恢复工作和恢复生产的关键阶段。

会议坚持“稳预期、扩总量、分类抓、展周期更新、创工具”的工作原则，强调在下一阶段，财政委员会要继续按照党中央、国务院的决策部署，加强政策落实，扎实推进经济社会发展秩序恢复正常，并提出五项具体任务。

任务一:加大宏观政策执行力度，使稳健的货币政策更加灵活适度，把支持实体经济复苏和发展放在更加突出的位置。

中国商业智库首席研究员李建军认为，就金融政策的总体基调而言，未来的主要目标是支持实体经济复苏，即在疫情防控的基础上，确保实体经济逐步有序恢复工作和生产，恢复正常的社会经济生活秩序。

“为了支持实体经济的复苏和发展，货币政策为经济复苏提供流动性支持，同时引导市场利率继续下降，降低企业融资成本。”交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟(601328)说。

“稳健的货币政策应更加注重灵活性和适度性，将支持实体经济复苏和发展放在更加突出的位置。”谈到下一阶段货币政策的重点，中国人民银行副行长刘国强最近强调，首先要分阶段把握好政策的力度、重点和节奏。二是继续利用好3000亿元专项再融资和5000亿元再融资再贴现政策。第三，实施新的1万亿元包容性再融资和再贴现。第四，实施有针对性的RRR减量化，充分发挥储备工具的积极激励和引导作用。第五，积极推进车牌改革。第六，加强国际合作，创造良好的国际环境，与国际社会一道抗击疫情，稳定经济。

任务2:引导信贷资源支持受疫情影响较大的中小微型企业和私营企业。

中小企业和私营企业受到疫情的极大影响，这也是货币政策的重点。除了正在进行的3000亿元流行病专项再融资和5000亿元再融资支持企业恢复工作和恢复生产的再贴现外，4月3日，中国人民银行宣布RRR有针对性地将中小银行贷款利率下调1个百分点，并于4月15日和5月15日两次实施，释放了约4000亿元长期资金。同时，3月31日召开的国务院常务会议提出的“中小银行再融资再贴现额度提高1万亿元”、“支持金融机构发行3000亿元小额金融债券”等一系列措施也将陆续出台。

“这一1万亿元的政策应该加速实施，以便与以前的政策无缝衔接，不会有任何突破。”刘国强早些时候在新闻发布会上表示，中国人民银行通过再融资和再贴现工具向中小银行提供低成本金融支持，并将要求中小银行以优惠利率向中小企业发放贷款，而不设定利率。

“在现阶段，确保企业的生存比什么都重要。因此，政策重点将是满足短期流动性和营运资本，并支持收入和利润受到很大影响的中小企业。”据李建军分析，该政策注重流动性支持，在满足流动性的基础上，引导资本成本下降，降低企业债务成本。

唐建伟认为，下一步的重点将是通过有针对性的RRR减息、专项再融资和再贴现等方式为商业银行提供低成本资金。同时，要求银行将所有相关资金投入到受疫情影响较大的小微企业和民营企业中，然后通过财政利息补贴确保企业贷款利率维持在较低水平，从而有效保证相关企业在疫情发生后能够继续生存和正常运营。

任务三:充分发挥资本市场的枢纽作用，不断加强基础制度建设，坚决打击各种欺诈行为，放松和取消不适应发展需要的监管，增强市场活力。

唐建伟认为，资本市场也是一个重要的融资渠道和资本流通枢纽。要加强基础制度建设，重点建设与登记制度相适应的法律制度，通过打击欺诈和欺诈以及放松管制来改善市场活动。

“在资本市场建设方面，今后可能出台有利于资本市场发展的相关政策，增强企业直接融资能力，调动全社会资金，为疫情过后的经济复苏和发展提供更多的资金保障。”李建军说道。

任务四:采取多种有效方式，增加中小银行资本补充，增强其抵御风险和提供信贷的能力。

目前，中国有4000多家中小银行，总资产约占整个银行体系的1/4，应该说是中国银行体系的重要组成部分。长期以来，中小银行在支持地方经济发展、服务民营企业、小微企业、农业、农村和农民等方面发挥了不可替代的作用。

中国银行业监督管理委员会副主席周亮4月3日在国务院联合防控机制新闻发布会上表示，中国银行业监督管理委员会已采取一系列措施帮助中小银行增强资本实力。通过加快不良资产处置、资产分类、增加拨备和利润留成，增强银行内源资本补充能力；通过发行普通股、优先股、无固定期限资本债券和二级资本债券，拓宽银行补充资本的渠道和方式；支持地方政府向部分高风险中小银行注入资本和可变现资产，或通过国有资本运营公司注资补充中小银行资本。

唐建伟认为，中小银行是支持中小企业、服务实体经济的重要主体。通过拓宽资本补充渠道，帮助中小企业加大资本补充力度，可以有效增强抵御风险的能力，同时增强信贷供给能力，更好地支持和服务中小企业。

任务五:高度重视国际疫情和经济金融形势，防止境外风险传入中国。

3月份，国际金融市场波动较大，主要原因是新冠肺炎肺炎传播加快，国际原油价格大幅下跌。美元指数走强，部分非美元货币兑美元汇率下跌，主要国家资产价格大幅调整。

专家认为，考虑到全球疫情尚未得到有效控制，全球资本市场仍不稳定，全球资本的非正常流动尚未结束。特别是，考虑到欧美国家资本市场可能面临的流动性短缺，国际资本可能会回到欧美资本市场，对国内金融市场和汇率造成不利影响。因此，有必要监控跨境资本，防止全球金融的跨境传染。

3月23日和31日，中国人民银行行长易纲参加了由二十国集团轮值主席国沙特阿拉伯主办的二十国集团财长和央行行长视频会议。易纲在会上发言时表示，在当前形势下，二十国集团需要加强协调，同时采取多种宏观经济政策相结合的方式，有效应对疫情的影响。易纲指出，二十国集团行动计划应协调全面，形成政策组合，短期内有效应对疫情影响，特别是支持中小企业，中期内支持经济复苏。中方支持进一步完善全球金融安全网，以更好地支持新兴市场和发展中国家应对新冠肺炎肺炎疫情的影响，维护全球经济和金融市场的稳定。

“预计世界经济和贸易的增长将受到新冠肺炎肺炎疫情和地缘政治因素的严重影响，国际金融市场的动荡将加剧。随着中国全面推进疫情防控和经济社会发展，企业恢复生产明显加快，国内实体经济逐步恢复和改善。中国经济的长期发展趋势不会改变，将继续是外汇储备规模。整体稳定性提供支持。”在谈到未来形势时，国家外汇管理局发言人兼首席经济学家王春英最近在回答记者提问时表示。