影视公司2019业绩盘点：万达商誉暴雷、华谊兄弟面临生死闯关

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2月28日晚，万达电影、华谊兄弟和光明传媒等多家影视公司集体交出了过去一年的成绩单。

据时代财经统计，在7家影视公司中，有5家公司净利润为负，其中万达电影亏损47.21亿元，华谊兄弟亏损近40亿元；这六家公司的收入都有不同程度的下降，其中最大的公司长城影视收入下降了65.15%，至5.04亿元，只有光媒体实现了增长，比去年同期增长了89%。受《巴青传》的影响，唐德影视陷入了净利润为负的困境。

数据来源:雪球网络公告，时代财经制图

虽然Enlight MeDIa 2019年净利润同比下降30.57%，但收入增长89%，净利润9.53亿元，位列七大上市影视公司之列。

在财务报告中，Enlight Media将其归因于“电影业务利润的大幅增长”。根据时代财经的统计，在报告期内，光线传媒投资、发行或协助推广的电影有18部，总票房为138.67亿元。其中，《疯狂的外星人》、《纳西族的神奇孩子》(以下简称《纳西》)、《我和我的国家》和《误杀》均取得了优异的票房成绩。

光媒体2019年18部电影的票房统计

例如，根据2019年7月29日英国光明传媒发布的公告，创造国内动画电影票房纪录的谢娜的票房为8.99亿元，这可能已经带来2.03亿元至2.43亿元的收入。根据这一计算，拥有50亿票房的查娜预计将为光媒体贡献超过13亿英镑的收入。

然而，同样是影视龙头企业的华谊兄弟却陷入了“爆炸模型”缺失的困境。2019年，管虎的《八百》被叫停，而冯小刚的代表作《只有云知道》仅获得1.56亿的票房。相比之下，华谊兄弟在2018年的日子更好了，方华的票房收入达到14.23亿，《前代3:再见前代》的票房收入达到19.42亿，两部电影的总票房收入达到33.65亿，为华谊兄弟带来了丰厚的利润。

“爆炸性模型”的缺乏让华谊兄弟在2019年不尽人意。公司全年营业收入23.12亿元，同比下降40.59%；净利润为-39.63亿元，同比下降262.56%。

时代财经注意到，在几家影视上市公司的业绩报告中，业绩亏损的原因都指向商誉减值准备。其中，华彩影视披露的商誉减值准备约为8.4亿元，万达电影约为59亿元，华谊兄弟约为5.9亿元，其他公司尚未批准商誉减值准备的具体金额。

其中，万达电影累计商誉减值59亿元，最受关注。根据万达电影公司的业绩报告，由于宏观经济低迷、国内银幕数量快速增长以及行业发展整体放缓，2019年，万达电影公司计提商誉减值准备和长期资产减值准备约59亿元。扣除影响后，万达薄膜归属于上市公司股东的净利润为11.8亿元。

在商誉的影响下，万达电影的净利润变成了负数。公告显示，万达电影2019年总营业收入为156亿元，同比下降4.22%；净利润亏损为47.21亿元，同比下降324.5%。

1月21日，万达电影发布2019年年度业绩预测时，深圳证券交易所就其巨额商誉减值发出了询证函。1月31日，万达电影公司发布了一份回复质询的公告。公告显示，2019年电影业出现了拐点，合并后的制片厂的年度经营业绩没有达到预期。初步预测显示，合并后的工作室中包括商誉在内的资产组的可收回金额远远低于其账面价值，因此受到了很大的损害。

2019年，万达电影收购的14家影院的总营业收入不到9.1亿元。从2014年底到2018年上半年收购的影院在万达电影上花费了35.9亿元，商誉减值金额高达21-25亿元。

可以看出，溢价购买是商誉减值的主要原因。同样，华谊兄弟最近收到一封关于商誉的关注信，要求其解释每个业务分部的经营业绩、商誉减值准备的细节，以及是否将通过大额资产减值准备调整利润。

就此，华谊兄弟于2月13日晚回复了关注函，称不存在通过计提大额资产减值准备来调整利润的情况。此外，初步预算后，2019年商誉减值准备金额为5.9亿元。

2月29日，著名文化产业人士曹海涛在接受时代财经采访时指出，商誉问题是历史遗留下来的问题。在2014年和2015年左右的影视并购浪潮中，许多影视公司收购了大量资产。此后，受经济低迷和政策收紧等因素的影响，许多M&A项目未能完成业绩赌博，从而拖累了上市公司的业绩。

考虑到履约承诺期一般为三年左右，这也是近两年商誉问题开始激烈爆发的原因。以华谊兄弟为例，2015年，公司以10.5亿元人民币收购了东阳美拉的股权。根据博彩业协议，从2016年到2020年，东阳美拉承诺每年税后净利润不低于1亿元、1.15亿元、1.32亿元、1.52亿元和1.75亿元。

2016年至2018年，东阳美拉的实际净利润分别为1.05亿元、1.17亿元和6501.5万元。2018年，东阳美拉的净利润甚至还不到承诺的一半。

至于商誉的减值，这是否意味着利润空释放？曹海涛认为，集中清理商誉问题是不良资产的优化，但空的利润仍然是好的，这仍然需要综合评估。“影视产业的周期性特征是明显的，不可能根据其短期变化来判断。它还需要回归其主要业务和盈利模式。”

据天空调查数据显示，2019年，1884家影视公司被关闭，长城影视负责人被悬赏讨债，华谊兄弟和唐德影视大股东被高度质押，万达电影遭受巨额亏损...2020年初，受疫情影响，“影视冬天”似乎无限延长。

对华谊兄弟来说，2020年是生死攸关的关键时刻。过去两年的连续亏损意味着，如果我们不能将亏损转化为利润，我们将面临退市的风险。

根据华谊兄弟2019年的业绩报告，目前库存电影很多，如《八百》、《手机2》、《749局》和《美人鱼2》。2020年，他们在银幕上的表现将决定华谊兄弟的最终命运。

今年1月，华谊兄弟创始人兼董事长王在接受《头条新闻》采访时表示，有信心扭转2020年的亏损局面:“2020年，华谊不会再亏损。这是给主席和整个团队的。核心指标之一必须是扭亏为盈。这是一场必须打的硬仗。”

注意到华谊兄弟在发布2019年业绩报告的同时也发布了公告，称王计划向公司提供1亿元无息贷款，贷款期限为2年，主要用于支持公司的正常经营和生产活动。这是王第二次向华谊兄弟提供无息贷款。

但是1月下旬的新冠肺炎疫情使情况更加复杂。目前，整个影视行业都面临着剧组停止拍摄、影院不能正常开门的困境，华谊兄弟也不例外。另一方面，华谊兄弟努力安排的线下现实生活娱乐项目也受到直接影响，何时复业仍不确定。